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机构点评:国内通胀压力减弱,年底PPI将小幅回落

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2021-08-10 16:06

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8月9日,国家统计局公布数据显示,7月CPI同比上涨1%,与上月相比仅下降0.1个百分点;环比为0.3%,与上月相比回升0.7个百分点,环比出现较大幅度反弹。7月PPI同比上涨9%,比上月回升0.2个百分点;环比为0.5%,比上月回升0.2个百分点,幅度不大。

值得关注的是,7月PPI和CPI的“剪刀差”达到8个百分点,物价领域呈现结构性分化特点。专家认为,结构性分化对我国中小企业及困难行业影响较大。Mysteel汇总了10家券商及机构对我国7月CPI与PPI数据的点评,具体如下:

CPI方面,7月CPI同比涨幅回落,主要受食品价格回落影响。当月食品CPI同比下降3.7%,为2017年4月以来的最大降幅,影响CPI下降约0.69个百分点。7月猪肉价格下降43.5%,降幅扩大7个百分点,是导致食品价格持续回落的主要原因。对于未来CPI走势,机构普遍认为,年内CPI同比大概率保持温和走势,通胀水平整体可控,对货币政策影响整体有限。交通银行认为,年内CPI涨幅可能在1%左右波动;平安证券则预计,全年CPI同比在1.2%左右。

PPI方面,7月PPI同比和环比涨幅均有所回升,PPI同比增长9.0%,超出市场预期8.8%,回到5月高点。交通银行表示,三大原因导致PPI同比涨幅扩大,分别是夏季高温天气生活能耗上升带动煤炭价格上升,部分工业领域初级产品供不应求导致价格上涨,近期农资价格上涨较快。对于未来PPI走势,机构预计,短期内PPI涨幅将继续保持高位,年内缓慢下行,回落趋势不改。财信国际经济研究院预计,8月份PPI同比将升至9.2%左右,未来几个月或延续高位震荡格局,年底PPI将小幅回落,全年中枢在7.0%左右。

国海证券表示,7月PPI与CPI“剪刀差”再度扩大,工业企业经营环境仍处在“至暗时刻”。虽然7月核心CPI小幅攀升略超预期,但考虑到猪肉价格仍有一定下跌空间,叠加疫情扰动,预计年内通胀压力依旧不会太高。展望四季度,暂时无需过度担忧货币政策因为通胀问题突然转向,大概率会继续引导舒缓中小企业经营的成本困境。东海证券点评指出,未来PPI与CPI之间的剪刀差或将逐步缩小,国内通胀压力下半年可能将逐步减弱。

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