● 基差跟踪
● 资金分析
●套保比例（卷螺）
● 黑色建材
螺纹钢2201& 热卷2201
螺纹钢、热卷：表需恢复偏慢，市场对9月需求担忧较大，卷螺有进一步下跌的可能。
期现回顾:上周，螺纹钢、热卷上涨，螺纹01合约收于5229，热卷01合约收于5509。现货方面，27日早盘建材市场价格跌20；莱钢螺纹5220，永锋、石横螺纹5210，永锋、石横盘螺5640，热卷市场价格跌20，现中铁4.75mm普卷报5710，低合金卷板5860，部分规格货少。
行情展望：上周，卷螺上涨。空头资金离场，盘面上涨。上周由于焦煤焦炭价格的快速冲高，带动卷螺上行。但煤焦冲高回落后，卷螺回到自身的基本面逻辑。短期来看，保持空头思路为主。随着7月开始至今钢厂限产陆续落地，产量平控目标已成为市场共识，且市场前期集中交易供应收缩预期，在期货盘面已经反映较为充分。其次表需恢复缓慢，市场成交较差，供需双弱的环境下，后期缺乏进一步上攻动力。操作上逢高做空为主，卷螺空单可继续持有，止盈时机关注群内提示。
近期市场来看，经济数据全面回落、且低于市场预期，当前经济下行压力有所加大，需关注后期央行对经济的刺激政策。国外方面，鲍威尔在央行会议讲话，表明可能会在今年开始减码QE，减码QE并不直接暗示加息时间，并且提出通胀是“暂时性”的观点。短期利好大宗商品，但长期来看，为应对通胀，加息是一定的，此举引发市场的担忧。本周需要关注9月3日发布的非农就业数据，或重新引领短期市场走向。
卷螺基本市场保持偏紧格局，螺纹钢方面，本周增量明显，而热卷有所收紧。库存去库较小，且远低于去年同期水平，“金九银十”存疑。表需恢复缓慢，钢联数据显示螺纹表需环比仅小幅增加约2万吨，建材成交同样低迷。尽管存量工程会提供部分需求支撑，但未来需求总量减少仍是不争事实，旺季需求未能确认，卷螺整体表现偏弱，价格有进一步下跌风险。近期从市场调研来看，山东附近钢贸商反映建材成交状况一般，不及去年同期。
资金对比：从前二十名持仓来看，螺纹多头（668270手）大于空头（625070手），并且前七名集中度多头（58.57%）大于空头（53.27%）。热卷多头（291142手）大于空头（266528手），并且前七名集中度多头（56.31%）大于空头（52.99%）。
基本面数据：
操作建议：螺纹钢01合约趋势看空，短期下跌，位于20日均线支撑之下。27日晚盘提示螺纹5260附近空单继续持有。操作上逢高做空为主 ，关注5240附近压力，承压明显可继续做空。
热卷01合约趋势看空，短期下跌，位于10日均线支撑之下。25日晚盘提示热卷5550附近空单继续持有。操作上逢高做空思路为主，关注5520附近压力，承压明显可继续做空。
风险因素：压减粗钢产量等相关政策力度超预期（上行风险），新冠疫情的不确定（下行风险）
铁矿石2201
铁矿石：美元走低，叠加卷螺反弹，铁矿价格上涨，但下跌趋势未变，政策导向未改，操作上有冲高可择机做空。
期现回顾：上周，铁矿石上涨，01合约收于871，现货方面， 27日日照港进口矿报价部分涨10-20元。现61.5PB粉报1045元；金布巴粉报980元；卡粉报1420元；麦克粉报1000元；PB块报1340元；纽曼粉报1070元；超特粉报730元；罗粉报745元；扬迪粉报920元；印球报1490元；印粉报620元。
行情概述：上周，铁矿石上涨，美联储暂时未开始削减债券购买，导致国债收益率和美元走低，提振盘面价格走高。叠加随着传统旺季的到来，市场对钢铁需求较为看好，在一定程度上支撑铁矿石价格。但在市场限产政策严格的持续影响下，国内钢厂减产预期不断增强，对铁矿石的需求影响仍在，在后期供应端难有增量的情况下，铁矿石未来的供需转弱已成为市场共识。短期来看，铁矿供需当前仍处在紧平衡状态，但在限产和钢材消费没有太大变化之前，操作上建议保持逢高做空思路对待，反弹至压力位附近可择机做空。
从近期市场来看，鲍威尔表示，美国经济继续朝着减少美联储应对新冠疫情时期的紧急计划的基准取得进展，同时暗示对任何加息最终决定都持谨慎态度。与此同时，他并没有暗示美联储何时计划削减资产购买，只是表示可能是“今年”。由于没有任何新的迹象表明美联储何时可能开始削减债券购买，导致国债收益率和美元走低。
从基本市场来看，因限产的落实市场需求大幅下降，但随着传统旺季的到来，市场对钢铁需求较为看好，在一定程度上支撑铁矿石价格。供需方面:本期澳大利亚发运量增加342.5万吨，到港量环比下降。港口库存数据总量持续性累库，北方主要贸易货港口库存量不断升高，从主要几个港口来看，天津港整体库存小幅上升。钢厂高炉开工率及产能利用率明显低于去年同期水平，铁水产量持续下滑需求明显收紧。目前铁矿石的投机需求和实际需求同步走弱，港口现货成交近期持续处于低迷状态.
