作者：终身黑白
来源：雪球
写这篇文章源自前几天的一件小事 ， 最近股市下跌 ， 黑白一直在买买买 ， 尤其是最近买腾讯比较多 ， 这个时候有一些朋友好心提醒黑白为啥不能止跌了再买 。 或者腾讯的逻辑已经变了等等 。
我这个人平时是不太和人较真的 ， 因为恶意的人 ， 他不会听你讲道理 ， 善意的人无论对错 ， 起码出发点是好的 ， 所以对于别人的提醒 ， 我一般都会礼貌的感谢 。
每次我买入后会马上截图发到雪球和微博 ， 最近有位读者我每条买腾讯的消息下他都会发一次类似的的内容 ， 看多了难免也烦 ， 就怼了他一句 ， 事后想想有些后悔 ， 人家毕竟也是好心 。
所以今天想写篇文章 ， 理性的聊聊 ， 我为什么要在下跌中去买 ， 写这篇文章我不是想让大家和我一样交易 ， 只是希望能对我的交易体系有一些理解 。
01
浮亏有什么伤害？
如果你对企业价值的判断是正确的 ， 可能的浮亏 ， 会不会带来什么实际的伤害 ？
这是本文的第一个问题 ， 也是我观点的根基 。
我们好像都特别惧怕浮亏 ， 好像买入下跌就会受到巨大的伤害 。
我想先问一个问题 ， 如果你对企业价值10元的判断是正确的 ， 股价跌到5元你买了 ， 然后股价继续下跌到3元 ， 最终股价回到10元 ， 会不会对你本来期望赚取的5~10元的收益有什么影响 ？
答案是否定的 ， 实际上股价未来还会不会下跌 ， 并不影响你想赚5~10元的这笔交易 ， 除非你用了杠杆 。
换个不太恰当的比方 ， 银行给你了一个丰厚却100%安全的理财产品 ， 年收益30% ， 可以买100万 ， 缺点是账户余额显示会不稳定 。 有时候会显示余额80万 ， 有时候会显示余额110万 ， 只有到到期的那一天才会是正常的余额130万 。
买了这个产品 ， 你会焦虑吗 ？ 当然不会 ！
因为你知道最终你能得到130万 。
其实你想想如果你对企业的价值判断是正确的 ， 不就是上面银行存款这个例子吗 ？ 中间的余额显示不稳定 ， 但最终会给你正确的余额显示 ， 等待的时期别去看账户就好 。
所以 ， 对我来说最大的风险不是买入后下跌 ， 而是判断错了企业的价值 。
02为什么不到最便宜的时候再买？
说到这里可能会引发第二个提问 ， 即使你上面忽略波动的理念是正确的 ， 为什么不等下跌停止更便宜的价格去买呢 ？
这个答案很简单 ， 因为我无法准确的预测市场 。
随手截图了一个个股走势 ，
下图的A点连续下跌后创了短期新高 ， 你觉得他到底了吧 ， 然后又下跌创了新低 。
下图B点连续下跌几个月 ， 你想着怎么也得止跌后再横盘一段日子吧 ， 直接V型反转一路上涨 。
又或者昨天早晨还在下跌的腾讯 ， 你能想到他临近收盘几分钟会翻红 ， 今天会上涨10%吗 ？ 今天上涨的腾讯你又能否判断他明天是涨是跌呢 ？
黑白入市初期也想做个能预测市场的人 ， 规避每一次下跌 ， 卖到上涨的最后一分钟之前 ， 但最后发现这事对对错错没有稳定的胜率 。
最终我的选择是 ， 与其相信不准确的预测 ， 不如不去预测 。
一只股票我分析后认为它价值10元 ， 跌到了5元 ， 这个价格买入收益我能够满意 ， 我就去买 ， 虽然它还有可能跌到3元 。
上面这个情况 ， 跌到了5元是现实 ， 已经发生了 ， 会不会跌到3元是未知 ， 可能会发生 。
那么未来有几种可能 。
A结果 ： 选择等待 ， 也确实跌到了3元 ， 用更便宜的价格买到了同样的股权 。
B结果 ： 我在5元开始买 ， 然后上涨 ， 但我买入的部分至少可以赚到5~10元的钱 。
C结果 ： 从5元开始买 ？ 确实跌到了3元 ， 但是逐步买 ， 最后成本到了4元钱 ， 虽然没买到最便宜 ， 但是也拿到了较低的成本 。
D结果 ： 一味的去等3元 ， 然而5元之后开始上涨 ， 连5元也错过了 ， 因为5元没有买不甘心6元买 ， 最后彻底错过一个机会 。
以上选择 ， A的结果是最优的 ， 但有可能承受D结果 。 B和C看似不如A ， 但至少不会完全错过一家优秀的企业 。
所以我选择了B和C 。
其实无论成本3元 、 4元 、 还是5元 ， 只要你对企业价值10元的判断是正确的 ， 收益上可能会有差别 ， 但都是一笔成功的投资 。
我们要不要只是为了多占点便宜 ， 就去承担错过一个机会的风险呢 ？
当然以上的探讨 ， 是在一个比较理性 ， 基于价值的情况下 ， 实际上更多人不愿意在下跌中买 ， 只是单纯的无法摆脱下跌的恐惧 ， 底层的逻辑是上涨才是好企业 ， 下跌企业就有问题 ， 仅此而已 。
跌到5元不敢买的企业的人 ， 跌到3元可能依然不会买 ， 因为恐惧的氛围又放大了 。
