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哈啰出行取消赴美上市的背后逻辑

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孟永辉 2021-07-29 10:08
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文/孟永辉

7月28日,根据美国证券交易委员会网站披露信息显示,基于应用程序的打车服务提供商哈啰出行取消了在美国上市的计划。哈啰出行方面对外称,后续将会根据国家监管要求和资本市场环境,适时推进IPO事宜。从哈啰出行递交招股书到现在宣布取消上市,仅仅只有三个多月的时间。

尽管时间并不太长,但是,这三个月的时间内发生的事件不可谓不多。除了不断有企业赴美上市之外,国家有关部门对于赴美上市的监管同样开始收紧。以滴滴出行、Boss直聘为代表的赴美上市企业都遭遇到了相关的监管,由于这些负面消息的影响,这些企业在资本市场的表现并不是太好。

因此,哈啰出行在此时此刻宣布取消赴美上市不失为一个明智之举。

作为共享出行领域的后起之秀,哈啰出行走出了一条比前辈ofo、摩拜出行更加稳健的发展道路。当ofo深陷财务危机,摩拜卖身美团之后,哈啰出行可以坚持到今天,并且可以递交招股书,不得不说是共享出行领域的样板。然而,随着互联网红利,特别是资本红利的见顶,纵然是哈啰出行这样在激烈竞争当中存活下来的企业,不得不正视市场,选择新的发展道路。

一直以来,诸多的互联网企业都将赴美上市看成是终极目标。原因在于,在美国的证券市场上,互联网企业可以获得足够多的资本支持。但是,随着中美贸易战的加剧,互联网企业在美国证券市场上的表现开始从高潮走向没落,很多企业非但没有在美国证券市场上得到想要的资本支持,反而被扯掉了最后一块遮羞布。

哈啰出行亦不例外。

虽然它经历住了互联网时代的洗礼和考验,但是,如果它在赴美上市之后并未得到想要的资本支持,那么,这样的上市,其实是没有任何裨益的。另外,哈啰出行毕竟是一家中国本土的互联网企业,所以,还是要遵守中国市场的相关监管要求,按照中国的法律法规行事,只有这样,它才能继续发展。

那么,哈啰出行取消赴美上市的背后逻辑是什么呢?

美国资本市场已无法满足哈啰出行的需求

一直以来,以互联网公司为代表的中国科技企业几乎都将美国证券市场看成是上市的首选目的地。从早期的搜狐、新浪、网易,到后来的百度、阿里、拼多多,几乎所有头部的互联网企业都将美国作为海外上市的首选。之所以如此,其中一个很重要的原因在于,美国资本市场可以满足这些企业的融资需求,帮助他们借助资本市场的力量继续前行。

而这些企业在美国资本市场上的表现同样印证了这一点。美国投资者通过投资这些互联网企业获得了丰厚的收益,而中国的互联网企业同样获得了充足的资本支持。作为后起之秀,哈啰出行同样想要沿着前辈们的路前进,但是,当中美关系恶化所导致的一系列问题,让后来的企业开始在美国上市之后遭遇到了越来越多的问题。

以滴滴出行、Boss直聘为代表的企业遭遇监管,就是这一现象的直接体现。当监管出现,它们在美国资本市场上开始遭遇估价破发,甚至连腰斩的情况发生。在这样一种情况下,选择在美国上市早已失去了原始的初衷与意义。

哈啰出行之所以取消赴美上市,其中一个很重要的原因就在于,赴美上市业已无法满足它的资本需求。与其这样,不如选择一种更加稳妥的方式:赴港上市,抑或是等到资本市场好转之后,择机上市。只有这样,上市对于哈啰出行来讲,才是一个加分项,而不是减分项。

互联网企业开始告别粗放的发展模式

提及中国的互联网企业,人们越来越清晰地看到它们与资本之间的密切联系。与其说,中国的互联网企业找到了合理的商业模式,倒不如说,资本在其中起到了推波助澜的作用。正是因为如此,所以,几乎所有的互联网企业都将资本市场看成是它们的终极目标,并且通过与资本市场之间的良性互动来获得发展机会。

尽管资本的力量在其中助推了中国互联网行业的发展,甚至还将互联网企业的发展带入到了一种几何级数的增长过程当中,但是,我们同样要看到的是资本是一把双刃剑,它虽然给互联网企业的发展注入了生机与活力,同样让互联网行业的资源和力量开始集中在某几个或者某些头部的企业身上。

互联网行业的竞争活力还是下降,垄断开始产生。我们看到的国家对相关企业发起的反垄断调查,正是这种现象的直接体现。在这样一个大背景下,告别传统意义上的以资本为主导的发展模式,通过选择一种更加本质,更加符合商业规律的发展模式,才是以哈啰出行为代表的互联网企业,特别是并未上市的互联网企业真正应当思考的重要问题。

从表面上看,哈啰出行取消了赴美上市,实质上,接下来,对于哈啰出行来讲,真正应该思考的,或许正是如何在资本之外,寻找一条更加适合当下市场实际的发展道路。不过,值得确信的是,经历了共享单车市场的大洗牌之后,特别是经历了哈啰出行的探索之后,或许,它已经找到了一条不错的发展模式,只不过这种发展模式不及资本助力来得快速而已。

互联网企业的重心开始回归

尽管很多互联网企业的业务重心一直是在国内,但是,他们的终极目的地依然在美国市场。当互联网的发展开始告一段落,特别当资本市场的重心开始从纳斯达克转移到香港,互联网企业的重心同样开始发展转移。

哈啰出行取消赴美上市之后,接下来会选择的一个上市地点或许是中国香港。这符合现在互联网企业回归的大趋势,同样可以在香港获得与美国完全不一样的政策待遇和资本支持。对于哈啰出行来讲,取消赴美上市,不失为一次明智的抉择。

可以预见的是,未来,随着越来越多的互联网企业开始回归,特别是在美国资本市场环境持续消极负面的大背景下,我们将会看到更多新的互联网企业将会把发展的重心转移到香港或者内地。由此,中国的互联网企业将会彻底摆脱形在内,而神在外的情况,真正将自身的发展做到形神兼备。

因此,对于哈啰出行来讲,此次取消赴美上市或许有一定的标志意义。正如它在共享出行竞争激烈的时代,能够杀出一条血路,获得最后的胜利一样。当哈啰出行开始回归香港,一个新的时代开始了。

总之,哈啰出行取消赴美上市,不失为是一种明智之举。这是在特殊的市场环境下做出的特殊抉择。相信对于任何一家互联网公司来讲,他们都会做出这样的选择。但是,对于哈啰出行来讲,又不得不说是一件好事。相信经历了这样一次洗礼之后,它的发展将会更加稳健。最终,将会成为共享出行领域里的样板企业。

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