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“踩中”Mini-LED芯片风口的三安光电

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环球老虎财经 2021-07-26 20:47

“市场需求、政策推动、资金炒作,形成了这波Mini-LED狂欢的基本逻辑,而“踩中”Mini-LED芯片的三安光电则成为这场狂欢中的焦点。”

7月26日,沪深两市暴跌,Mini-LED概念却一枝独秀,板块内多只龙头股逆市大涨。其中三安光电近5个交易日涨幅已近34%。

三安光电这波大涨背后,折射出Mini-LED赛道的火热。从LCD、OLED到Mini-LED,面板行业开始了新一轮升级。

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(来源于网络)

随着华为、三星手机大厂纷纷推出或计划推出采用Mini-LED的产品,布局良久的三安光电,终于在历经近三年时间的等待后,迎来了收获的时刻。可以说,三安光电等来了Mini-LED的风口。

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公募、外资、游资争抢三安光电

从K线图来看,三安光电近日这波凌厉的走势起于7月20日。巧合之处在于,当天早上,明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值披露了二季报,较为明显的持仓变动立即引起市场各方关注。

季报显示,三安光电、吉利汽车和思摩尔国际新进成为该基金的前十大重仓股。其中,三安光电此前并未出现在睿远成长价值过往季报、中报及年报之中,而这一次傅鹏博则一举买入5155.63万股,若按二季度均价27.41元/股计算,耗资可超14亿元。截至6月末,按公允价值三安光电占该基金资产净值比例达4.47%,位列第五大重仓股,仅次于立讯精密、东方雨虹、中国移动、卫宁健康。

重仓三安光电的明星基金经理不止傅鹏博。兴全名将董承非管理的兴全趋势二季报显示,截至二季度末,前十大重仓股中,三安光电已被增持至第一大重仓股。截至目前,兴全趋势持有三安光电1.08亿股,也是持有三安光电股数最多的机构产品,此外同为董承非管理的兴全新视野还持有6204.61万股三安光电,持股数位列机构第三。

以擅长挖掘半导体牛股著称的诺安名将蔡嵩松同样重仓持有三安光电。截至二季度末,蔡嵩松管理的诺安成长持有三安光电7824.96万股,持股规模仅次于兴全趋势,不过较上一季度则出现明显减持。

值得一提的是,睿远成长价值被曝重仓三安光电当日,三安光电便收获涨停板,此后连续暴涨,一时风光无两。

紧随公募的步伐,7月22日,外资通过沪股通渠道大举买入三安光电,成为当天第一大买入力量,游资章盟主的所在席位国泰君安上海江苏路营业部买了14.32亿元,机构席位买了6.13亿股。在多路资金的争抢下,三安光电当日再次封上涨停,并荣登盘后龙虎榜。

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三安光电大涨背后:等来Mini-LED的风口

三安光电究竟有何魅力,使得市场资金趋之若鹜?

公开资料显示,三安光电为LED芯片生产龙头企业,其LED芯片产能约占全球市场的20%,位列第一。不过这一波股价大涨,与其传统的LED芯片业务倒是关系不大,点燃市场情绪的主要是其处于成长期的Mini-LED芯片业务。

今年以来,包括华为、苹果、三星在内的手机大厂纷纷推出了Mini-LED产品,将Mini-LED的市场需求一下子推向高处。比如今年4月21日,苹果发布会首次发布了搭载Mini-LED的iPad Pro,据悉显示屏由10000万个Mini-LED组成。因此,今年也被称为Mini-LED元年,相关个股也经历了几波市场炒作。

据测算,仅苹果、华为和三星三家主要厂商2021年的产品,就有望带动上游11万片/月的Mini-LED芯片出货量,对应市场规模超过30亿元。巨大的市场需求,让LED芯片头部企业三安光电成为瞩目的焦点。

事实上,凭借着传统LED领域的积累,三安光电从2018年起便开始布局Mini-LED、Micro-LED等高端项目,但是由于重要下游厂商如苹果、三星等迟迟未推出相关产品,导致这部分业务一直未能为公司提供利润。

加上传统LED芯片一度供过于求,三安光电近几年业绩并不十分理想。数据显示,自从扣费归母净利润在2017年实现52.49%的高增长之后,三安光电便步入了行业寒冬,公司2018年、2019年、2020年扣非归母净利润分别同比下降15.28%、69.3%和57.54%。

不过,随着手机大厂纷纷推出或计划推出Mini-LED相关产品,三安光电的超前布局终于还是迎来了收获期。

近日有消息称,华为即将发布三款采用Mini-LED的智慧屏,并预计将在7月29日的发布会上亮相。同样在7月29日,三星也将发布首款Mini-LED背光电竞显示器。目前,三安光电已实现批量供货三星,成为后者首要供应商并签署供货协议,还与TCL华星成立了联合实验室以推进Micro-LED的市场化进程。

此外,三安光电和苹果的关系也是市场一直关注的焦点。去年3月三安光电曾将自己的Micro-LED芯片送样苹果,但是最终苹果选择了台湾厂商晶元光电。目前,尚未传出三安光电进入果链的确切消息。不过在业内看来,苹果从来不会只依赖一家供应商,三安光电仍是最有可能的第二供应商。

除了巨大的潜在市场需求,来自政策端的推动也不容忽视。今年3月下旬,工信部财务司财经处处长何年初表示,应该推动产业基金、引导基金和各类社会资本支持Mini/Micro LED显示产业可持续发展。

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三安光电的后手

由于面板行业经常出现升级迭代,从LCD、OLED到Mini-LED,每一次迭代都有企业飞黄腾达,但也有企业没落。

显然,单独押一种技术路线是风险性最大的,而开拓新的业务增长点则有利于公司的业绩稳定,同样在资本市场上有故事可以讲。

自2009年以来,LED芯片行业至今已经经历了三轮景气周期,在2018年-2019年的低迷期后,三安光电就在谋求新的业务增长点。

除了布局Mini-LED赛道,三安光电还将触角伸向了化合物半导体业务。早在2015年,三安光电便进军以第三代半导体为主的化合物半导体领域,目前已布局氮化镓、砷化镓、氮化硅、磷化铟、氮化硅等多种化合物半导体。

东莞证券认为,与前两代半导体相比,以GaN、GaAs为代表的第三代化合物半导体物理特性优势明显,下游应用广泛,在5G基建、5G终端射频和新能源车等多重推动,以及化合物半导体的国产替代趋势下,未来成长空间广阔。

根据机构预测,2019年我国第三代半导体市场规模为94.15亿元,预计2019-2022年将保持85%以上平均增长速度,到2022年市场规模将达到623.42亿元。

但是从市场竞争格局来看,目前化合物半导体产业链各环节仍以欧美、日韩和中国台湾企业为主,大陆企业在技术实力、产能规模和市场份额方面与领先企业均有不小差距。因此,身披第三代半导体概念的三安光电也一直被视为国产替代的龙头之一。

目前,三安光电第三代半导体业务主要由旗下子公司三安集成所承担。在国产替代浪潮下,三安集成的营收规模和产能规模近年来快速增长。三安光电2020年年报显示,公司子公司三安集成涉及的射频、电力电子、光通讯、滤波器业务取得重大突破,产能逐季爬坡,全年实现销售收入9.74 亿元,同比增长304.83%。

责任编辑 | 陈斌

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