小涨小兴奋 ， 大涨大兴奋 ， 越涨越兴奋 ， 小跌小恐慌 ， 大跌大恐慌 ， 越跌越恐慌 。
这个市场很多时候都是不理性的 ， 你觉得高估他就是在涨 ， 觉得低估就是在跌 ， 跌到怀疑价值 ， 怀疑人生 。
但是正因为市场不总是理性 ， 价值投资才有意义 ， 如果市场一直理性的定价 ， 我们又怎么可能占到便宜 ？
在大家都恐慌的时候 ， 其实只要相信常识就足以战胜市场了 。
03股权思维
除了以上两个原因 ， 我在下跌中买也因为基于股权思维 ， 我没有把今天的买入当成明天的开奖号码 。 也不着急一笔买入迅速就能提升我的财富等级 ， 所以我也不在意他明天是涨是跌 ， 我只在意这笔买入是否具有价值 。
有的人看明天 ， 有的人看明年 ， 一个在意的是短期会不会被关注 ， 一个在意的是企业是否有价值 ， 自然会有不一样的决策 。
在股权思维下 ， 当前这种恐慌的情况下 ， 有闲钱我就去收集一些便宜企业的股权 。
04下跌买入的好处
如果我们对企业的价值判断是正确的 ， 浮亏并不会带来实际伤害 ； 不愿意一味的等待可能的便宜 ， 从而错过一个好的投资机会 ； 在股权思维下 ， 不在意短期的波动 ， 这三点基本上就是我喜欢在下跌时购买的原因 。
下面我再说说在下跌时购买的好处 。
在上涨中乐观 ， 这人人都会 ， 也很容易被别人的情绪感染 ， 但在下跌中乐观不是一件容易的事 ， 因为大部分人都恐惧的时候 ， 乐观的人往往被当成傻子 。 所有人都说你错了 ， 你还坚信自己这不是容易的事 。
一束光照进黑暗 ， 那么这束光一定是有罪的 。
但如果暴跌时你还认可一家企业 ， 愿意真金白银去买 ， 我认为至少比上涨时的认可决策更加理性 。
同时一家大幅下跌人人唾弃的企业 ， 大部分风险都会展示在面前 ， 跌了那么久原因路人皆知 ， 这个时候更容易看清企业找到主因 ， 也更容易衡量利弊 。
05求快是每个人的欲望求稳是我们应该具备的理性
这里我说的稳不是说不会回撤 ， 而是愿意坚持做自己能力范围内的事 ， 不为了一时的快 ， 或者因为眼红别人 ， 就盲区去做自己能力范围外的事情 。
无论什么投资方法 ， 内容无非就那些 ， 坚持一两年完全能够学的会 ， 只是每次一下跌 ， 亦或者市场不适合自己的风格时 ， 我们就觉得这次不一样了 。
然后换来换去 ， 不断改变 ， 发现几年过去了自己依然没找到一个稳定的方法 。
股市为什么最终只有少部分人能赚钱 。
30%的人根本没认真做这件事 ， 30%的人在暴涨和暴跌后连基本的常识都会忽略 。
能够坚持自我 ， 在极端中相信常识的人 ， 本来就微乎其微 。
06人只能做符合自己性格的事
体系没有对错只有适不适合 ， 人只能做适合自己性格的事情 。
玩游戏有人喜欢玩辅助 ， 有人喜欢玩输出 ， 踢足球有人喜欢踢前锋 ， 有人喜欢踢后卫 。
做交易有人喜欢左侧 、 有人喜欢右侧 ， 有人愿意价值 、 有人愿意趋势 。
每个人的选择都基于了自己的性格和认知 ， 生活中我怕高 ， 我不敢蹦极 ， 虽然他绝对安全 ， 我怕腿多的动物 ， 即使他毫无伤害 ， 有些问题在别人眼中不是问题 ， 但在我们眼中就是天大的问题 。
即使趋势很赚钱 ， 但我就是拿不住 ， 这不是别人劝我两句我就能做到的 。
改变不了的事情 ， 我只能去适应 ， 然后寻找一个适合自己的体系 。
我从公开分享的第一天就完整记录自己的交易 ， 这一写就是三年 ， 我并不是说自己一定对 ， 或者让别人也照着做才是唯一的正确 ， 我只是想在虚拟的互联网上 ， 做一个真实的人 。
真实的错误依然可以为别人带来帮助 ， 至少这事我错了 ， 你看了 ， 也许你就不会再犯了 。
同时我也没打算把自己包装成一个完美的神 ， 动不动三五倍的收益都不在话下 ， 然后加群带你致富 。
我想告诉你的是 ， 即使平庸如我 ， 只要合理预期 ， 坚持自我 ， 哪怕偶尔犯错 ， 依然可以获得一份稳定的收益 。
对于提出建议的朋友 ：
你的观点我知道了 ， 真的谢谢你 ， 但是抱歉 ， 我不能为了你就轻易改变我的交易体系 。
每个人对投资的认知不同 ， 性格也不相同 ， 我们不能按自己的标准 ， 去要求全世界 。
我愿意接受你的建议 ， 但请别让我一定去做 ， 我们发自己的光就好 ， 不要吹灭别人的灯。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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