同时，从近期对部分客户市场调研来看，东北地区市场大幅回落，在精粉需求持续弱势的情况下，矿山挺价心态加重，使得钢厂采购意愿更加低迷，但有部分矿企担忧矿价持续下跌，积极出货,国内贸易商心态悲观，出现低价出货现象，部分贸易商存在降库行为，但随着盘面不断上行，贸易商挺价心态渐浓。
基本面数据：
资金对比：从前二十名持仓来看，铁矿石多头（295507手）小于空头（338493手），并且前七名集中度多头（51.64%）小于空头（54.81%）。
操作建议：铁矿01合约趋势转空，阶段性上涨，操作上短空思路为主，关注20日均线880附近压力，择机做空。
风险因素：限产趋严（下行风险）、外矿生产发运超预期（下行风险）
焦炭2201& 焦煤2201
焦炭、焦煤：周五晚盘空单做好止盈准备，阶段性“顶部思路”对待，而非“下跌思路”，踏空风险非常大，核心是耐心等反弹，同时寻找“着力点”
期现回顾：上周，焦炭、焦煤顶部确立，焦炭01合约收于3075.5，焦煤01合约收于2435。现货方面，27日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。港口可售资源较少，贸易商心态偏谨慎。现贸易现汇出库：准一级焦3500，一级焦3600；工厂承兑平仓：二级3370，准一级3470，一级3570，均含税价。
行情概述：上周，焦煤、焦炭顶部确立，盘面进入震荡调整阶段。因蒙煤停运消息透支，也可以理解为盘面对消息反应过激，导致涨停加速了多杀空的节奏，而后发改委再批露天煤矿缓解紧张担忧，同时发改委将对恶意炒作、哄抬煤价的媒体进行了查处，例如“榆林煤炭交易中心”。短期来看，市场顶部确立，但难有直线下跌可能。多杀空后市场资金博弈减弱，盘面震荡调整实属正常，同时国家部门积极入手调控，对定价权在国内的商品效果一直都很显著。但此轮上涨是真真实实供需偏紧驱动，所以难有5-6月份炒作卷螺的行情。操作思路团队在盘面涨停后从追多思路转换为顶部思路，虽然前两次摸顶失败，但成功捕捉周四的大跌行情，止盈后再次在周五晚盘布局，近百点浮盈持有中，静等周一收获。关于后续操作需要以顶部思路对待，而不是下跌思路对待。顶部思路的核心是逢高做空，冲高做空，同时寻找“着力点”，及时获利了结。而下跌行情就如做漂流，顺势而下，浮盈加仓都是可以的。
从近期市场来看，消息面比较重要的有，国家发展改革委发布消息称，针对近期榆林市煤炭交易中心发布煤价上涨信息，陕西省榆林市保障市场稳定运行领导小组决定在全市范围内开展专项调查，对有关公众号发布内容进行核实查证并根据有关规定进行查处，对机构主要负责人进行约谈并依据相关规定予以处理。同时继7月20多座露天煤矿取得接续用地批复后，近日又有16座鄂尔多斯露天煤矿取得接续用地批复，涉及产能2500万吨/年左右，还有产能近5000万吨/年露天煤矿将于9月中旬陆续取得接续用地批复。全部正常生产后，月可增加产量700万吨以上。
焦炭方面，现货市场稳中偏强运行，第七轮提涨结束。供给方面，国内煤矿原料煤供应紧张且进口蒙煤通关困难，焦企补库乏力，有被动限产现象，叠加环保因素干扰，焦企限产范围进一步扩大，个别地区焦企已全部落实限产，部分焦企限产预期增强。需求方面，下游粗钢压减，铁水产量下降，焦炭供需紧平衡，但当前钢厂厂内库存偏低，存在积极增库的预期。库存方面，厂内库存维持低位水平且持续减少。
焦煤方面，现货稳中偏强运行。供给方面，供应趋紧局面仍未缓解，部分煤种价格继续探涨，考虑到焦煤产量逐步增多，叠加下游市场限产情况有所增加，焦煤上调节奏略有放缓。需求方面，下游方面，焦钢企业均有不同程度限产，但整体对原料煤需求仍较为旺盛，部分优质资源增库稍显吃力，然近期焦钢企业限产情况有所增加，部分企业对高位煤价观望情绪渐起。
资金对比：从前二十名持仓来看，焦炭多头（102403手）小于空头（104651手），但是前七名集中度多头（55.47%）大于空头（48.92%）。
焦煤多头（151142手）大于空头（126220手），并且前七名集中度多头（58.79%）大于空头（47.08%）。
基本面数据：
