喜小茶还在珠三角磨合，当它走向全国的时候，喜茶就真该上市了。
文｜太史詹姆斯
三十岁的聂云宸一定对自己很满意。
去年底，他以45亿元身价位列《2020胡润白手起家富豪榜》。年初，他创立的喜茶刚刚完成C轮融资，估值160亿元。
才过了半年多的时间，喜茶又融资5亿美元，估值升到了600亿元。
聂云宸说：“喜茶今年没有上市计划。”
他应该没有说谎，计划中的第二曲线喜小茶还没有如奈雪PRO一般在全国布局。但聂云宸应该心里清楚，阻碍喜小茶在全国推广的不光有它与原有喜茶高端品牌的矛盾，更有四周环伺的强敌。
也许有朝一日，当他回顾自己的创业历程时，会更羡慕瑞幸的“生得其名，死得其所”。
01
瑞幸的血液在新茶饮血管里流淌
喜茶如今完成了最新一轮5亿美元估值，成为了估值最高的新式茶饮独角兽。市场传闻它将在年底前赴港上市。
早在2020年9月，路透社就援引知情人士消息称，喜茶和奈雪的茶都将于2021年在香港上市。回头来看，这篇对奈雪的报道是基本准确的，但对喜茶却不尽然。
回顾奈雪的上市准备过程，它先是被曝出在美国上市。但由于在与美国的基石投资人接触的过程中发现，受到瑞幸的影响，美国投资者对食品饮料中概股给出的估值并不高。于是，奈雪转而准备在香港上市。当然，全过程中，奈雪高级公关总监一直在辟谣说没有相关计划。
奈雪的茶赴港上市
这并不令人意外，因为这是投行操作上市的规矩，在准备过程中就是要保密，减少一切风险。要是从第一天上市准备开始，就嚷嚷的尽人皆知。天晓得哪一天，某位前创始人或者离职高管就会因为补偿没谈妥而大爆负面，一杆子打翻这上市一条船上的人。
为了取悦投资者，虽然喜茶和奈雪都极力强调自身和瑞幸的模式差异，但我们还是能够清晰地看到瑞幸基因在新式茶饮上的传承。
这丝毫不奇怪。就在去年，一度传出喜茶要收购瑞幸的消息，而瑞幸咖啡原CTO何刚更是直接加盟了奈雪。
喜小茶让顾客通过小程序下单，在提高效率的同时也获得用户数据。这是借鉴了瑞幸的无收银台模式。
在喜茶官方公众号发布的《这一次，我们想认真聊聊喜小茶》提到的构想正是瑞幸“快取店”的翻版：一家亲切的临街小店，想喝就喝，随逛随走。瑞幸当年是这么说的：让消费者随时随地喝一杯高品质、高性价比、高便利性的咖啡。
某喜小茶门店
所以疫情虽然影响了新式茶饮的线下销量，但是它们的线上订单占比却持续提升。喜茶线上订单占比超过了80%，和奈雪也超过了70%。瑞幸呢，全部订单都是线上进行的。
截至7月8日，喜茶全球门店数量已经超过了820家。不过，瑞幸2年内就开了4507家店，几乎十倍于喜茶成立头5年的445家店。但并不能据此就认为瑞幸激进扩张，而喜茶稳健保守。因为瑞幸的小店本身的扩张速度就要远高于喜茶的大店。
你很难相信在资本蜂拥而至的新式茶饮红海，有家店能不慌不忙地挣钱。
02
下沉的喜小茶VS放不下高端的奈雪PRO
由于一线城市高端市场的饱和，为了保持收入增长，喜茶和奈雪都采取了下沉的姿态。美团数据显示，近年来，一线城市茶饮店数量的增长率远远不及低线城市，北京和上海的开店数甚至出现过负增长。
但随着规模的扩大，远离总部的市场运营效率下降，还不得不大幅增加营销费用，它们也不得不面对净利率下降的窘境。奈雪招股书显示，它的同店利润率从2018年的25%左右下降到了2020年的13.5%。
喜小茶和奈雪PRO分别是它们对第二曲线的下注！
喜小茶的产品价格区间在6-15元，是喜茶的一半。它的门店更小，类似瑞幸30-50平米的“快取店”；产品SKU和配备的员工也更少。这样的喜小茶，自然开设成本也就比“黑金店”、“粉色点”低多了。但这种低端化也只是相对的，并没有做到极致下沉。
喜小茶菜单
真正的下沉市场茶饮的定位是和纯净水竞争，让价格敏感的消费者不假思索地消费。显然，喜小茶的价位还不能做到这点。15元在下沉市场已经够得上一顿饭钱了。
