● 基差跟踪
● 资金分析
●套保比例（卷螺）
● 黑色建材
螺纹钢2110& 热卷2110
螺纹钢、热卷：市场从实质利多开始向情绪利多转变，市场短期仍有上涨空间，但需警惕情绪积累后的行政调控
期现回顾:上周，螺纹钢、热卷上涨，螺纹10收于5496，热卷10收于5918。现货方面，9日早盘建材市场价格暂稳。莱钢螺纹5230，永锋、石横螺纹5220，永锋、石横盘螺5620，热卷市场价格跌30，现中铁4.75mm普卷报5600，低合金卷板5750，部分规格货少。
行情展望：上周卷螺上涨，多头资金驱动盘面，多增即涨，多减就跌。因消息称下半年山东、江苏钢厂将严格执行压减粗计划，减产逻辑下市场抢货热情重燃。叠加需求回暖较快，建材成交明显回升，现实供需格局改善，为钢价上涨提供良好的环境。周五收盘后又爆出央行降准消息，再次点燃多头情绪。短期来看，宏观环境和基本面利多因素逐渐落地，市场从实质利多开始向情绪利多转变，市场短期仍有上涨空间，但需警惕情绪积累后的行政调控。操作上保持多头思路，螺纹需要重点关注上方5650-5700的压力，热卷关注6000，主要是从资金收割角度，爆仓前期做空梅雨季资金需要多少。近期期现套利可重点关注螺纹钢的多现货、空期货的套利机会，但此机会需要时间修复，需要考虑自身的资金情况。
近期市场来看，仍然保持一个稳定向好的宏观环境，市场继续延续稳定的扩张态势。从周五公布的宏观数据来看，社融和M2上涨，PMI为50.9％，继续位于临界点以上，制造业稳定扩张。同时央行公布全面降准的消息，精准发力，加大对小微企业的支持力度，利好实体经济。国外方面，欧美经济稳健复苏，6月新增非农就业人口85万，明显高于预期，经济向好。卷螺基本市场保持较宽松格局，供给端恢复较慢，钢材产量不增反降，主要是钢厂利润较低，检修与减产增多所致。表观消费虽稍有起色，但受到淡季影响较大，差强人意。社会库存继续保持累库趋势。热卷方面，虽然基本面较为宽松，但目前较大的海内外价差将对国内钢价形成支撑。后期来看，需重点关注需求情况，若需求继续回暖，成交量回升，卷螺价格仍将保持强势运行。近期从市场调研来看，山东附近钢贸商反映建材成交状况改善，但仍然保持累库趋势。
资金对比：螺纹钢多头主力大于空头，并且多头资金集中度更高。热卷空头资金大于多头，但是多头资金集中度更高。
基本面数据：
操作建议：螺纹钢10合约趋势看多，短期震荡偏强。操作上多头思路为主，关注5480附近支撑，回落企稳再考虑接多操作。
热卷10合约趋势看多，短期震荡偏强。操作多头思路为主，关注5900附近支撑，回落企稳再考虑接多操作。
风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险），新冠疫情持续扩散（下行风险）
铁矿石2109
铁矿石：基本市场保持良好状态，叠加央行降准和美元回落，点燃市场情绪，保持多头思路对待
期现回顾：上周，铁矿石上涨，09合约收于1204.5，现货方面，9日日照港进口矿报价整体跌5元。现61.5PB粉报1475元；金布巴粉报1320元；卡粉报1775元；麦克粉报1435元；PB块报1850元；纽曼粉报1495元；超特粉报1045元；罗粉报1085元；扬迪粉报1185元；印球报1935元；印粉报850元。
行情展望：上周，铁矿冲高回落，整体收跌，因山东、江苏地区释放严格限产消息，限产逻辑施压铁矿需求，叠加周前美元强势上涨，内外盘铁矿共振向下，一度跌至1150附近。但周五发布央行降准，再次点燃市场情绪，盘面再度回归1200之上。短期来看，宏观情绪高涨，带动成材市场继续走高，叠加外矿支撑良好，铁矿将维持易涨难跌的格局，中期限产或有影响。操作上继续保持逢低接多的思路对待，关注1200附近的机会。
从近期市场来看，现货市场成交情况偏弱。华东区域、唐山等地区环保限产陆续解除，钢厂高炉复产，高炉开工率有所增加，铁水产量小幅增加。需求有短暂回升。钢厂端基本以按需采购为主，钢厂贸易商谨慎观望下整体采购积极性一般。供给端，本周澳大利亚、巴西矿石发货量明显回落，但到港量有所回升，45个主要港口库存量环比增加349.7万吨，港口库存重新累库，钢厂库存环比增加。从政策看，全年粗钢压产依旧是市场关注的核心，部分省市已经明确了压产政策。从成材市场来看，需求显现下，钢材现货价格有所提涨，对矿石价格有一定支撑作用。
同时，从近期对部分客户市场调研来看，国内矿市场价格偏强为主。建党百年前后河北等多地为保安全生产、多地执行限产政策影响国内选厂选矿，限产解除后的需求再次释放，但因先前停产的矿选企业精粉产量尚未完全恢复，市场资源供小于求，钢厂铁精粉采购价被迫不断上涨，市场现货贸易商纷纷上调铁精粉市场价格。
基本面数据：
资金对比：多头资金大于空头，并且多头资金主力集中度更高。
操作建议：铁矿09合约趋势看多，阶段性震荡上涨，维持在20日均线之上。操作上多头思路为主，关注1200附近支撑，站稳可做多。
风险因素：压减钢铁产量相关政策超预期（上行风险） ；货币政策超预期收紧（下行风险）
焦炭2109& 焦煤2109
焦炭、焦煤：利润调整（成材上涨、原料下跌），已经透支限产及利润因素，盘面有望企稳修复
