来源：东海期货研究
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上周市场表现
国内市场
国际市场
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主导逻辑
流动性方面：
中观生产方面：
重要新闻及事件：
1. 7月1年期LPR报3.85％，5年期以上品种报4.65％，已经连续15个月不变。但市场分析认为，即便此次LPR未作调整，也并不意味着接下来几个月依然会按兵不动，全面降准叠加银行存款报价机制改革，正为LPR下行积蓄动能。
2. 国家发改委召开全国价格工作会议，要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。
3. 第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨将于7月29日投放。国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏表示，国家储备物资家底充足，有信心、有能力稳定预期，为市场降温。
4. 欧洲央行维持基准利率和资产购买规模不变，但修改了前瞻指引，将政策调整与实现2％的新通胀目标更紧密挂钩。行长拉加德称不会过早收紧货币政策。
5. 美国上周初请失业金人数意外上升至41.9万人，比前一周增加5.1万人，创3月下旬以来最大增幅，突显出尽管就业市场在改善，但每周的数据之间却波动剧烈。
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本周重要事件提醒
1. 7月26日（周一）：产业数据发布（SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”及“SMM七地锌锭社会库存”、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据）、美国6月新屋销售
2. 7月27日（周二）：中国6月工业企业利润
3. 7月28日（周三）：产业数据发布（找钢网公布黑色系库存及产量、甲醇港口库存数据）
4. 7月29日（周四）：产业数据发布（我的钢铁周度产量及库存、原油EIA库存产量数据、美棉出口周报、SMM公布“中国主流消费地电解铝库存”、隆众更新玻璃及纯碱周度产量库存等数据）、7月美联储公布利率决议、美国第二季度GDP（初值）、美国7月24日当周初次申请失业金人数
5. 7月30日（周五）：产业数据发布（矿石港口库存及疏港量、聚酯CCF负荷及库存数据、铜精矿TC指数、SMM公布七地锌锭社会库存）、欧盟6月失业率、第二季度欧元区实际GDP（初值）、美国6月个人消费支出、美国6月核心PCE物价指数
6. 7月31日（周六）：中国7月官方制造业PMI
观点总结
上周国内商品期货涨跌互现，股指期货小幅收跌，国债期货持续上涨。
目前大宗商品内外定价逻辑分化，对于内需型商品来说，一方面，政府防控输入型通胀意愿仍强，政策调控仍保持高压态势，政府第二轮抛储以及地产调控落地，工业品板块上行有顶，另一方面，国内施工季节性淡季来临，高温、暴雨、洪涝、台风等气候将拖累下游施工节奏，内需主导型商品宽幅震荡趋势仍将延续，其中钢材受益于各省压产预期，或震荡偏强运行。而全球需求主导的能化和有色商品现阶段仍主要受益于央行的宽松政策节奏，外需型商品价格有所支撑，需关注下周美联储会议决议。
全球资产价格走势
全球主要股票市场周变化
资料来源：WIND，东海期货研究所整理
全球主要商品价格周变化
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国内商品板块周变化
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国内金融期货周变化
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美元指数及人民币汇率
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人民币汇率周变化 （直接标价法）
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全球流动性参考指标
全球短期流动性市场走势
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全球短期流动性周变化 单位：bp
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美国国债收益率
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美国国债收益率周变化 单位：bp
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全球资产价格走势
央行公开市场净投放
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逆回购到期数量
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国内银行间同业拆借利率
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同业拆借利率周变化
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国内银行回购利率
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国内银行回购利率周变化 单位：bp
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国内国债利率
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国内国债利率周变化 单位：bp
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国内中观生产数据
6大发电集团日均耗煤量
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高炉开工率及产能利用率
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钢材和螺纹钢库存变化
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部分高频数据周变化
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玻璃和水泥价格指数变化
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商品房成交面积变化
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