万华化学的基本情况及估值

说明：本文章仅提供公司的基本数据，不做买卖分析决策，投资者自行判断。

万华化学股价表现

年初至今（2021-9-17），股价上涨24.51%，3517亿市值，股价112.03元。

万华化学业务

主要产品为：聚氨酯、石化、精细化学品及新材料。

从财务报表可以得出，2021Q2聚氨酯系列收入284亿，占比42%，毛利率46.3%；石化系列收入271亿，占比39.99%，毛利率18%，精细化学品及新材料系列收入66亿，占比9.74%。

国外、国内收入占比分别为50.36%、49.39%。

万华化学收入、利润

收入真正开始暴增其实就是近几年的时间，2016年是分界点。主要是石化装置投产加上产品的景气周期。最近两年收入增速明显放缓。

净利润的变化和收入的变化趋势相同，从以前的20多亿左右的水准，一跃到百亿级别。

毛利率、净利率

和许多化工产品一样，万华化学也有周期性，但相比其他化工企业，波动小很多。总体一直都维持在25%以上，2017年聚氨酯价格高位时，毛利率甚至高达39.7%。

净利率波动同样不小，差的时候，2015年降至11.69%，好的时候，2017年高达25.05%。近几年逐步回落。

净资产收益率ROE

ROE水平维持在22%以上，且多年持续保持，非常优秀。

历史估值

近5年，动态市盈率TTM区间为6—59.64，中枢值为14.92；市净率PB区间为2.31—10.29，中枢值为4.06。

当前TTM 16.96，PB 6.08，接近中枢值。

港资持仓

港资对万华化学持股15.2%，持股市值242.49亿，最近60日资金流入60.45亿，一直在持续加仓，说明港资对公司的看好。