◎智友学院（ID：zhiyoucf88） ◎作者 | 老肥
最近能控双控闹得沸沸扬扬，部分企业的生产，因为电力限制受到影响。
但限制主要集中在六大高耗能行业，包括螺纹钢、黄磷、电解铝、工业硅、建材、煤电，对其他企业的影响不大。
笔者也向制造业的朋友了解情况，他们表示限电对生产的影响有限。
能耗双控虽有不便，但它背后却是我们在碳中和路上的重要一步。
如今能耗双控带来“限电”局面，未来有望被绿电交易打破，它也将带来巨大的政策红利。
那什么是绿电交易，对企业有什么影响？能耗双控在碳中和政策中起到了什么作用？这些新兴的产业，又有哪些可以挖掘的机会，接下来咱们慢慢聊。
能耗双控制度早在十二五期间就写入了规划，十三五时期开始实行，指的是控制能源消费强度和能源消费总量。
其中，能耗强度是指单位GDP能耗，公式为：万元生产总值能耗=能源消费量(吨标准煤)/地区生产总值(万元)。
每年全国设定总量目标，再将目标分解到各地区执行，每季度考核。从发改委公布的双控情况来看，广东、江苏等9个省区能耗强度不降反升，说明GDP的提升速度，没跟上能源消耗的速度。
这几个省份也被点名批评，发出一级警告。
（图源：国家发改委）
“十四五”是碳中和碳达峰的关键期和窗口期，确保单位GDP能耗降低13.5%。今年是十四五规划开局之年，要确保完成“十四五”节能约束性指标。
所以，目前双控政策的考核力度加大，从5年一考核改为每年考核，而且每季度预警，盯得很严。
那今年为何会出现大规模能耗超标呢？
原因有二，一是今年我国制造业恢复势头迅猛，二是发电结构还是以火电为主。
今年前8个月，我国规模以上工业增加值累计同比增长13.1%，全社会用电量也随之增长了13.8%。
我国仍然是以火力发电为主，占总发电量的2/3以上，今年的增速比总发电量还快！
既然上半年能耗超标了，下半年就需要咬牙补回来才能达成目标！所以各地纷纷提出了一些限电限产要求。
要减少碳排放，目前是两条腿走路，一边通过双控政策减少能源消耗，一边做能源革新，大力发展可再生能源，从源头上减少碳排放。
想要如期实现“碳中和”，需要改善能源结构比例，大力扩张可再生能源发电。预计到2060年，太阳能和风能的发电占比都要达到30%以上。
双控新政虽然对能源消耗极为严格，却给予可再生能源极大的政策鼓励。
国家发改委每年都会给地方政府下达可再生能源电力最低消纳权重，有及格线和优秀线两档。
比如A省的及格线是可再生能源使用占比达到10%，优秀线是12%，而当年这个省份实际用电中可再生能源占比为16%，相比优秀线就超出了4%。
按照旧版政策，优秀线以上的4%不计入能耗双控指标，就可以多用4%。但按照新版政策，及格线以上的6%都不计入能耗双控指标了。
根据测算，以2020年目标为例，全国范围可以多用1100亿度电。
(图源：白话投研)
地方政府想要不停电限产，就必须大幅使用新能源，提高可再生能源的使用比例。方法也很简单，要么自建，要么买外地的。
自建是需要时间的，远水救不了近火。通过绿电交易，从外地购买新能源，是中短期切实可行的办法。既能保证不停工停产，也能够达成能耗指标。
何谓绿电交易？
其实就是让一些绿色电力能够纳入市场交易中。可以交易的产品主要为风电和光伏发电企业上网电量，条件成熟时，可逐步扩大至符合条件的水电。
绿电交易是碳中和下的重要举措，只有环保属性在电价里合理体现，才能促进绿色电力发展。通过绿电交易，可以推动新能源的发展，提高新能源在能源结构的占比，加速能源革新。
用电企业对是绿电是存在刚需的。
在欧美国家，不仅政府对进口商品有碳排放要求，许多企业也提出了自身的碳中和目标，为自己设立了减碳时间表。在华头部外企及其在华供应链企业、产品面向海外市场的企业，是当前最迫切希望采购绿电的企业。
德国化工巨头巴斯夫是首批参与首批绿电交易的企业之一；
国际食品巨头雀巢正与当地政府沟通绿电采购事宜；
苹果的主要供应商立讯精密等都在市场寻求绿电或绿证的采购方法；
如果只是外企购买绿电，绿电市场规模不会很大。但在限电和能耗双控的目标下，绿电对于高耗能企业就是稀缺品种。
根据双控政策，对于采用可再生能源发电的高耗能企业，是不占用能耗指标的。企业想要不被限产，甚至扩产，大量采用绿电是个性价比很高的方法。预计未来对绿电的需求大幅增加。
并且，上头已经明确表示，要支持碳中和的绿色事业发展。如果企业购买绿电，可凭借“绿电票据”，只要涉及融资和发债，在金融体系内几乎是一路开绿灯的。
在强劲的需求面前，绿电交易出现了溢价。9月7日首批绿色电力交易中，每度电溢价3~5分，大概比标杆上网电价贵了10%左右。
绿电溢价能改善电力运营企业的现金流情况，降低对补贴的依赖。如果是发电成本较低的项目，可以直接转化成企业额外的利润。有钱才更有动力投资。
预计到“十四五”末，风电和光伏的装机量会有3~5倍的增长，可再生能源的发电装机占我国电力总装机的比例将超过50%，意味着可再生能源未来会站上C位，成为未来电力能源的主要增量。
当市场形成了正反馈，政府可以顺利退出绿电交易补贴，将促进绿色电力发展的工作交由市场完成。
绿电交易形成了三赢局面，企业满足环保需求，电力运营商的现金流得到改善，政府可以退出补贴。
现在绿电交易仅为80亿千瓦时，中长期或将出现千亿千瓦时级别市场，存在超十倍的增长空间。
在此背景下，我们可以关注两个投资方向：一是新能源电力运营企业，二是新能源产业链。
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参考资料：
1、 能耗双控加速能源结构转型，降煤耗+新能源渗透率提升是核心 国盛证券
2、 能耗双控与限电下的减产与涨价 华泰证券
3、 绿电交易启动，风光新能源运营加快发展 中泰证券
4、 可再生能源豁免 利好绿电交易及 新能源运营商 申万宏源
5、 双控新政鼓励可再生能源消费 绿电交易前景广阔 国信证券
6、从“限电”看双碳时代的趋势性机会 兴证证券张忆东团队
7、今天仓位打满，尾盘抄底买入！白话投研
8、中国开启绿电交易时代，市场终于能用电价奖励环保 财经十一人