● 有色金属
沪铜2109
沪铜：受疫情发展影响，资金忌惮市场，恐慌情绪蔓延，纷纷出逃。
期现回顾：周二，沪铜震荡，09合约收于70450元/吨。现货方面：3日长江1#铜价格71130-71150元/吨。下跌710元/吨。
行情概述：周二，沪铜低开低走。周五晚盘因高层释放纠正运动式“减碳”的消息，铜价大幅走低。叠加疫情影响，多头资金持续离场，导致盘面下跌。短期来看，铜消费呈现淡季不淡，库存维持去库，对基本市场的支撑犹在，纠正运动式“减碳”的消息与沪铜产业的直接联系不大，更多还是情绪影响，盘面难有大幅走低的可能，操作上关注70000附近企稳做多的机会。
从近期市场来看，宏观货币环境未变，宽松预期延续。美联储 7 月利率决议整体鸽派，叠加美国二季度 GDP数据不及预期，美元指数走低，提振金属价格。另外美国在为 1 万亿基建计划进行投票，情绪上或有所助力。美元指数大幅走低，市场交易“难收紧”的预期，对有色价格形成刺激。
从基本市场来看，国内铜消费呈现淡季不淡特征，精废价差收窄促进精铜消费，基本面有支撑。电网等前期弱势的领域开始回暖，在投资计划的压力下对消费有托底作用。供给方面，第二轮抛储体量影响有限，主要的驱动来自南美矿山罢工风险。叠加国内废铜供应收紧，精铜社库持续快速下降至近三年最低水平15万吨，现货供应紧俏带动升水及港口溢价维持高位。整体来看，宽松的货币政策延续性得到较好保障，宏观情绪正逐渐走向乐观，基本面支撑作用犹在。
资金对比：空头资金大于多头，并且空头资金集中度高。
基本面数据：详情可参考周报
操作建议：沪铜09合约趋势看多，短期震荡，维持在70000之上。操作多头为主，关注70000附近支撑，回落企稳可做多。
风险因素：中国铜消费走弱（下行风险）、通胀压力及政策收紧 （下行风险）
沪锌2109
沪锌：日内价格崩跌，重新回到震荡区间下沿，因恐慌情绪叠加基本市场支撑不强导致，但预计下跌空间有限，关注区间下沿的支撑效果
期现回顾：周二，沪锌2109合约大跌，收于22110。现货方面，3日长江0#锌价格22420-23420元/吨，跌290元/吨。
行情概述：周二，沪锌大跌，重新跌倒震荡区间下沿，考验60日均线支撑。因市场恐慌情绪弥漫，大宗商品集体走跌，叠加沪锌供需市场趋于宽松，支撑不佳。短期来看，市场抛售情绪弥漫，调整压力犹在，叠加基本面转弱预期限制价格走势，操作上观望后再考虑逢低接多，短线或是小波段为主。
从近期市场来看，国内多地爆发疫情，引发市场的恐慌情绪，引发多头资金的抛售，但宏观层面的基本导向未变，静等情绪平稳。
但沪锌基本面有转空的风险，主要还是供给方面，8月国内外锌矿加工费延续环比回升态势，冶炼企业利润持续回升，生产积极性较好。同时，各地限电影响减弱，且第一批抛储锌锭陆续到厂，第二批抛储锌锭或二周左右运输周期，精炼锌总体呈现增加态势，对价格上涨形成压制。
需求方面，锌合金维持淡季表现，氧化锌需求整体平稳，且抛储货源陆续到厂，消费存有韧性但环比没有明显增量，将限制锌价上涨空间。后市来看进入8月，锌下游刚性需求仍维持韧性，“金九银十”预期仍值得期待。
资金对比：空头主力大于多头，但是多头资金集中度高。
基本面数据：详情可参考周报
操作建议：沪锌09合约趋势震荡，阶段性崩跌，考验60日均线附近支撑。操作观望或多头思路为主，关注22000附近支撑，站稳可考虑做多。
风险因素：海外流动性提前收紧（下行风险）、国内消费迅速走弱 （下行风险）
沪镍2109& 不锈钢2109
沪镍、不锈钢：日内联动下跌，受成材市场恐慌抛售情绪影响较大，但更多还是情绪方面，基本市场的支撑犹在，静等企稳后的接多机会。
期现回顾：周二，沪镍2109合约大跌，收于142270，不锈钢2109合约大跌，收于18710。现货方面，3日长江1#镍价格144600-145200元/吨，下跌450元/吨。
行情概述：周二，沪镍、不锈钢大跌，但两者依然维持在20日均线之上。因市场恐慌情绪，成材市场延续调整，延续多头离场态势，引发不锈钢市场大跌，进而联动镍盘回落。短期来看，市场情绪驱动下跌，暂时无明显空头资金杀跌，预计下跌空间有限，操作思路暂时观望等待逢低接多的机会。
从近期市场来看，美联储议息落地，市场对流动性或保持乐观态度。近日钢铁退税取消政策落地，靴子落地后不锈钢价格实现快速反弹，保持相对强势。
从产业市场来看，不锈钢及新能源高排产仍带动原生镍需求，镍矿及镍铁价格维持坚挺，镍基本面向好。供给方面，原料端从镍矿到镍铁都呈偏紧格局，菲律宾镍矿出口增加，印尼镍铁稳步投产，但我国进口量下降，镍铁供应将逐步增加，俄镍进口窗口关闭，电解镍供应保持低位。需求方面，不锈钢排产增加，新能源车下半年的抢销量因素，需求仍然较强，但是进入八月，钢厂已经基本完成备货预计后续不锈钢市场成交将会转而清淡，对于镍铁的需求也将暂时出现下降，从而对镍价走势形成一定拖累。
资金对比：沪镍空头主力大于多头，但是多头资金集中度高。不锈钢空头主力大于多头，但是多头资金集中度高。
基本面数据：详情可参考周报
操作建议：沪镍09合约趋势上涨，阶段性震荡下跌，维持在20日均线14.2万支撑之上，操作上逢低接多思路为主，关注14.2万附近支撑。
不锈钢09合约趋势上涨，阶段性震荡下跌，维持在20日均线支撑之上。操作上多头思路为主，关注18500附近支撑，企稳可多单。
风险因素：青山高冰镍项目变动超预期（下行风险）、印尼镍铁供应超预期（下行风险）