短视频行业双强争霸的景象，早已不再。随着抖音的全面开花，当初与抖音分庭抗礼的快手，却逐渐式微。当初“南抖音、北快手”的划疆而治，在现在看来，也已成历史。
作为快手上的主力军，东北人喊出了此后享誉全国的“老铁”口号。然而，打开抖音，即使是远在缅甸的翡翠商贩，也可以操着一口云南普通话，对着镜头喊出“老铁”。短视频行业的竞争，从日渐消退的广告投放中，就已经有了最后的答案。
快手还是有着高光时刻的。2020年11月12日，快手打着短视频第一股的名头，风风光光地上市，然后又在2021年2月5日登陆港股市场。然而，2021年中，股价却从高点折去60%，成为恒生行业228家上市公司中年内跌幅最大的公司。
快手的暴跌，甚至使投资机构都变得谨慎起来。作为快手IPO的头号保荐机构，摩根士丹利甚至将快手的评级从“增持”直接下调为“减持”。
事实上，在上市之初，快手的隐忧就已经显现。2020年上半年烧钱大战亏损增至63亿，3亿的日活只有抖音的一半且停滞不前，广告销售变现的路依然漫漫。
甚至于，快手一手培养的“一哥”辛巴，也可以在直播间公然与快手叫板。由于对其直播的私域流量限制，辛巴无法通过粉丝进行直播推广，只能向平台花钱购买推荐量。快手的这一做法，意味着其此前主推的私域流量，开始向公域流量转化。虽然限制头部主播的流量，对中腰部主播重点扶持，有利于避免类似辛巴“客大欺店”的现象，但在转向公域流量的模式后，快手与抖音的差异，已经越来越小。
据公开报道显示，2018年1月，抖音和快手用户重合度不过10.3%，到了2021年3月，两个平台用户的重合度已达60%，且比率在之后一直上升。
除了与抖音越来越像，快手的另一个问题，则出现在内部，混乱的组织架构，正慢慢侵蚀快手的创造力。
2020年5月，快手进行了一次突袭式轮岗，让原商业化负责人严强与原运营负责人马宏彬调换岗位，消息显示，当时要求在一天内完成全部交接，第二天就直接去新部门上班，两个人手下的管理团队一律不许带走。
内耗似乎仍在继续，今年7月2日，快手突然发布内部信称，进行组织架构调整，此前由快手高级副总裁严强负责的增长部被取消和拆分，增长业务整体划归王剑伟负责。
再加上2021年2月底，快手前副总裁赵丹阳因为内部反腐被捕，其下属李磊、徐娟长期恶意骗取公司财产被刑事拘留的问题，快手的内部问题，似乎已经远比外界想象得大。
快手前 50 号员工朱蓝天曾在快手内网发布名为《谈谈我司的病》的文章，直指快手内部问题存在很久。
在内外皆忧患的现实中，快手在资本市场上的遇冷，也变得理所应当。从2月下旬开始，快手的股价表现便一路下行，市值腰斩近一半。截止7月23日港股收盘，快手跌10.75%，报129.5港元，市值仅达5387.40亿港元。
快手还没准备认输。7月22日，快手CEO宿华接受海外媒体专访，第一次对 2017 年自己与张一鸣竞购海外短视频平台 Musical.ly，也就是如今 TikTok 的前身，作出了评价。“我们当时没有多少钱，” 快手与 TikTok 的失之交臂，“这是具有重大影响的一个事件，但不是决定一切的事件。”
在国内市场的竞争过后，快手能否在海外市场再造一个TikTok，似乎还有待考验。财报显示，快手一季度海外市场的月活跃用户均值超过1亿，今年4月，海外市场MAU进一步增长至1.5亿以上。然而，相比之下，2020年，TikTok海外用户就突破了8亿。而根据App Annie最新预计，到2021年，TikTok月活用户将突破12亿。
距离短视频江湖混战的终局，已经越来越近。