很多人拿恒大和当年的万科相比，都是银行收缩贷款，债务危机突然引爆，需要靠自己来救。当年，王健林非常有魄力，将旗下的资产打折甩卖，快速回笼资金，成功带领万达上岸，堪称自救的典范。
如今，恒大走的也是万达的老路，通过甩卖资产来去杠杆，最终化解债务危机。但恒大面临的困难，比万达难多了。这里面有恒大自己的原因，也有外部的原因。
按道理来说，恒大的资产真不少，有房子，有土地，还有很多子公司，随便处理一些，还是能够帮恒大度过危机。然而，恒大却慢慢消耗了自己的信用，导致出现停工、挤兑等一系列信用危机事件。
债权人收不到钱，上半年却仍然要搞特别分红，随后最后停了，但也让人产生了怀疑。在债务危机时刻，公司高管却提前套现。理财产品逾期，高管却提前兑付。本来只是资金流动性危机，但演变成为了信用危机，就很危险了。
努力卖房促回款，但购房者担心难以交房，恒大销售额连续3个月下降。卖地回款快，但收购者必然“趁火打劫”。卖汽车和物业的股权，但因为信用下降以及一系列负面新闻，导致恒大股价大跌，恒大汽车市值不到最高点的6%，恒大物业股价从19港元跌到了4港元。就这样的市值，还能卖出好价钱吗？所以一直没卖出去。
外部的因素影响也很大，当年房地产市场依旧很火热，房企手里都有钱，万达能快速卖出去。如今，房住不炒，全国楼市降温，房企们日子都很难过，恒大要找到接盘的公司很难。另外，购房者也很谨慎，全国房子交易量大跌，特别是像深圳这种一线城市。
许家印寄希望于用资产换时间，已经很难了，如果资产卖不出去，恒大债务危机只会更大。万达的老路走不了，苏宁这条路也许可以走。不过，也不排除最坏的可能，那就是破产重组。
那么，一旦恒大爆了，出现了最坏的结果，购房者、供应商、银行，谁能拿到钱呢？需要注意的是并不是破产了，钱就完全拿不到了，毕竟还是有那么资产在。但谁能拿到钱，都有优先等级的。
首先，购房者是最优先的。目前，恒大全国不少楼盘已经停工，所以很多购房者在闹，担心自己买的房子最后烂尾。实际上不用过度担心，如果房子已经网签备案了，那产权就是你的，即便出现了问题，也只会是延迟交付，全国这么多楼盘不会让它烂尾的。
而没有网签的，那就需要收集好资料，申请财产保全，以后可以优先赔偿，拿到钱的。只不过谁都希望能够顺利交房，这是最好的结果。
其次，商票也是优先级别。恒大有2000多亿的商票，商票也就是恒大打的借条，先做事，后付钱。比如供应商，承建商等等。但是恒大没有钱给，所以前段时间三棵树就闹了一下，总共3.36亿欠款，恒大只给了1521万现金，还有2.19亿元用房子抵偿，但仍然1个多亿没有兑付。
商票是可以出售和转让的，但就恒大目前的情况，如果出售商票，可能只能拿到8成的本金，也就是要损失2成，但这样可以提前回笼资金。另外，就是转让给其他供应商，也是要打折的，也很难有人愿意接。
在出现问题后，商票是优先兑付等级，虽然不一定能够拿到全款，但也不至于血本无归。
最后是银行、信托等金融机构。恒大欠得最多的是这些钱，一年到期的有息债务高达2400亿元。在恒大发展的20多年时间里，这些机构赚钱最多，毕竟贷款利息很高。欠下这么多债务，也是需要承担一点风险的。
不过，目前恒大还没有到这么艰难的地步，也已经辟谣了破产传闻。万达的老路走不成，苏宁的这条路还是可以走的，就看许家印愿不愿意。引入战投，失去控股权，恒大走出危机，雾霾散去，重新上路。