4月21日，苹果举办春季发布会，发布全新版本iMac及iPad Pro。其中iPad Pro 是本次发布会的亮点，该版本iPad使用Mini LED背光显示屏幕，此后Mini LED 持续受到市场关注，Mini LED 板块自那时起涨幅超过30%。
1
瓶颈与突破
LED 是一种半导体发光材料，主要由砷化镓、磷化铟等材料制成。因其节能、发光效果好，在照明、显示等领域应用广泛。根据 LED inside的数据，2018年全球LED市场规模约184.73亿美元。
当前市场主要采用的技术主要是LCD，我国在全球LCD市场占据主导地位，2020年市占率达56%，预计2021年可增长至65%。但是LCD技术的主要优势在大屏显示上，但是在中小尺寸市场，OLED和Mini LED 随着成本下降，优势越来越明显。
同时，2018年，LED通用照明在我国的渗透率已达70%，已经触碰到天花板，通用照明对LED市场的驱动力将逐渐下降，而全球LCD电视面板增长也表现乏力，2018年之后持续下滑。
在高端竞争力上，我国也有不足，LCD的升级创新技术是OLED，主要应用在智能手机、手表等新兴领域，在传统照明与电视面板逐渐饱和的情况下，这些新兴领域是LED行业的新增长点，但是，我国在OLED技术上一直处于落后状态，高端市场被三星与LGD两家垄断，2020年CR2高达89.2%，三星一家就占比68.2%，而中国厂商京东方占比只有5.7%。
在目前的市场格局下，中国厂商想要在OLED技术上竞争是很难的，而Mini LED 早就被证明在小尺寸显示方面有用不亚于OLED的效果，只是碍于技术进步，成本一直居高不下，但近2年随着技术突破，成本降到了可以商用的阶段，所以相关的应用就开始发展
我们认为，目前在Mini LED 技术上，全球厂商处于同一起点，我国依托强大的产能与内需优势有望实现快速放量，在LED面板高端领域占据主导，苹果手机采用Mini LED 意味着技术已经从实验室走到了商业化，2021年将是Mini LED 爆发的元年。
需求
从需求来看，支撑Mini LED 爆发的主要逻辑在于显示场景延伸，在新技术的推动下，Mini LED 的应用场景更广，想象空间更大。Mini LED 背光产品成长逻辑主要为从存量 OLED 高端产品替代到逐步下沉至中高端的渗透思路。
具体来看，在电视等中大尺寸领域，Mini LED背光产品相较 OLED 具有成本优势，高端电视预计将成为Mini LED背光产品渗透最快领域。
在笔电、平板等的应用Mini LED 略慢于高端电视产品，但随着苹果等知名品牌公司的导入，相关需求也有望逐步释放。
在手机等小尺寸领域，OLED 更符合手机屏幕的柔性化需求，且产业链更成熟，Mini LED 产品预计仍需较长时间渗透，但在苹果的带动下，或许将加速这个趋势。
而Mini RGB直显或将承接小间距LED份额，有望加速渗透超大尺寸市场，并在具备成本优势后进入消费电子以及可穿戴市场。
同时，来自智能汽车车载显示屏的需求也将带动MiniLED快速放量，Mini LED 技术可以满足汽车制造商对于高对比度、高亮度、耐久性以及对曲面的适应性等需求，很好地适应车内复杂的光线环境，未来发展前景广阔。
据Arizton预测，2021-2024全球Mini LED市场规模有望从1.5亿美元增至23.2亿美元，其间每年同比增速皆高达140%以上。随着三星、苹果等主流品牌导入Mini LED 背光，引领终端市场创新热潮。据TrendForce预测，TV和平板是率先启动商业化的终端；智能手机，汽车，VR等有望在2022~2023年开启商业化元年。
我们认为MiniLED作为LCD目前最可行的替代方案，对比OLED具备诸多优势，在存量OLED产品替代与智能汽车、手机、消费电子需求爆发的两条逻辑支撑下，在未来2-3年之间都将处于高景气度之中，而我国有望在LED领域实现弯道超车。