来源：金融界网
7月我国人用疫苗出口货值159亿元，出口新冠疫苗及原液超2亿剂，出口均价约79元/剂。根据海关总署数据，2021年7月我国人用疫苗出口货值达158.9亿元人民币，环比6月90.4亿元增长75.9％。1-7月我国人用疫苗累计出口货值达483.8亿元。根据海关总署和国务院联防联控机制的数据，截止7月底我国出口新冠疫苗和原液超7亿剂（上半年超5亿剂），测算7月份新冠疫苗出口均价约79元/剂（上半年约65元/剂）。
我国新冠疫苗主要出口发展中国家。全球新冠疫苗供需不平衡严重，我国主要向发展中国家出口疫苗。根据海关总署数据，2021年1-7月我国新冠疫苗前五大出口国为印尼/土耳其/巴西/墨西哥/巴基斯坦，累计出口货值分别达60.1/33.2/32.8/30.83/28.56亿元，出口占比分别为12.4％/6.86％/6.78％/6.37％/5.90％。2021年1-7月我国新冠疫苗前五大出口省份为北京/海南/天津/江苏/安徽，累计出口货值分别为442.7/17.4/11.5/6.3/2.5亿元，分别占比91.5％/3.6％/2.4％/1.3％/0.5％。
国家积极推动新冠疫苗出口，2021年有望出口20亿剂。新冠肺炎疫情爆发以来，习近平主席多次在国际场合积极推进疫苗国际合作进程，主张要让疫苗成为全球公共产品。8月5日，国家主席习近平向新冠疫苗合作国际论坛首次会议发表书面致辞：强调中国始终秉持人类卫生健康共同体理念，向世界特别是广大发展中国家提供疫苗，积极开展合作生产，并表示2021年全年中国将努力向全球提供20亿剂疫苗。目前，我国4款疫苗在100多国获准使用，2款进入世卫组织紧急使用清单和“新冠疫苗实施计划”采购清单。如果按2021年累计出口20亿剂，每剂平均单价70元估算，2021年新冠疫苗出口货值有望达到1400亿元，2020年全年人用疫苗出口货值18.8亿元。
新冠疫苗进入业绩兑现期。新冠疫苗接种需求巨大，目前多国启动加强针接种，随着商业化进展顺利，2021年全球新冠疫苗销售额有望突破千亿美元。国内新冠疫苗出口市场逐步打开，维持智飞生物（重组亚单位疫苗国内获批紧急使用，原液产能10亿剂，制剂有望3-6亿剂）、康泰生物（自主灭活疫苗国内获批紧急使用，制剂有望2亿+；合作腺病毒载体疫苗申报桥接试验）增持评级，受益标的：康希诺（腺病毒载体疫苗附条件上市，产能可达5-6亿剂，吸入剂型临床研究中）、复星医药（代理BioNTech的mRNA疫苗正在审批中）、沃森生物（mRNA疫苗Ⅲ期临床中）。
风险提示：研发失败风险；产品商业化不确定风险；竞争加剧风险、