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一只押注全部牛股的基金

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格隆汇 2021-07-31 20:41

自公募基金的半年度报告披露以来,有这么一份数据:基金增持占个股流通盘比例,二季度众多中小盘牛股被大幅度增持,而大盘股被大规模的减持,前三的分别是:中国平安、美的集团、恒瑞医药。

这种市场投资性的偏差的背后是流动性分层、机构透支成长股估值,各有各的地盘,抢自己地盘的资源,赚快钱的策略。从以往所谓的价值股转到当前以成长性估值锚定的个股,形成新的市场结构。

从基金的角度来说,无论是讨论极多的如董承非、谢治宇等等这些上一波顶流基金依旧是稳健型持仓来看,他们其实更多锁定的未来收益,同时尽可能的规避未来成长值分化、估值消化带来的调整风险。就比如易方达的张坤,旗下的基金的仓位降至五年来的新低,在71.07%。

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所以,在这种全新的市场结构当中,如果在前两年收益同样保持前列,今年依旧能够跑出来,那么该基金的经理展现的是押注赛道、择股、择时的能力。

今天,基金君就来介绍:基金经理是有着“调研狂魔”的冯明远,旗下的信达澳银新能源产业(001410),在今年其十大重仓股当中,都是市场大牛股。

1、信达澳银新能源产业

根据资料显示,信达澳银新能源产业从2015-07-31成立以来,已取得439.33%的收益,大于同类平均水平,同类排名1/121,期间资产净值增长3930.04%。

从各区间表现看,该基金今年以来收益率39.35%,同类排名24/547;1年收益率47.46%,同类排名74/459;3年收益270.73%,同类排名15/309;5年收益407.36%,同类排名1/172。

作为一只年化31.45%的基金,这几年随着结构性牛市资金规模也在迅速的增加,其最新的规模达到115.54亿元,基金经理冯明远在2016掌管该基金,任职总回报385.88%,任职年化回报39.37%,在190只同业当中排在第一。

根据资料显示,信达澳银新能源产业最新的资产配置中,股票较上一季度有所小幅下降0.39%,依然是重仓运营,达到92.57%。

持仓配置,与2021Q1相比,该基金Q2增持新能源、半导体、化工、周期行业等制造业股票,具体配置方向包括锂电池、光伏、半导体、先进装备、新材料等领域。重仓的个股前列分别是宁德时代、士兰微、比亚迪、富满电子,合计持仓仅占比在14.02%,侧面看得出冯明远谨慎分仓的策略。

从整个持仓结构来看,信达澳银新能源产业基本面覆盖了上半年以来的全部牛股,近三个月来翻倍的个股便有士兰微、富满电子、石大胜华、天齐锂业,同时还有去年四季度到一季度的三利谱。

而上述牛股均是处于行业拐点以及景气赛道的龙头股,比如三利谱和富满电子。

三利谱,主要从事偏光片产品的研发、生产和销售,主要产品包括 TFT 系列 和黑白系列偏光片两类。公司产品主要应用于手机、电脑、液晶电视等消费类电 子产品显示屏,以及汽车电子、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品显示屏, 还可以应用于3D眼镜、防眩光太阳镜等。偏光片,占液晶面板成本的11%左右。

液晶面板技术国产化最困难的领域之一,因为偏光片位于液晶面板两侧,通过透射或阻断背光模组中发出的光线,调整像素亮度并再现颜色,使人眼看到颜色鲜艳的显示影像,没有它,液晶面板就不能显示。

目前面板领域随着日韩厂商的推出,国内厂商以京东方和TCL以逆周期的方式抢占的市场份额,已经成为成为整个市场的龙头,而面板在2020年三季度开始反转,比如京东方在今年半年度实现126亿的净利润,增长率高达814.46%。

所以,国产面板企业的市场份额和竞争力扩大,给细分领域带来市场需求,这也是今年一季度三利谱被机构追捧的主要原因。

富满电子,主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售。主要产品包括LED控制及驱动类芯片、电源管理类芯片、MOSFET类芯片及其他芯片。

跟面板同样,LED领域也在去年第四季度开始底部反转,再叠加芯片供需发生错配,让富满电子业绩大幅度增加,根据最新公布业绩预告,预计公司上半年净利润为3亿元-3.3亿元,比上年同期上升1124.56%-1247.02%,对应股价,成为今年大牛股之一。

一般来说,一家基金整体的持仓是进攻和防守叠加,比如配置高景气程度的个股,再加一些稳健成长的价值标的,而十大重仓股近乎全是大牛股倒是很难见,如果不是冯明远的风格是持仓分散,他今年的基金收益可能会更多。

而且,同上述个股来说,发现行业景气程度的到来或者个股的反转,离不开的是机构的投研能力,也直接说明了冯明远“调研狂魔”这个特性。

2、调研狂魔未来看中什么赛道?

从信达澳银新能源产业2021年二季度报告可以看到:2021年二季度,本基金增持新能源、半导体、化工、周期行业等制造业股票,具体配置方向包括锂电池、光伏、半导体、先进装备、新材料等领域。

站在当下这个节点,我们认为新能源、科技领域仍将是未来中国3-5年最确定、最优质的赛道之一。展望未来,新能源汽车、半导体、电子等产业投资前景较好。

冯明远他的持股数量,在全部A股主动管理型基金经理中足以排在前三,冯明远对此解释道“有很大一部分原因和公司的合规有关,规定单票不能超过5个点。冯明远开玩笑的说,天生就比其他要矮一头,这也倒逼他去看更多公司。

每天要跟踪组合中200到300家公司的基本面变化每天要跟踪几百家公司的公告和调研纪要,在调研过程中:我并不会用量化工具做筛选,还是一个个自下而上去看公司。这和每个人的投资理念相关,有些人喜欢做一些过滤,比较常见的是通过选赛道的方式过滤掉赛道不好的公司。但是我相信的是,自下而上一个个看公司,找到高质量同时估值又不贵的公司。

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