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赚钱效应越来越差的股市,我们应该如何投资?精明人从这3点思考

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彪悍猫先生 2021-08-15 22:24
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最近,楼市调控政策越来越严,股市的赚钱效应也越来越不是很好,有粉丝给我留言说,前段时间,教育行业的投资受到了重创,市场担心类似的事情也会落在医疗、电商、广告、地产、保险等等行业上。

于是在恐慌情绪下,这些行业连续性地大幅下跌,最近互联网板块也连续遭受重创,账户“缩水”了不少,手上的股票和基金还能拿吗?如果没有后来者接盘,我们就赚不了钱吗?

我告诉他们,其实,在股市赚钱,并不是靠的接盘侠,在股市能持续稳定赚钱的人,都不需要击鼓传花,而是从下面3点进行深度思考:

01 股市上涨的底层逻辑,是估值和盈利

我们要弄清楚一个基础的问题:基金和股票上涨,它们的底层逻辑是什么?

归根结底就两点:一是靠估值,如5倍估值涨到10倍估值,涨幅100%;一是靠企业的盈利,比如这家公司今年赚1个亿,明年赚2个亿,涨幅100%。

基金其实也是打包的股票,它们的估值反映的是人内心的出价,千人千面,比如一幅画,有人出1000,有人会出10万。

而企业的盈利是实打实的,一家公司今年赚了多少钱就是多少钱。有个公式是:股价=市盈率(估值)*每股盈利(盈利)。

因此,对长期投资来说,收益主要取决于两部分:持有过程中,盈利的增长;卖出和买入时估值的差距。

市盈率是回本所需时间,如市盈率10年,代表10年才能回本。比如中证白酒这个指数,2019年末的市盈率为33倍,2020年末的市盈率为59倍,涨幅81%。

这代表什么?

去年翻倍的白酒,我们主要赚的是估值的钱,简单说,赚估值的钱,其实就是在击鼓传花,后面得不停的有人来接盘。

但是,这个钱不好赚,一方面如今这个市场,聪明人越来越多,已经没有多少人会自动成为接盘侠。

另一方面,估值高了后,机构们就会选择卖出。如果没有接盘侠,或者接盘侠的数量不够,那基金和股票就会因为被杀估值,从而价格连续下跌,这也是后来很多人亏钱的原因。

因此,赚估值的钱,涨起来很快,但跌下去更快,可能涨了1年的股价,3天就可以跌到原点。

无论是股票、基金、或者指数,在它估值比较高的阶段买入,之后即使对应的公司盈利是增长的,但有可能这个品种本身因为杀估值,导致估值下降,反而会造成投资亏损。

再例如医疗指数,2015年牛市达到高估泡沫阶段。如果2015年6月份买入医疗,刚好站在了珠穆朗玛峰上。

之后2015-2018年,医疗大跌4年。到2018年底回到低估,这个时候回看过去4年收益,自然很不理想。

靠估值的高低来买入卖出,虽然也能赚钱,但并不容易,因为估值这个东西更多是长期的均值回归。

对大多数人来说,很难可以这么长时间根据估值来操作,短期甚至中长期情绪面的影响会更大,因此我们稳定赚钱的关键,是要从企业盈利的角度去思考。

02 注重盈利,忽略估值,才是稳定赚钱的关键

赚企业盈利的钱,才是更安心,更持久、更符合复利思维的。赚盈利的钱,不用担心没有接盘侠,不用考虑击鼓传花的风险,就算股价一直下跌也不用怕。

业绩和股价是什么关系呢?

