文/羊城晚报全媒体记者 孙绮曼
伴着咖啡，人们结束了一天的工作。每当夜幕降临，CBD褪了色，城市里小酒馆的灯光亮起。觥筹交错里，人们喝下了一杯又一杯的酒。
正是这一杯又一杯的酒，“喝”出来一家“酒馆第一股”——据港交所日前披露，“中国最大的连锁酒馆”海伦司通过港交所聆讯，最快将于9月正式挂牌上市。若成功上市，它将成为香港股票市场上的“线下酒馆第一股”。
酒吧业“蜜雪冰城”年入八亿
“白咖夜酒”成为了许多年轻人的常态。如今，和咖啡厅一样，小酒馆成为了提供酒品零售以外的新社交空间。
“酒”这门生意有多好？《弗若斯特沙利文报告》显示，2020年全国酒馆共计35000家，到2023年全国酒馆估计将达到47900家。但中国酒馆行业高度分散，由大量独立酒馆构成。
而在众多的酒馆之中，以平价路线打开市场的海伦司是2020年中国酒馆行业中收入排名第一，占据1.1%的市场份额，是中国最大的连锁酒馆。
根据聆讯后更新的《招股说明书》（下称《招股书》），2018年-2020年，海伦司收入分别为1.148亿元、5.648亿元和8.179亿元，同比分别增长391.99%和44.81%；2021年第一季度，海伦司收入从去年同期的6204万元增至3.686亿元，同比增长高达494.5%。
和蜜雪冰城一样，海伦司也以低价为杀手锏“收割”粉丝。记者从海伦司线上点单页面看到，包括科罗娜、百威等在内的瓶装啤酒产品售价均低于10元，鸡尾酒则是39-60元/杯不等。以广州为例，大众点评显示，广州的海伦司店内的客单价则在44-89元不等，大部分在44-50元之间，而同城市内同类的酒馆客单价很少低于70元，客单价超过200元的也比比皆是。
低价如何盈利？自有酒饮毛利高
“这里确实很便宜，有时候三四个人点一个啤酒套餐，甚至100块钱以内就能搞定，还能在这里坐上很久。”曾经在海伦司广大商业中心店消费的广东工业大学毕业生肖婷对羊城晚报记者说。
实际上，进入二、三以及四线城市市场是海伦司的主阵地，选址首先以校园店为主，其次为商圈门店。《招股书》显示，截至到2021年8月，528家酒馆在中国一线（北京、上海、广州、深圳）、二线（如武汉、长沙等省会城市及直辖市）及三线及以下城市（如泉州、宜昌等城市）占比分别是12.5%、56.1%及31.3%。也就是说，有近九成的酒馆开在二线及以下城市。
羊城晚报记者在大众点评APP上看到，目前海伦司在广州有11家店，其中2家暂停营业。从区域分布看，有3家位于大学城，2家位于岗顶的华南师范大学和暨南大学附近。广州岗顶二店人均消费为44元，而附近位置的酒吧人均消费则基本上在80元以上，是海伦司近2倍的客单价。
拥有如此低的酒水价格，海伦司如何盈利？记者梳理发现，海伦司的酒水主要包括自有酒饮以及第三方品牌，据《招股书》，其中自有酒饮的毛利率2018年至2020年以及2021年3月31日分别为71.4%、75.3%、78.4%及82%，第三方品牌则分别为39.2%、52.8%、51.5%及56.2%。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，海伦司上市后最大的问题在于如何打造差异化，未来像海伦司这类的酒馆会受到更多资本的青睐。如何保持现在的优势，如何打造差异化，如何把整个品牌效应和规模效应最大化，是海伦司未来上市后要解决的问题。
2023年底增至2200家 高速扩张下或存隐患
在俘获年轻人芳心的同时，海伦司也开启了扩张之路。公开数据显示，截至2018年、2019年、2020年12月31日及2021年3月31日，海伦司酒馆网络中的酒馆总数分别为162家、252家、351家及374家，并进一步增加至截至最后实际可行日期的528家。
海伦司表示，在2018年、2019年及2020年以及截至2021年3月31日的这三个月，分别新开了62家、93家、105家及38家酒馆，预计于2021年全年实现新开酒馆约400家，至2023年底将酒馆总数量增加至约2200家。
值得注意的是，海伦司在最初是在以加盟酒馆的方式营运，后来制定了通过直营酒馆拓展业务的战略，截至最后实际可行日期，海伦司均为直营酒馆。
海伦司公开资料显示，一般一家新的酒馆需要大约2-3个月的时间完成从选址到具备开张条件的整体流程。而且期间也将面临不可控的风险，截至2021年3月31日，海伦司共有20家酒馆未能完成规定的消防安全检查或消防竣工验收，其中每家面临罚款为人民币3万元至30万元。
消防安全也确实是其在高速扩张路上的一大隐患。《招股书》显示，截至2021年7月31日，共有7家酒馆未能完成消防安全检查、通过消防竣工验收或取得消防主管部门许可，占已开业酒馆总数的1.37%。上述7家酒馆于2019年、2020年及2021年3月31日止，产生的收入分别为620万元、1830万元及人民币1000万元。
“我们可能被要求关闭相关酒馆，以及面临的潜在最高处罚将为人民币270万元，其中每家酒馆因未能完成规定的消防安全检查或消防竣工验收的罚款为人民币3万元至30万元。”对此海伦司在招股书中表示。
然而此前海伦司已经出现过相似问题：2018年至2020年分别有28家、70家、75家酒馆在未有相关消防安全证书的情况下运营，递交《招股书》前的2021年第一季度也有39家酒馆未取得相关消防安全证书。
2018年至2020年海伦司的直营酒馆分别为84家、221家、337家，以此计算，在三年间，分别约有33%、31%和22%的营业门店带有消防隐患。(更多新闻资讯，请关注羊城派 pai.ycwb.com)
来源 | 羊城晚报·羊城派
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