来源：远川研究所
关于锂电，作为连接发电侧和用电侧的结合点，已经成为新能源行业的重要支点。在能源行业大变革的背景下，锂电行业已经成为全球重要领域，也是我国能源转型的重要战略方向。
锂电，也是资本市场的长赛道。从早年的铅酸电池、镍氢电池，再到当前的锂电池，未来的固态电池、钠离子电池等等。在能源范式大转移的背景下，全球的广阔市场空间叠加中国的强大制造能力，共同推动了这个行业的未来。在技术不断发展，供需不断变化的复杂市场中，我们应该如何关注这个行业，跟踪这个赛道，变现我们的认知呢？
我们远川研究所对锂电研究进行了整合，希望可以帮助大家更全面、更高效了解锂电产业。
01
产业历史
回溯中国锂电行业的发展，主要可以分为三个阶段：
1.两条路线并行发展（2009-2016年）：2009年起，国家拿出真金白银补贴市场，推动行业发展，磷酸铁锂电池和三元电池都有大幅进步，出货量大幅提高。
2.政策支持三元电池发展（2017-2019年）：2016年12月，国家采用精准扶持政策，首次将电池系统能量密度纳入考核标准，高能量密度、长续航里程是补贴重点。三元电池受到市场青睐，磷酸铁锂电池暂时败落。
3.市场推动两条路线再上台阶（2019年之后）：2019年补贴大幅退坡，相比于2018年减少50-70%，并计划在2022年年底彻底退出。更具性价比的磷酸铁锂电池重回大众视野，从中低端车、储能电池市场向上渗透，三元电池主要占据高端车市场和消费电子市场。
经过国家政策的助推，下游需求的强劲爆发，国内锂电技术水平大幅提升，产业链配套基本完善。10年左右时间，中国已经成为全球锂电池产能和出货量最大的国家，已经开始出现产能外溢，配套国外车企，布局国外产能建设。
从2019年开始，远川制造组就持续关注该赛道，在文章方面，出品了：
，这算我们很早期关于动力电池的文章，在2019年，我们就已经开始关注动力电池头部企业的宁德时代，分析了其发展与战略布局。
，从动力电池上游原材料的锂金属入手，我们很早就预测到对“白色石油”锂资源的争夺就是对于动力电池产业链的争夺，特别是对于中国这种锂矿不多，但是需求量很大的国家，战略意义非常重要。同时分析了我国锂资源情况，相关企业现状与布局情况。
，从当前锂离子电池需要钴金属，但是钴金属很贵而且中国需要大量进口作为入口，分析了无钴电池对于锂电池发展的重要性，也预示了磷酸铁锂电池的再次崛起。
，从三元电池和磷酸铁锂电池近10年的市场竞争关系，阐述了整个锂电池行业技术、市场、政策等的变化过程，磷酸铁锂的落败，三元的崛起，再到最近两年磷酸铁锂第二春的到来。
，从宁德时代当前和国内外对手的对比入手，国外对比了LG化学，国内对比了比亚迪电池，分析了宁德时代的优势以及战略布局。
，从中国能源，新能源发电侧，特高压输电侧，电动车用电侧，三个方面全方位剖析了我国发展新能源的战略地位，也是对于电池行业战略地位的详细分析。
，从动力电池上游原材料有色金属的锂、钴、镍出发，分析了这三种金属已经开始卡马斯克的脖子，卡全球的脖子，也是在卡中国自己的脖子，突出了动力电池争夺战中原材料的重要性。
，从中国动力电池技术路线的发展，三元电池与磷酸铁锂电池，宁德时代与比亚迪与国轩高科等等作为切入，讲述了中国动力电池近十年的大发展与大转折，背后各个技术路线、企业战略、国家政策的博弈与布局。
更多精彩文章内容，会持续更新。
02
赛道逻辑
我们会持续关注锂电赛道，因为这是一个技术不断迭代、产业不断升级、适合中国大规模制造能力、全球中国能源改革的大赛道、长赛道，非常需要“跟踪”的领域：
1. 新能源趋势下，下游需求持续加速
