2021年7月份中国钢铁行业PMI为43.3%，环比回升2.3个百分点。分指标来看，出厂价格、新订单、积压订单指数明显回升，产出、成品材库存、原料采购量、新出口订单指数小幅回落，表明7月份国内钢铁行业供需基本面回暖。具体来看，7月份国内钢材市场虽进入高温多雨季，终端需求整体仍表现疲软，但随着多省市召开压减粗钢产量工作会议，部分钢铁生产企业主动检修减产，市场对于产量缩减的预期逐步落地，整体情绪再度升温，7月份国内钢材价格震荡中反弹上涨，尤其在黑色系大幅拉涨的带动下，价格底部不断抬高。对于即将步入的8月份，钢材出口关税再度调整，钢厂限产力度能否升级，下游需求是否正常恢复，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格明显上涨
1、国内螺纹钢均价大幅上涨
图三、全国螺纹钢价格走势
截至7月29日，Myspic国内钢材价格综合指数206.78，月环比上涨8.37%，较去年同期相比上涨47.06%；国内长材指数为226.55，月环比上涨8.59%，较去年同期上涨45.08%；螺纹钢指数为215.41，月环比上涨10.20%，较去年同期上涨42.93%。
7月份全国建筑钢材价格明显上涨。截至29日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在5452元/吨，月环比上涨504元/吨，较去年同期上涨1647元/吨。
2、国内热轧均价明显上涨
图四、全国热轧卷板价格走势
截至7月29日，国内扁平材指数为187.87，较上月环比上涨8.59%，较去年同期上涨45.08%；其中热卷指数为209.93，较上月环比上涨9.25%，较去年同期上涨50.28%。
截至7月29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5876元/吨，月环比上涨479元/吨，较去年同期上涨1958元/吨。
二、钢厂压产目标明确 整体供给继续回落
7月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较6月份大幅回落10.9个百分点，终值31.4，连续两月低于荣枯线以下。具体来看，7月国内多省市召开压减粗钢产量工作会议，多数钢铁生产企业主动进行减产检修，叠加部分区域限电通知，7月下旬国内钢铁产量明显下降。
从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升74.1个百分点至87.3，钢厂成品材库存指数大幅回落36.6个百分点至38.2，可见7月份价格大幅上涨之后，市场拿货积极，钢厂去库力度明显。本月原料端维持强势表现，不过受减产影响原料采购量下降，其中原材料采购价指数上升0.9个百分点至56.0，国内原材料采购量指数回落6.5个百分点至45.8，国外原材料采购量指数回落2.8个百分点至40.1。
相关数据来看，7月29日Mysteel监测国内五大品种生产企业周产量为1006.84万吨，较7月1日减少52.97万吨，五大品种钢厂库存为610.92万吨，较7月1日下降62.66万吨。其中7月29日监测的螺纹钢周产量352.59万吨，较7月1日下降42.91万吨，可见螺纹钢作为前期生产利润微薄的品种，钢厂主动减产力度较大。对于8月份而言，截至目前，越来越多的省市（至少有14个）召开了有关的压减产量的会议，基本政策指引是按照同比去年粗钢产量不增，近期各地钢厂纷纷公布检修减产消息，后期钢厂供给仍将继续减量，预计8月份钢厂产出指数仍将继续收缩。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、钢厂限产措施落地 铁矿石价格持续下行
7月份原材料采购价格指数56%，环比增加0.9个百分点。截至7月29日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为206.40，环比上月下跌3.96%，同比去年上涨75.81%。其中进口矿环比下跌8.77%，国产矿环比上涨4.94%。
7月份原材料库存指数44.5，环比增加5个百分点，连续17个月处于荣枯线之下。截止7月30日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12813.42万吨，环比上月降34.34万吨，日均疏港量下降35.42万吨至248万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为11223.07万吨，月环比减少278.35万吨。
随着各地钢厂减限产措施逐步落地，钢厂产量仍有进一步的下降空间，因此铁矿石需求在一定时间内将延续下降态势。与此同时，铁矿石港口发运量继续增加，价格仍有调整空间，预计8月份铁矿石价格将继续向下。
图七、原材料采购价格指数
四、下游刚需恢复缓慢 投机需求表现亮眼
7月份，全国钢铁行业新订单指数46.4，月环比大幅上涨16.4个百分点，仍处于荣枯线之下。
受高温和强降雨天气影响，下游施工进度明显延缓，市场采购量较为有限，不过多省明确粗钢产量同比不增，钢厂也陆续落地减限产措施，后期供给进一步收缩将成必然事件，因此市场备货心态较浓，钢厂订单量明显增加。进入8月，延期的下游项目恢复开工，需求易增难减。而汽车、家电、造船、机械等制造行业虽处于传统淡季，但随着钢材价格的止跌反弹，备货计划也有所增加。
整体来看，8月市场交易氛围转浓，下游订货积极性显现，新订单指数将有小幅提升。
图八、新订单指数
五、出口政策再度调整 钢材出口或将承压
7月份全国钢铁行业新出口订单指数38.8，较6月份继续回落5.3个百分点。海关总署数据显示，2021年6月我国出口钢材645.8万吨，同比增长74.5%；1-6月我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。6月我国进口钢材125.2万吨，同比下降33.4%；1-6月我国累计进口钢材734.9万吨，同比增长0.1%。
具体来看，7月份国内钢材出口FOB报价偏震荡运行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在860美元/吨左右，较上月上涨20美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在945美元/吨左右，较上月上涨30美元/吨左右。具体来看，7月份中国内贸价格稳中趋强，各品种钢材出口价格有小幅拉涨的情况发生。海外方面来看，目前海外价格上涨压力较大，实际出口报价有小幅松动。但欧美地区仍然保持强势，美国热轧价格暴涨至1970美元/吨，欧盟热轧涨至1355美元/吨，其余市场跌幅不一，海内外价差开始有小幅缩小，价格优势减弱。8月1日公布其余钢材出口退税全部取消，短期内对中国钢材出口有一定冲击，出口形势较差。近期国内内贸价格上涨压力较大，预计下月中国钢材出口或将承压。
图九、新出口订单指数
纵观7月份，国内钢材市场虽进入高温多雨季，终端需求整体仍表现疲软，但随着多省市召开压减粗钢产量工作会议，部分钢铁生产企业主动检修减产，市场对于产量缩减的预期逐步落地，整体情绪再度升温，7月国内钢材价格震荡中反弹上涨，尤其在黑色系大幅拉涨的带动下，价格底部不断抬高。对于即将到来的8月份，笔者认为，国内钢材市场供需基本面有望继续回暖，供需结构将继续优化。具体来看，供给方面，进入八月后，国内钢铁企业限产规模将继续扩大，按照统计局发布的数据，今年上半年粗钢产量同比增了5946万吨，按照同比去年粗钢产量不增的政策推算，8月钢材产量同比或减少1000万吨左右。需求方面，7月份多地遭遇区域性洪涝灾害，严重影响各项工作生活，而进入8月，随着高温多雨天气的缓解，终端需求有望小幅回暖。不过自8月1日起取消其余钢材出口退税，短期对国内钢材出口或有一定冲击。此外，7月30日召开的中央政治局会议中，继续提出做好大宗商品保供稳价工作，提出纠正运动式“减碳”，统筹有序做好碳达峰、碳中和工作。一定程度上打压资本市场对于大宗商品价格的推波助澜。综合来看，基于8月份的供需回暖预期，预计8月份国内钢材价格震荡偏强运行，国内钢铁行业PMI或小幅回升。
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