通常业绩和股价,是雨水和蓄水池的关系。

业绩就好比像雨水,通常是每年雨季时上涨,但遇到旱季,经营特别困难的时候,就可能会在一段时间内下滑。但这并不影响什么,因为整体看,多数时候是上涨的。

股价就是蓄水池,围绕业绩上蹿下跳。有的时候因为雨水太多,蓄水池就装不下,也就是股价涨幅远远超过业绩涨幅,这时也就到了高估;有的时候股价又远远低于业绩涨幅,就会出现低估。

但总的说来,最后雨水只要多下1000立方米,蓄水池会跟着多装进1000立方米。我们要做的就是在蓄水池还没装够水的时候买下来,耐心持有。

美国作家罗伯特·哈格斯特朗在巴菲特的集中投资策略中论证过:股价与盈利能力呈现明显的正相关,持有时间越长,盈利能力越强,则股价上涨幅度越高。

所以,长期而言,盈利能力才是推动股票上涨的核心因素。如果企业净利润一直增长,即便股价一直下跌也不用担心,换个思路来看,没有或很少有接盘侠,那对耐心持有的人来说,回报率反而更高。

03 投资的本质,是在优秀行业低估时定投

任何一个行业或者投资风格,都有短期表现好的阶段,也有短期失效的阶段,所以你要拉长到1-2轮牛熊市来进行观察,才能看出它的实际表现。

每年收益高的股票或基金,后面收益并不一定会持续。因为风格也会切换。这也就是经常说的“一年三倍容易,三年一倍难”。

因此,不管你投资什么样的品种,股票、基金、房产等,投资前不要着急马上出手。想思考一下这个品种现在贵不贵,如果买贵了,就会面对长达数年的低迷。

比如在过去10年,医疗、互联网、消费这三个行业长期盈利增长速度,都超过大盘,所以最后指数收益也是超过大盘的。

但是,它们的涨跌并不同步。比如,消费龙头行业的白酒行业,2013-2014年,白酒在塑化剂和限制公款消费的影响下,短期低迷,出现历史最低估值。茅台不到10倍市盈率,白酒指数市盈率也才10多倍。

那个时期整个消费行业,也是历史最低估值。白酒龙头公司盈利普遍下滑,甚至亏损。直到2016-2018年才慢慢复苏,但表现也没有太出色。

到了最近两年,经济低迷,但消费行业不太受经济周期影响,受到市场追捧,收益又追了上来。尤其是白酒指数复苏后,从2013年至今,上涨又超过10倍。

再看2012-2015年,医疗行业又是收益最高的,大幅超过消费和互联网行业。2015年医疗到了很贵的阶段,估值达到历史最高水平,约140倍市盈率。之后医疗指数连跌4年,到2018年底重回低谷。

如果在2010年消费处于高位、或者2015年医疗处于高位、2018年互联网股处于高位的时候进行投资,之后都会遇到3-4年收益低迷并跑输大盘的情况。

所以,对普通投资人来说,最简单有效的投资方式,就是在优秀行业低估时逐步开始定投,任何品种的底部都是一个区域,而不是一个点,因为没人能精准猜到哪一天真正见底。

在底部区域定投,才是最稳妥的投资方式,定投本身,可以在大跌的时候快速摊低成本。之后品种不需要涨回到原来的位置,也可以产生收益。短期下跌越快,定投摊低成本的效果越好。

但有一个前提,就是投资的品种,不会在下跌中死去,长期能涨回来,而具备这一点的,只有指数,无论宽基指数还是行业指数,指数都具备长生不老的特征,总能扛到下一轮上涨。

在这个基础上,做好分散投资,比如单个行业品种控制在本金的20%以内;用长期不用的钱投资,这样就能控制好你持仓的心态,避免遇到波动,自己坚持不下来。

总之,目前的A股,不管从相对估值还是绝对估值看,放在全世界都是偏低的,随着赚钱效应不断提升,未来流入资本市场的资金会越来越多。

这也是A股未来可能走出十年长牛的客观条件,过去房地产一直是最重要的印钞机,未来资本市场会承接房地产,成为新的印钞机。

本轮慢牛行情从2018年底开始,已经走了2年8个月,上证指数还在3500点附近。3500点显然不可能是本轮牛市的高点,根据牛市高点的成交量,M2数据和股票市值比较,本轮牛市高点完全可以走到6000点才会结束。

那么,未来的慢牛长牛行情,基本上就是常态化的结构性行情,坚持在有价值的行业低估区域分批投资,就能在长期的投资中,享受行业盈利带来的投资收益,让自己慢慢变富。

迎关注@彪悍猫先生,资深媒体人、设计师,从思维到技能,只写最接地气的逆袭干货,让你一路逆袭!

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