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收评:白酒板块全线飘红 金种子酒、酒鬼酒涨停,贵州茅台盘中重返1700元

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中华网财经 2021-09-17 16:13

中华网财经9月17日讯,今日,酒类股盘中走势强劲,早盘白酒板块走强,午后涨幅进一步扩大,板块指数涨超5%。截止收盘,白酒板块涨近4%,金种子酒、酒鬼酒涨停,山西汾酒盘中涨超7%重返300元,收盘报316.86元。贵州茅台涨近3%,盘中突破1700元,收盘报1686元/股。

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近期部分渠道和终端对白酒中秋动销的预期较为负面,市场担心今年旺季消费疲软、库存高企。方正证券认为,不必对中秋的消费需求过分悲观,今年只是回归到正常的旺季表现:一方面,去年由于中秋国庆双节合一、疫情封锁导致宴席回补等原因,基数被显著抬高;另一方面,白酒旺季的终端消费往往集中在节前的最后一周,现在下结论为时仍早。虽然跨区域疫情管控以及酱酒的高库存压力可能会造成一定的负面影响,但总体来看影响是局部的,白酒的基本面不存在大的系统性风险,景气度依然很高。况且现在的中秋已经不是传统意义上单纯由消费驱动的销售旺季,而是酒企完成全年任务的关键节点。

截至目前多数龙头和次高端酒企全年任务完成度较好。高端来看,茅台9-10月合并打款,中秋加大投放,“100%拆箱、100%清零”;五粮液计划内的货款(889元/瓶)基本回完,团购渠道仍在继续;国窖1573打款约九成,发货八成以上。次高端加速成长,山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业等公司回款基本都在八成以上,其中山西汾酒的省内大商、内参的经销商等都已顺利完成全年目标;区域酒今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等产品结构都有显著提升,不少大众酒也在今年实现了顺价。从报表端来看,虽然白酒三季度普遍面临基数压力,但五粮液、酒鬼酒、古井贡酒等诸多酒企中报现金流和预收款表现亮眼,为下半年留了充足的“余粮”,全年业绩确定性较强。板块整体经过前期调整,估值已处于合理偏低水平,部分优质标的迎来配置机会,建议积极布局,以时间换空间。

东兴证券研报指出,从消费来看,目前渠道已经完成中秋的备货,中秋动销即将开启。今年中秋消费会较去年同期弱冷,主要是因为去年上半年消费整体受到压制,中秋消费有压抑大半年后的报复性消费在其中,今年疫情呈现多点多发的特点,大众消费意愿有降低,预计中秋消费中“报复性消费”比重会减少。但是今年上半年主流酒企在释放业绩上对下半年均有所考虑,预计报表端会较为平稳的趋势。如果中秋动销能够超市场预期,对下半年白酒板块的整体走势将形成利好。另一个指标是货币政策能否进一步宽松,我们此前在报告中曾讨论过货币政策对白酒估值的影响,认为宽松的货币环境对白酒估值更为友好。从今年2月份M2 增速掉下10%增速,目前市场对M2 增速有企稳预期,在央行“M2 和社融要与名义经济增长匹配”的基调下,预期Q4M2 增速将会回升,对白酒估值有所提振。

消息层面上,昨日有市场消息称,2021年的中秋国庆双节,茅台酒投放市场的总量将保证在7500吨以上,加上茅台1935和香溢五洲茅台酒两款新品,茅台合计将会投放超8000吨。该公司相关负责人回应称,上述消息属实,并表示此举为茅台保证双节有货和稳价的策略。

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