清朝小说家孔尚任在《桃花扇》中有个千古名句：“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”现在用来形容因严重现金不足而导致周转失灵的中国房地产巨兽——中国恒大集团，真是恰当不过。
恒大的命运在周四的最后期限到来和结束后仍然悬而未决，该公司没有就其是否计划向债券持有人支付近8400万美元的利息提供最新消息。投资者可能需要再等一段时间才能知道恒大是否会拖欠巨额债务，首次债券支付时有长达30天的宽限期，但下周将需要再次支付4750万美元的另一笔债券。
最关键的因素是决策层是否将不得已进行干预（大到不能倒？）以限制中国最大的房地产集团倒闭所造成的连锁影响。房地产及相关产业约占中国GDP的30%，这让决策层有些头痛，似乎没有什么好的选择。决策层希望保护成千上万购买了未完工期房的老百姓（该公司已售出约200000套尚未交付给买家的住房）、做工的建筑工人、供应商和小投资者，并避免其他房地产公司受连累而倒闭的风险。过去至少一年以来决策层一直在努力控制房地产开发商过度借贷，但许家印的恒大还是引爆了巨雷。
决策层的其中一个选择就是将恒大分割重组，变成国有企业，该计划将把恒大拆分为三个独立的实体，重组可能会在几天内宣布，但恒大和监管机构都没有出面证实或反驳。
最简单的方式是决策层透过国有企业向恒大注资，以便它可以继续建设，然后出售住宅物业以获得现金偿还债务。如果决策层投入资本够多，恒大很可能成为国企，或者成为某个国企的一部分。
如果是这样，这对恒大、金融市场和经济来说都是好消息。恒大在总负债约1.97万亿人民币的重压下不堪重负，一些分析师担心，没有秩序的倒闭可能会对金融体系和经济造成冲击，从而引发中国版”雷曼兄弟事件“。
决策层接手将会大大「缓解公司的近期流动性压力」，同时更容易与国内外债券持有人进行债务重组协商。此外，这也将使决策层对庞大的房地产市场拥有更大的控制权。中国前10名房地产开发商中有6家是国有企业或由国家投资支持，恒大或将成为第七。
不过也有消息指出决策层正指示地方为恒大倒闭的可能性做准备，暗示决策层不愿出手救助这家负债累累的房地产开发商，同时已在为该公司困境可能造成的经济和社会影响做准备。当然需要担心的不仅仅只有恒大，新冠肺炎零容忍带来的经济管制问题，环保和缺水缺电的问题，美中的持续对抗和摩擦等等，这些都有够头痛了。