7月9日，中央全面深化改革委员会第二十次会议，审议通过了《种业振兴行动方案》，把种源安全提高到关系国家战略安全的高度，在政治环境愈发复杂的现在，我国在国防、数据、密码安全等方面都提出了一系列政策，我们也在之前的文章中进行过讨论，今天我们的话题是：种子。
种子处于种植产业链的最前端，是农业的“芯片”，是保障我国粮食安全的核心变量，也是农业效率提升的关键。有研究资料表明过去 100年农业生产效率提升的 60%来源于种子技术。从中长期发展趋势上看，由于受资源约束的影响，未来农业生产效率提升中的 75-90%或将来源于种子和生物技术。
改革开放后，我国经济快速发展，与之相对的是对于粮食的需求迅速增长，部分农产品如大豆高度依赖进口，近10年来进口依存度均超80%。面对严峻的国际形势和日益增长的大豆需求，提升大豆自给率、保障大豆安全迫在眉睫。
除了粮食之外，蔬菜种子对国外的依赖更显严重。根据数据显示，甜菜类国外品种在我国农作物生产中占比达 90%；胡萝卜品种中，国外品种占 50%；番茄、萝卜、白菜、马铃薯、黄瓜、辣椒、菠菜等国外品种占比在10%-40%之间。
我国粮食安全问题由来已久，18亿亩土地红线从未松动，2018年贸易战时，中国对美的反制措施之一是停止采购美国部分农产品，也从侧面反映出我国粮食进口量极高。
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全球寡头垄断
全球范围看，目前种业市场高度集中，自2016年起，随着拜耳成功收购孟山都，陶氏和杜邦成功合体，中国化工集团以 430 亿美元完成了对先正达的收购，全球种业寡头垄断格局加剧。
2019 年，拜耳一家的市场份额基本就达到全球四分之一，全球种业CR3已达到 46.39%，CR10超过 60%。中国企业先正达与隆平高科合计占比不到8%，中国种业的供给份额与国内对粮食需求相比，依然还有较大差距。
根据世界农化网数据统计，近年来，全球种子销售额呈现不断增长态势，2019年全球种子市场销售额达到 460 亿美元，其中美国市场规模位列第一，约占全球三分之一，其次是中国，约占全球份额四分之一，法国、巴西、加拿大、印度、日本、德国等位列其后。
同时，我国种子常年处于净进口状态，种业大而不强，自主创新能力和国际竞争力较弱，很多农作物缺乏替代品种，仍需依赖进口。
根据中国种子贸易协会数据，2019年我国进口额为4.35亿美元，出口额为2.11亿美元，贸易逆差高达2.24亿美元，我国仍为种子净进口国。同时，我国种子的贸易逆差呈现扩大的趋势，2019年贸易差额相比2014年增加了 1.61亿美元。
从种子类别来看，蔬菜种子是我国第一大进口类别，进口额高达2.24亿美元，蔬菜种子溢价较高，大幅提高了我国蔬菜种植成本，尽管我国水稻种子处于优势地位，出口量最大，但由于价格较低，因此价值量并不高。
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投资机会
我们认为未来支撑种业发展的逻辑主要有三条，除了前文提到的进口替代之外，还包括行业集中度提升与转基因技术发展。
看国内市场，一方面，种业在国内粮食安全中具有着重要的战略，且行业规模过千亿，但另一方面，国内种业企业普遍体量较小，盈利较弱，行业极度分散。
相比于国际种业巨头CR3占比市场份额接近 50%，2019年我国三种主粮种业CR3 市占率还不到 10%。即便是集中度较高的水稻品种，CR3 占比也不到15%。整体而言，我国种业公司发展还处在较低水平，未来，随着集中度的提升，龙头企业尤其是上市公司有资金优势，存在较大发展空间。
除此之外，转基因技术的产业化也是种业未来发展的机会。由于转基因只是一门技术，目前拥有基因性状专利的公司可以通过与拥有较大市占率的种子企业合作，大大提高品种的市场竞争力和盈利能力。因此，在转基因产业化过程中，龙头种业公司或有望持续受益。
同时，转基因技术的发展将带来种子价值的提升，从美国的历史来看，美国亩均种子费用趋于上行，以玉米种子为例，2018年美国玉米种植亩均种子费用111元/亩，而我国每亩种子费用56元，如果我国未来转基因玉米种子商业化顺利落地，单位面积玉米种子费用有望向美国靠拢，带来的市场空间超过360亿元。
基于以上分析，我们精心准备了一份产业链重点个股名单，需要领取的读者，点文末“在看”，进入金道财经公众号主页，点击右上角“发消息”进入对话页面，最后点左下角小键盘图标，在对话框中输入“种子”，就会跳出表格。
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