期现回顾：上周，焦炭下跌、焦煤下跌，焦炭09合约收于2511。焦煤09合约收于1877.5。现货方面，9日日照、青岛港焦炭现货偏弱运行。贸易价格于昨再跌30，工厂价格偏弱运行。现贸易现汇出库：准一级焦2750，一级焦2850；工厂承兑平仓：二级2770，准一级2870，一级2970，均含税价。
行情概述：上周，煤焦大幅走跌，因吨焦利润高企、钢企利润微薄，钢厂主动压价意愿增强，同时山东、江苏释放下半年严格控产信号，加剧了钢厂限产预期。短期来看，经过利润调整（成材上涨、原料下跌），已经透支限产及利润因素，同时焦炭2109合约深度贴水现货，叠加焦煤供给端偏紧因素未改变，盘面有望企稳修复。操作上重点关注下一轮增仓机会（当前仍在前期空头减持阶段），有增仓上行动作，可介入多单。
从近期市场来看，政策面的影响比较大，利空消息频发，粗钢产量压减逐渐形成一致预期。工信部要求压减粗钢产量同比下降的政策在逐步落实，包括宝武、华菱、包钢、沙钢和鞍钢等钢企已收到限产的要求。需求方面，钢厂受相关政策影响，生产积极性降低，部分钢厂有控制到货现象，部分钢厂高炉或将全部焖炉，短期内钢厂焦炭需求下降明显。供给方面，焦企多正常生产，市场供应紧张局面有所缓解，库存压力较为明显。
焦煤方面，随着焦炉复产、新增产能的持续投放及传统需求旺季临近，焦煤补库压力将持续支撑焦煤价格偏强运行。但供给方面，虽然煤矿复产，但国内供应增长空间有限，叠加对蒙古的进口通关口岸基本维持半封锁状态，进口缺口暂难填补，产能难以释放供给仍旧紧缺，煤焦的现货价格对期货下方价格有所支撑。
资金对比：焦炭空头资金略大于多头，但是多头资金集中略高。焦煤多头资金大于空头，并且多头资金集中度略高。
基本面数据：
操作建议：焦炭09合约趋势震荡，阶段性大跌，跌破20日均线2630。操作上观望思路为主，关注2530附近压力，能突破站稳可考虑多单介入。
焦煤05合约趋势震荡，阶段性大跌，但依然维持在60日均线1850附近支撑。操作上观望或多头为主，关注1850-1870附近支撑，回落企稳可做多。
风险因素：高层喊话控制成材（下跌风险）、焦煤成本支撑塌陷（下跌风险）
动力煤2109
动力煤：需求较好是不争的事实，煤矿的集中复产短期也难以扭转至宽松，关注逢低接多的机会
期现回顾：上周，动力煤上涨，09合约收846。现货方面，秦皇岛港现货报价高位暂稳，现蒙煤Q5500报980-990，Q5000报870-890，Q4500报780-790，山西煤Q5500报970-980，Q5000报860-870，Q4500报770-780，均现汇平仓含税价。
行情概述：上周，动力煤企稳回升，收复前期跌幅。因动力煤供需向好预期未变，从发点量、电厂日耗来看，动力煤的需求较好是不争的事实，煤矿的集中复产短期也难以扭转至宽松。短期来看，政策调控窗口期市场投机氛围下降，但从供需来看，低位仍是较好的介入点。
从近期市场来看，需求方面，需求在下游迎峰度夏的前提下维持高位，水电等替代能源虽然在一定程度下能够缓解对火电的依赖，但仍难以弥补火电需求缺口。供给方面，在保供政策不断落地和储备煤投放的预期下降有所增加，煤矿集中复产；进口方面，上半年煤炭的进口同比下降，但全年进口配额不变，下半年进口增长潜力较大。库存方面：大秦线发运量下降明显，环渤海库存近期明显减少，沿海煤炭运价持续下降，终端在迎峰度夏的预期下，将迎来补库需求，沿海八省库存将有所增加。
资金对比：多头略大于空头资金，并且多头资金集中度更高。
基本面数据：
操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性企稳回升，依然维持在20日均线820之上。操作多头思路对待，关注840附近支撑，回落站稳可接多。
风险因素：保供政策加码（下跌风险）
玻璃2109
玻璃：随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存，盘面有望考验前高压力
期现回顾：上周，玻璃震荡上涨，09合约收盘于2927元/吨。现货方面，9日全国玻璃均价2846元/吨。华北地区主流价2741元/吨；华东地区主流价2971元/吨；华中地区主流价2810元/吨；华南地区主流价2810元/吨；东北地区主流价2821元/吨；西南地区主流价2880元/吨；西北地区主流价2905元/吨。
行情概述：上周，玻璃延续上涨趋势，即将考验前高2945压力。因需求延续向好格局，库存低位对价格的支撑良好，叠加建材市场大涨，再次点燃市场情绪。短期来看，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存，盘面有望考验前高压力。
从近期市场来看，华北市场沙河安全、长城、正大价格提涨，市场价基本同步跟涨。需求方面，保持旺盛，浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。中期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。
资金对比：多头资金大于空头，并且多头资金集中度更高。
基本面数据：
操作建议：玻璃09合约趋势上涨，阶段性震荡上涨，考验前高2945压力。操作上做多头思路为主，关注2945附近压力，突破可做多，或是回落至2900支撑，站稳后可多单参与。
风险因素：供给端供应超预期(下行风险）