（1）动力电池需求非常强劲
当前全球的新能源车渗透率还很低，中国当前也只有5%左右。中国新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出，到2025年我国新能源汽车渗透率达到20%，叠加全球各国新能源汽车规划，下游需求空间非常大，这对动力锂电池的需求也会非常强劲。
（2）储能电池市场正在打开
在储能电池领域，包括电力储能、通讯储能以及其他城市轨道交通、工业等领域用储能锂电池，由于产业内生发展和环保政策的驱使下，高效环保的锂离子电池应用于储能电池成为主要的趋势。电化学储能装机迎来规模化趋势。
2. 技术路线多头并进
（1）政策驱动三元崛起
2016年12月，国家采用精准扶持政策，首次将电池系统能量密度纳入考核标准，高能量密度、长续航里程是补贴重点。三元电池这个优等生备受青睐，磷酸铁锂电池遭遇冷落。磷酸铁锂出货量增速在2017年大幅下滑，三元趁势崛起。
（2）市场需求推动多头并进
磷酸铁锂的成本大幅低于三元电池成本，2019年铺贴大退坡后，消费者驱动市场多头并进。磷酸铁锂电池的低成本优势得到市场认可，磷酸铁锂电池出货量大幅提升，向中低端车型、储能电池等领域不断渗透。
3. 中国产能出货量第一，企业开始国外建厂
（1）中国产能出货量第一
2021上半年全球新能源汽车销售约225.2万辆，同比增长151%；动力电池装机量约100.49GWh，同比增长141%。其中，排名前十的动力电池企业合计装机量约为92.97GWh，占全球动力电池装机量的92.5%。中国企业生产的电池，整体装机量已经成为全球第一。
（2）中国企业出海，国外建厂
国外企业产能建设相比国内企业缓慢很多，国内企业以及供应链配套企业都开始出海去国外建厂。比如：
2020年，科达利三度落子欧洲建设结构件生产基地；
2020年11月，蜂巢能源155亿元动力电池项目落子德国；
2020年9月，星源材质1.3亿元投建欧洲隔膜工厂；
2020年8月，天赐材料2.75亿元投建捷克电解液工厂；
2019年末，利元亨落子德国；
2019年5月，孚能科技建设德国动力电池工厂；
2019年3月，石大胜华在波兰/捷克建设锂电材料项目；
2018年7月，宁德时代141亿元建设德国动力电池生产基地；
2018年6月，新宙邦年产4万吨电解液项目落户波兰；
2017年12月，江苏国泰在波兰投建4万吨/年电解液项目。
整体而言，锂电领域会持续涌现出许多新变化和新机遇。
03
产业链梳理
1. 研报黄金眼
点击免费观看：
远川研究所对锂电产业链的视频研究解读：
2. 大佬买什么
“大佬买什么”系列文章中，我们会从市场上机构对于锂电行业的持仓进行切入，选取几家具有代表性的企业，通过观察基金经理以及大型投资机构对其的持仓变动来看看大佬们在锂电行业的布局以及他们对行业未来发展的展望。
3. 产业地图
一图看懂锂电池产业全景：
锂电产业地图限时免费领取，需要的朋友可以扫描文末二维码，添加小助手回复“锂电地图”领取。
以上就是关于锂电赛道的内容梳理，远川黄金会员可在App内免费观看浏览。
04
研究跟踪
我们会在“远川黄金会员”中对锂电赛道做持续跟踪，会员现覆盖科技、消费、基金、海外、制造、医药、周期、互联网等八大赛道，我们会通过“选赛道、聊赛道、跟赛道”的逻辑帮助大家提升行业认知，进而作出更高质量的投资决策，最终收获投资回报和增值。欢迎加入远川黄金会员，一起把握产业机遇，期待你与价值为友，与远川同行。
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