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【数据说话】顺丰公布8月快递业绩,不打价格战的物流业有何变化

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港股解码 2021-09-23 19:58
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顺丰控股(002352.SZ)近日公告8月快递服务业务经营简报,此外,圆通、韵达、申通等行业主要公司的8月数据都已出炉。那么,8月业绩有何变动?行业格局有何变化?下半年怎么看顺丰?当科技赋能快递物流后,会碰撞出怎样的火花?请看本文。

8月各主要快递公司基本情况

顺丰控股于近日公告《2021年8月快递服务业务经营简报》。公司8月速运物流业收入138.71亿元,同比增长24.33%,业务量8.68亿票,同比增长33.13%。此外,圆通、韵达、申通8月营收分别同比增长28.64%、15.34%、7.18%,业务量同比增长27.32%、18.95%、15.89%。

整体来看,快递行业8月营收都保持了增长,但内部依然有分化,顺丰和圆通增速超行业均值,特别是圆通有超越老二韵达的趋势,申通的表现则差点意思,在后面苦苦追赶。

业务量方面:全行业快递增速仍然保持中高速。8月快递行业完成快递业务量89.9亿件,同比增长24.3%。8月顺丰、韵达、申通、圆通分别完成件量8.7、15.3、9.1、13.8亿件,同比增速分别为33.1%、19.0%、15.9%、27.3%,圆通、顺丰件量同比增速超过行业增速,顺丰市占率9.7%,申通市占率10.2%、相较7月上升,韵达及圆通市占率相较7月小幅回调。

单票收入方面:8月韵达单票收入2.05元/件,同比-3.3%,环比+0.5%;申通单票收入1.95元/件,同比-7.6%,环比-1.0%;圆通单票收入2.13元/件,同比+1.0%,环比+5.4%;顺丰单票收入15.98元/件,同比-6.6%,环比+0.1%。上市公司单票收入反映价格企稳,价格战缓和,各公司价量策略差异化,韵达较为稳定,圆通价格首次出现同比正增长。此外,顺丰的单票收入价格是同行的7倍左右,同时远远高于行业平均值9.34元/件。

下表为西南证券整理的8月份国内各主要快递公司的基本业务情况:

当下怎么看龙头顺丰?

在国内快递行业里,顺丰毫无疑问是龙头之一。不过公司近来也在多元化布局。

截至2021年8月,顺丰控股总资产超1000亿元,市值达约2600亿元。2021年中报数据显示,新兴业务占比超30%,供应链业务增速近80%。

核心业务:据中国银河分析,“时效+资产+品牌”壁垒构筑护城河。

(1)时效件:高时效壁垒带来品牌声誉,双寡头地位稳固。时效件单票价格超20元,毛利率水平高约为25%,盈利能力较强。未来时效件业务量增长,该机构预计维持在6-8%增速区间,持续成为公司利润主要来源之一。

(2)经济件:“直营+加盟”双网模式,全方位服务电商市场。经济件业务量3年复合增速超40%,具有高成长性。该机构认为,共同富裕背景下快递行业发展环境发展变化,品牌基因助力“丰网”拓展市场,市占率和盈利能力将稳步提升。

新兴业务:多元化业务布局。

(1)快运业务:中国规模最大的零担快运网络。公路零担快运市场具有万亿级规模,公司市占率位居第一,接近盈亏平衡点,未来有望贡献利润。

(2)冷运业务:“食品+医药”产品体系。冷链市场规模近4000亿元,持续增长潜力较大。(3)同城业务:进军即时配送行业,中国银河认为未来发展可期。即时配送市场约2000亿元,7年复合增速达50%,公司市占率1.2%。

(4)国际业务:以国际快递为起点,构建跨境供应链体系。跨境物流市场近3万亿规模,跨境电商物流市场约5000亿元。公司完成收购嘉里物流后,营收将超300亿元。

(5)供应链业务:切入数字供应链赛道,开拓广阔成长空间。一体化供应链物流的规模为2万亿元,公司预计2021年该业务营收超百亿元,长期发展空间巨大。

展望下半年,国海证券认为对于顺丰,可关注收入与成本两个拐点:

(1)收入拐点:上半年,时效业务的产品体系完成优化改善,预计下半年顺丰时效件增速将在线上消费升级与生鲜旺季的加持下持续修复,叠加上顺丰快运、国际、同城业务的持续增长,有望增强顺丰盈利能力,带来收入的拐点。

(2)成本拐点:顺丰将持续推进四网融通项目的资源整合优化,随着资源利用率的环比提升,规模效应逐渐显现从而降低业务成本,带来成本的拐点。

快递物流行业空间巨大,龙头加速成长

展望快递行业的发展空间,国内快递行业发展迅速,发展空间巨大。新冠疫情对全球经济的不确定影响依然存在,但中国步入疫情防控的“新常态”,经济实现强劲复苏。在中国工业平稳增长、进出口贸易增势良好、民生消费相关的新动能持续快速发展的带动下,中国物流行业仍保持较高景气区间。

2010年至2020年间,我国社会物流总费用由7.1万亿元上升至14.9万亿元,年复合增长率达7.7%;2020年社会物流总费用占GDP的比重达到14.7%。其中快递服务业作为大物流市场的一个关键细分领域,据国家邮政局统计数据计算,2010年至2020年间,快递业务量、快递业务收入分别增长了36.3倍和15.3倍;2021上半年全国快递服务企业业务量累计完成493.9亿件,同比增长45.8%;业务收入累计完成4,842.1亿元,同比增长26.6%,今年6月日均快件处理量超过3亿件。中国快递市场规模连续多年位列世界第一位,保持中高速发展态势。