除了定位问题，起家一线城市的喜茶挺进下沉市场，由于供应链拉长，会遭遇供应链不及时和品质不统一的问题。“喜小茶”的大众点评页面上最集中的负面评价就是“口味不佳”和“性价比不高”。
喜小茶的可能会尴尬地落到中端。口味挑剔的顾客会抱怨“不好喝”，而价格敏感的消费者会吐槽“不便宜”。
5月19日，喜小茶发布一周年报告显示，已在珠三角六市开店22家。这表明，它采用“摸着石头过河”的策略，不仅不着急向全国进军，而且连省内的三四线城市的优先级也并不高。
不同于喜茶推出“喜小茶”的小步快跑，正如创始人彭心在接受采访时说的那样，奈雪一向坚持大店模式的。但随着高端市场饱和，并且受到2020年疫情的冲击，奈雪也不得不推出精简版的奈雪PRO。招股书显示，奈雪计划在未来两年内开设650家新店，其中PRO门店占70%。
奈雪的茶PRO门店
这种新店取消了现场烘焙的面包厨房和欧包展示柜台，改为中央厨房统一配送。这样一来，平均员工数量从标准店的21人大幅减少到了13人，店铺面积也从200平米减少到了80-200平米。
在小程序上点单时能发现，和奈雪的茶标准店相比，PRO的主打饮品是差不多的，但是面包的种类就少了许多。
轻量化是整个行业正在发生的变化。由于疫情的影响，奈雪的老师、“第三空间”的创造者星巴克在2020年的销售也在持续下滑。这让它不得不把扩张重点放在了自提为主的“啡快”店上。
推出PRO后的奈雪仍过度在意自己的高端形象，但喜茶就不得不直面喜小茶使原有高端品牌模糊不清的问题。
03
“你们的茶为什么那么贵？”
对所有高端食品饮料品牌，这都是个回避不掉的。讨厌的媒体老师总会不断抛出这个灵魂问题。
钟薛高出圈的时候会被问。奈雪上市之前会被问。喜茶要是提交招股书了，到IPO之前这段时间，这个问题也跑不了。
其实这都是明知故问。答案不光业内人士，就连普通老百姓都能说个八九不离十。
老板们的解释都如出一辙，什么原材料高端，人工、能源等成本上涨，但如果一个品牌被大众追问“为什么卖那么贵”的时候就已经失败了！
的确，喜茶卖的最好的芝士水果系列是它成本最高的产品，因为涉及到茶叶、水果、乳品多条供应链的整合，质量管控上不得不花一些心思，为此还自建了茶园、果园。
喜茶自有茶园
诚然，传统奶茶行业的毛利率更高，因为它会为了节省成本采用果酱做果汁，毛利率能达到70%-80%。而新式茶饮会采用鲜果原料和新鲜茶叶，物料成本更高。喜茶在上调包括豆豆波波茶在内的产品价格的时候，也不得不对外解释说是原材料价格上涨。
但高端品牌赚的就不是材料的钱，而是要让消费者一想到它就联想到一种情绪，而不是芝士、水果、茶叶的组合。如果消费者们总是目无全牛，喜茶们就要反思自己了。情绪的打造就要从门店设计、SKU、服务等诸多品牌触点上执行落地，花费的最大头就是营销成本。
和喜茶一样，力压“哈根达斯”的钟薛高是风头最劲的高端中式雪糕品牌。“贵”、“吃不起”一直是围绕它的关键词。
但钟薛高在2019年却因为虚假宣传而被行政处罚：轻牛乳冰激凌号称不加一滴水，但却被市监局检测出了水；酿红提雪糕使用的也不是特级红提而是散装红提。
喜茶比它情况要好多了，还没出现过这种虚假宣传问题。但去年也因为微生物污染也遭受过市监局的处罚。
微博截图
喜茶和钟薛高它们要做的就是供需两方面：在需求端不惜一切代价满足消费者感官上的享受，在供给端想尽一切办法压低成本。
而品牌质感和品控天生就是一对矛盾。喜茶和钟薛高出现的质量问题就是品质和成本的平衡被打破了。
随着喜茶推出“喜小茶”进军下沉市场，这个矛盾愈发激化。对于喜茶的考验才刚刚开始。
喜茶什么时候会被灵魂拷问呢？咱们梳理一下奈雪上市的时间线答案就清晰了。
去年11月，奈雪PRO在深圳开了第一家店，在随后的2个月里，在广州、南京、成都、西安开始布局。今年2月11日大年三十那天，奈雪正式在港交所提交招股书，宣布上市。
而喜小茶在去年4月就开了第一家店，但现在还在深耕珠三角一隅。什么时候喜小茶开始全国布局了，喜茶就差不多要上市了吧。