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“基金大跌”上热搜!今年不少明星基金跑输大盘的原因是什么?

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郭施亮 2021-09-17 08:56
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这两年A股市场走出牛市,但在这一轮牛市的背后,却呈现出明显的风格分歧表现。与股票投资相比,基金的投资风险应该会更低一些,但从今年以来的情况来看,基金表现却存在着明显的分歧迹象,一方面是扎堆消费白马股的基金净值阴跌不止,另一方面却是扎根周期股或赛道股的基金净值屡创新高,不同基金的净值表现却产生出明显的分歧。

“基金大跌”上了热搜!从某种程度上反映出现代家庭在股票或基金的投资比例也并不低,这已经逐渐成为了普遍家庭资产配置的重要组成部分。但是,对多数家庭来说,他们本身的风险承受能力不强,且对基金的投资回报预期不算过于乐观,基本上以资产增值作为投资的最终目标。然而,对他们来说,大部分人还没有经历过2008年或者2015年的单边调整行情,当基金投资损失达到10%乃至更高的水平时,就会直接影响到基金投资者的投资心态,赎回基金的需求也会随之升温。

从今年以来的基金市场表现来看,确实存在着明显分歧的表现。简单来说,过去依赖于白马股的盈利模式在今年也走不通了,今年以来基金净值缩水比较多的,主要还是过去依靠白马股赚钱的基金,但随着白马股的阴跌不止,深度扎堆白马股的基金,今年的净值表现也是比较难看的。

过去,在白马股的大牛市环境下,造就了不少的明星基金,明星基金经理也因深度扎根白马股,也实现了净值的大幅上涨。但是,成也白马,败也白马,在白马股出现深度调整的背后,明星基金的净值也开始明显跑输同期市场指数的表现,过去的资产配置方式显然不适合当前的市场新环境,但因过去的资产配置方式与盈利策略已经根深蒂固,让基金经理们重新审视市场环境或者重新认识周期股或新能源产业链的投资机会,可能就存在一定的难度了。

此外,在明星基金跑输同期大盘表现的背后,也与过去一年明星基金的管理规模骤增因素有关。从历年来的市场数据分析,基金规模与净值表现之间存在着或多或少的魔咒效应,在基金规模持续猛增的背后,实际上显著增加了基金经理的管理难度,并加大了净值提升的难度。从某种角度分析,明星基金的管理规模发生猛增的现象,往往并非加大申购的时机。反之,当明星基金的管理规模发生大幅缩水的时候,可能预示着市场机会的逐渐到来。

经历了这些年来市场的快速发展,无论是公募基金还是私募基金,它们的规模水平已经发生了巨大的变化。时至目前,国内基金市场已经产生出千亿管理规模的基金以及不少百亿规模的基金,基金也逐渐成为了国内居民资产配置的重要组成部分。

不过,从投资者的角度出发,对基金的投资,不要抱着一夜暴富的心态去参与投资。无论是股票还是基金,最终目标还是实现资产的保值增值,且对多数普通家庭来说,还是尽量通过ETF、指数型基金等形式参与间接投资。此外,对基金投资,除了要看相应的市场指数与基金管理者外,还应该遵循合理估值或者低估值区间定投的原则,且应该更注重长远,不要过多关注基金净值的涨涨跌跌,从长期的角度分析,满足上述条件进行基金投资,长期的投资回报率应该会比较可观的。

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