伴随近年来中国快递行业的飞速增长,快递服务企业在业务量、市场份额、资产和盈利能力等方面均已出现分化,头部快递企业凭借规模效应筑牢成本优势,进一步扩大市场份额,部分中小型快递企业逐步退出市场,市场集中度提升。

国家邮政局数据显示,2021上半年快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.8。与此同时,头部快递企业凭借人才、科技、资本的优势,不断优化服务,探索业务多元化,拓展快运、冷运及供应链等新业务,扩大海内外网络覆盖,打造端到端综合物流服务能力;同时通过科技手段持续提升运营效率,推动整体物流行业逐步从“散、乱、差”走向规模化、标准化、高效化。

随着物流行业不断发展,信息技术升级带动行业新技术、新业态不断涌现,以及供应链升级改造的不断深化,我国物流行业集中度将逐渐提高,形成数百家大规模专业化物流企业龙头的市场格局。

当科技赋能物流后

上文提到了信息技术升级带动行业发展,物流科技智能化离不开5G、物联网等新型技术的发展。

2021年3月16日,发改委等十三部门联合印发了《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》(发改产业[2021]372号),提出需加快提升面向制造业的专业化、社会化、综合性服务能力,提高制造业产业链整体质量和水平;利用5G、大数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术,大力发展智能制造。

笔者曾在文章《国内自动驾驶现状:“变形金刚”离我们还有多远?》、《扫地机器人二强相争:科沃斯vs石头科技,谁更强?》中提到了自动驾驶在达到真正的公路无人驾驶之前,初级领域的应用可以先在一些简单的场景进行,比如叉车、扫地机器人等,其实快递物流行业的一些场景,也是适用的。

关于无人运送快递、自动化运送的新闻早有报道。据钱江晚报,菜鸟快递的无人快递车“小G”,外号智能版“快递小哥”,2020年暑期已在浙江大学紫金港校区亮相。据悉,浙江大学紫金港校区是在杭高校首个正式开始使用无人快递车的校区。

“小G”熟悉校园道路会自动避让行人和车辆,到宿舍楼下后还会自动拨打电话喊你下楼取快递。“小G”应用了决策规划、高精定位、精细感知等自动驾驶算法能力,走在路上可以360度精准感知,遇到行人、车辆会自动避让、自动绕行,可自动减速刹车,自动转弯、自动倒车、自动安全防护,并精准停靠在约定地点,可全程追溯,确保货件安全。

您读到这里会不会惊呼,这不就是快递版本的无人自动驾驶吗?

除了菜鸟快递外,作为行业龙头之一的顺丰,一向注重科技的赋能。

据公司2021年半年报,顺丰控股一贯重视科技研发,坚持前瞻布局,在人工智能、大数据、机器人、物联网、物流地图、区块链等科技前沿领域拥有领先行业的技术水平与应用实践能力。依托于公司多元业务发展,服务逐步渗透至各行各业生产制造、商业流通的全流程端到端价值链环节,积累了丰富的物流场景与海量的数据沉淀,再结合不断创新的物流技术研发与应用,不仅实现公司内部全流程数字化高效运营,助力多元业务增长,为客户提供高质量精准的服务交付;同时,凭借不断积累的丰厚的科技能力与经验,持续迭代升级打造领先的科技产品及智慧物流解决方案。

顺丰表示,公司以科技技术为切入点,携手行业客户实施供应链数字化改造,解决传统供应链模式下的信息孤岛、库存割裂、响应滞后、预判失误、效率低下等问题,真正实现供应链全程信息实时采集、互联互通、线上可视,以D2C(Direct to Customer)直面消费者的精准预测指导前端采购、生产、库存、销售等各环节,建立起能够实时响应、灵活高效的柔性供应链体系,不仅帮助客户实现降本增效,同时促进客户供应链从成本中心转型为价值创造中心,成为企业核心竞争力的关键。目前,公司已在快消、鞋服、美妆、3C、家居、汽配等行业输出科技服务及整体供应链解决方案,真正助力产业升级与高质量发展。

行业发展趋势展望

对于快递行业的展望,国信证券认为在监管和政策指导下,快递行业的价格战从今年二季度开始趋于缓和,龙头不再一味的“以价换量”,而是在竞争的同时兼顾社会责任、服务质量和公司利润,旺季提价幅度和周期长度均有望超预期。

该机构认为未来龙头之间的价格竞争将在合理范围内进行,最终在成本端能维持领先优势且持续拉开与竞争对手的市占率差距的龙头将最终胜出。《浙江省快递业促进条例(草案)》中强调过电子商务平台经营者不得利用技术等手段阻断快递经营者正常服务,意味着未来电商巨头不能将电商领域的竞争延续到快递领域,快递市场的竞争出清过程中电商巨头的作用将越来越小、而取决于快递企业自身的竞争力强弱。

该机构认为,未来竞争格局出清后,行业业务量对于剩下的玩家肯定是充足的,在一定时期内,价格战有望停息、且出现可持续性的涨价,这个周期内,胜出的玩家将享受量价齐升的红利,利润弹性将非常可观。在出清之前,龙头快递保持高投资力度、保证充足产能是必不可少的。

同时,该机构短期重点推荐圆通和申通,同时也推荐韵达、中通以及顺丰。

许螣垚

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