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央行降准对金融机构和社会影响到底有多大?

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开伟思考 2021-07-13 18:13

作者莫开伟系中国地方金融研究院研究员

7月9日,央行宣布将于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

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央行的这个举动在全社会意料之中,因为7月7日国常委才刚刚提出适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。这是以往的惯例,央行降准实际已成大概率事件。

至于央行此时为何降准,原因其实很明显:一方面当前实体企业融资成本依然较高,而银行负债端筹资成本也较高,仅仅靠央行推出的存款利率自律机制来降低商业银行负债端成本不仅太慢,也太难,短期内难见成效。只有央行降准释放长期固定资金才能从根本上降低商业银行融资成本,从而为降低实体企业信贷融资成本奠定基础。另一方面,我国当前经济复苏相对全球其他经济体显得相当不错,但近期从主要经济数据看发展势头有所放缓,需要央行提供资金来大力支持实体企业以加速经济发展,才能完成两会确定的今年经济增长目标。再一方面,从当前我国客观经济形势看,尽管今年我国的通货膨胀率在受到全球通货膨胀率升高溢出效应拉动的影响有所升高,从我国5月PPI、CPI数据,目前还有一定通胀压力,但PPI高点可能已过,下半年趋于回落走势;CPI总体上也回归温和通胀的区间,据刚刚国家统计局公布的CPI看,我国6月份CPI为1.1%,这为降准提供了较大的空间。

而从央行降准看,全社关注的不是它的原因,而是它的影响,那么此次央行降准对我国金融机构以及全社到底又会带来怎样的影响?

对金融机构影响非常之大,可发挥较强信贷功能。总体来看,此次全面降准是响应国务院降低存款准备金率的安排,有利于降低银行负债端的成本,进而影响银行信贷成本和引导整个社会融资成本的下降,这样有利于降低实体企业到银行的贷款成本,会极大地降低实体企业生产经营成本,缓解实体企业融资贵现状,让实体企业更加能够获得低成本资金的支持,从而加速发展,为我国今年经济增长目标的实现提供有效推力。

最为重要的是,降准给银行释放了约1万亿元资金,使银行信贷资金运用能力提高,有利提高商业银行的信贷营运能力以及对实体企业的支持能力,为缓解中小微实体企业融资难创造有利条件。显然,降准释放的资金可在更大范围内促使商业银行营销贷款,刺激实体企业信贷需求,且商业银行有能力保障实体企业的信贷需求;而且融资成本低,也在很大程度上缓解了实体企业短期内生产经营的压力,为激活实体企业内生活力提供动能。

如此以来,降准对实体企业是极大的利好:下半年实体企业有信贷需求的可向商业银行申请贷款,正常的信贷需求会得到满足,且信贷成本也会降低,在很大程度减轻融资负担。对于民营企业家以及中小企业主而言,获得商业银行信贷支持的可能性也将加大,要对今年的生意充满信心。

对于房地产而言,此次降准可能无法收益。因为央行汲取过往普遍降准不少资金通过各种渠道流向了房地产以及楼市领域的教训,肯定会对降准资金的用途与流向向商业银行作出更加明确的要求,而且也会采取措施加强管控,防止资金流向房地产领域。尤其,现在房地产调控从紧趋严的态势依然不变;加上今年悬挂在房地产头上的两个“紧箍咒”一直在发挥作用,在这样的调控环境下,今年上半年房贷整体通过金融机构融资的规模已经减小,同时从“三条红线”+“两条红线”的金融供给两侧的调控来看,目前没有丝毫放松的迹象。所以此次降准释放的资金流向房地产领域的可能性不大。

对此,房地产开发商们要用思想准备,不要存在太多的幻想,依然要脚踏实地,需根据自身资金运用情况及以资金实力决定开发规模,不宜盲目扩张楼盘开发数量,防止出现资金断链陷入开发困局并形成经营风险。对于广大购房刚需族来说,商业银行房贷规模有可能扩大,房贷审核有可能放松,房贷利率也有可能降低,这是一个利好消息,下半年有购房的朋友可积极做好入市的打算。

对于股市来说,降准是一大积极利好。总体而言,会一改这几天银行股大跌的格局,手中购买有银行股的朋友这下心里不用慌了,也会安稳很多,因为银行股在降准刺激下上涨概率为99%,投资者又一波赚钱的机会应该来临了,有加仓银行股的朋友可根据情况采取行动,不要错过时机。同时,其他股票的价格也会上涨,整个股市将迎来重大利好,活力与繁荣的股市局面有可能重现。因为释放1万亿元的资金,总会有不少流入股市,况且上市的实体企业获得银行贷款支持之后,经营复苏较快,盈利能力提高,也会提高对广大股民的分红能力,这样让更多股民看好中国股市,而且还将有一波新股民开启进入股市的高潮到来!

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