操作建议：焦炭01合约趋势震荡，阶段性下跌，关注10日均线3065附近支撑。25日上午提示焦炭01合约3250附近短期空单3120止盈，而后27日晚盘提示01合约3155空单再次入场。操作上逢高做空思路为主，不可追空，空单可做好止盈准备。
焦煤01合约趋势震荡，阶段性下跌，关注10日均线2400附近支撑。25日上午提示焦煤01合约2600附近短期空单2470止盈离场，而后27日晚盘是01合约2535空单再次入场。操作上逢高做空思路为主，不可追空，空单可做好止盈准备。
风险因素：钢厂需求不及预期（下行风险）、煤矿增产、进口放松（下行风险）
动力煤2201
动力煤：市场顶部确立，但难有直线下跌可能，阶段性850附近非常关键，若能跌破下方仍有空间。
期现回顾：上周，动力煤震荡回落，01合约收于851.6.。现货方面，秦皇岛港现货报价较稳，现蒙煤Q5500报1080-1120，Q5000报970-980，Q4500报860-870，山西煤Q5500报1070-1100，Q5000报960-970，Q4500报850-860，均现汇平仓含税价。
行情概述：上周，动力煤震荡回落。因国内调控煤炭炒作力度加大，榆林被点名，同时发改委继续推荐煤矿复产，缓解了紧张情绪。其实更重要的是，此轮炒作更多集中在焦煤，而非动力煤，他只是跟随者，同时随着迎峰度夏进入尾声，全国煤炭供需偏紧形势明显好转，难有单独大涨的可能。短期来看，市场顶部确立，但难有直线下跌可能，市场降温后，有望重新回到近期震荡区间内，操作上保持逢高做空思路对待，不去追空，阶段性850附近非常关键，若能跌破下方仍有空间。
从近期市场来看，供应方面，煤炭产量近期有增，榆林内蒙复产露天煤矿逐步释放，但尽管鄂尔多斯地区有部分先进煤矿有所增产，然受月底煤管票紧张影响，存在少部分煤矿停产，短期内供应仍偏紧。需求方面，沿海八省日耗有所回升，库存可用天数再次仅剩 10.2 天，然根据往年季节性看，电厂日耗即将步入拐点，但在低库存下，电厂或提前进行冬储。水泥等高耗能行业开展错峰生产，9月进入相对开工旺季，冬储期或因供应偏紧有所提前，下游消费有较好支撑。
资金对比：从前二十名持仓来看，动力煤多头（62101手）大于空头（56101手），并且前七名集中度多头（62.57%）大于空头（52.28%）。
基本面数据：
操作建议：动力煤01合约趋势震荡，阶段性下跌，重回5日均线850附近。25日上午提示动力煤01合约875附近短期空单在26日840附近止盈离场。操作上保持逢高做空思路对待，反弹至860附近压力，或是跌破850附近支撑，再考虑做空。
风险因素：国内煤矿超预期复产（下行风险）、进口煤加速放开（下行风险）
玻璃2201
玻璃：虽然技术上跌破60日均线支撑，但基本市场的支撑犹在，难有大幅下跌的可能，操作上保持逢高做空的思路，不去追空
期现回顾：上周，玻璃震荡回落，01合约收盘于2647元/吨。现货方面，全国市场均价3063元/吨，环比涨0.02%。华北地区主流价3063元/吨；华东地区主流价3262元/吨；华中地区主流价3110元/吨；华南地区主流价3065元/吨；东北地区主流价2988元/吨；西南地区主流价3005元/吨；西北地区主流价2950元/吨。
行情概述：上周，玻璃震荡回落。因玻璃流通运输和终端消费形成了阶段性障碍，生产企业库存回升，导致价格承压运行。短期来看，玻璃虽然技术上跌破60日均线支撑，但基本市场的支撑犹在，难有大幅下跌的可能，操作上保持逢高做空的思路，不去追空。
从近期市场来看，玻璃现货价格依然坚挺。虽然目前市场对高价玻璃现货采购仍持谨慎态度，下游主要以需求为主，但随着疫情逐步得到控制，旺季需求逐步实现，预计下游将出现集中补货。供应方面，玻璃原片企业利润突出，厂商积极复工复产、更换生产线，玻璃产量仍有望小幅增长。需求方面，7月房地产行业高施工、高竣工、低开工率显示中长期需求依然存在。
资金对比：从前二十名持仓来看，玻璃多头（214897手）大于空头（202354手），并且前七名集中度多头（67.77%）大于空头（50.34%）。
基本面数据：
操作建议：玻璃01合约趋势震荡，阶段性下跌，跌破60日均线2690附近支撑。操作上逢高做空思路为主，关注2660附近压力，承压明显可短空。
风险因素：需求不及预期（下行风险）、库存继续累计（下行风险）