美国面临最紧迫的危机是什么？阿富汗撤军损害国际信誉？党派对立导致政治瘫痪？老百姓失业率激增？其实都不是，而是这个——债务已经逾越红线，达到了惊人的28.7万亿美元，如果不立刻解决这一问题，美国联邦政府今年就无法有任何财政支出，不可避免的面临破产，所有部门全部停摆，而到了那个时候，或许我们也可以说——美国完了！
图1 美国联邦政府债务已经逾越红线
那么，美国债务到底是从哪里来的呢？美国政府债务来源于两部分，一是政府内部持有，约占比21%，二是公共持有，约占78%，说到这里就会有很少奇怪了，美国政府怎么欠自己人的钱？说白了，这笔钱就是美国财政部欠其他部门的钱。
从2021年2月的数据来看，这部分钱里的大头是美国人的养老金，约有2.9万亿美元，其他包括美国人的退休金、医保基金和联邦政府可支配现金，这些加起来总额大约是6万亿美元。这些欠债也不是说财政部历年拖欠政府部门应发经费导致的，而是这些部门主动购买的美国国债累积增值导致的，这个逻辑其实很简单：美元现金放在联邦政府部门财务账户里会不停的贬值，而如果将它们购买成美国国债，不但十分安全，还会不断增值，需要现金时，既可以在市场抛售出去换取，也可以让财政部购买回收。这样，利用国债这个金融杠杆，其他部门就可以有一个稳定的非政府的创收渠道，减少财政部的直接拨款数额，对这种牟利方法，美国法律也认可。
这和我国政府部门的财务操作方式完全不同。我国政府部门经费是由财政部每年直接划拨的，可以根据这个部门每年发挥职能和维持运转的实际消耗动态调整，也可以将多余的钱收回中央，支援其他急需资金的部门。而美国政府这种奇怪的财务制度，就造成了许多政府部门逐渐脱离了对联邦政府的财政依赖，既有稳定收益的财权，还不用上缴，甚至因为是债主，可以对财政部十分强势，具备和联邦政府叫板的底气，美国行政命令落实效率极低也可能与此有关。
图2 美国财政部欠了不少其他部门的钱
美国国债里，公共债务是最大头，其中外国政府购买的美国国债占比约为三分之一，按照2021年的数据，外国政府持有的美国国债总额约为7万亿美元，其中，中国持有的数额是1.1万亿美元，排名第二，看看这个数字就知道，我国的美元债务对美国整体债务而言其实还是九牛一毛，不存在什么“抛售美债，美国经济就崩溃”的情况。相反，对我国来说，美债也是一份安全稳定的收益，放在家里挣钱，何乐而不为呢？
占公共债务最大头的是美联储和政府持有的美债，2020年12月统计，这部分金额已经达到了10.81万亿美元，注意，这里所说的政府是除了联邦政府之外的下级政府，其实逻辑也很简单，既然你联邦政府部门可以购买美国国债牟利，为啥我下级政府不能呢？反正在美国联邦管不了州，州也管不了县，大家都守着吃着这个美元债务市场发财，都可以赚的盆满钵圆。而另外一个美债持有者是万恶的美联储，其实，美联储本身是不持有美国国债的，但在2008年金融危机开始后，由于美国国债信誉面临巨大风险，美联储不得已开启了印钞机模式，疯狂印刷钞票向公众购买美国国债维持美债信誉，其结果是美元贬值，美国物价飞涨，但老百姓和投资者身上的风险减少了，避免了经济全面崩盘。2020年新冠疫情爆发以来，美国经济又面临了同样的情况，而美联储则也采取了同一波操作，最终结果是截至6月2日，美联储持有的美国国债就超过了5万亿美元。
图3 美元债券市场盈利不错
说清楚了美国债务的来源，我们其实就可以分析得出，美国债务是一个无解的难题，一方面，现在的美国联邦政府已经欠了那么多债，这些债在发放之初是约定好利息的，如果美国经济良好，税收持续稳定上涨，兑现本金和利息是没有任何问题的，但现在恰恰是美国经济出现了问题。美国政府没有能力兑现，唯一的办法就是继续指使美联储印钱，但美联储一旦印钱，就会导致美元贬值。美元贬值但美债不贬值啊，持有美债的所有人第一选择就是继续持有，同时利用已经进入市场的美元购买更多的美债，让美国联邦政府产生更多的债务。如果美国联邦政府停止或者削减国债发行量呢？其结果就是，美国联邦政府的一切开支都要用现金支付，但美国政府现在没有那么多的现金来支付开支，特别是在新冠疫情下，经济疲软让美国政府部门开支暴涨，不发债就更活不下去了。
所以说，这是一个死结，是美国制度设计下为自己联邦政府挖的一个巨坑，美国国会和联邦政府能做的就是欠钱欠钱再欠钱，不断地提高国债上限。2019年，美国国会规定美国联邦政府的债务上限是22万亿美元，而到今年，它已经超支了6.8万亿，如果今年美国国会不批准继续增加债务上限，联邦政府将无法支出一分钱，拜登的白宫立刻就要面临倒闭破产。当然，这一切自然不会发生，因为美国自从设立了债务上限这个玩意儿，已经是连续上调了79次了，每次都强调“这是最后一次”，但谁也没办法看着美国政府垮台，国会议员只能选择妥协。
图4 美债继续增加肯定要出事
而美国国债的持有者们正是看准了美国总会提高国债上限，所以都会认为美国国债是安全的。拿我国持有国债而言，如果我们需要现金，要美国还钱，直接可以去美国国债市场抛售，不出意外会在很短时间内被一抢而空。如果我们继续持有，那就可以不断地吃美国联邦政府的利息，做它的大债主。
当然，债务上限无法永远提高，待美国联邦政府连利息都还不上的那一刻，整个美国也就轰然倒塌了，美元也将随之湮灭，新的时代也就开始了。