不同品种手续费不一样。相对大的实力强的期货公司手续费低一些，而一些小的期货公司略高，不同地区，不同期货公司收取的手续费是不一样的，手续费也会因客户资金量的大小、交易量多少而不同，资金量大的甚至成百上千万的客户，期货公司也会适度降低手续费。
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图15 铝土矿价格（元/吨）
资料来源：SMM、中原期货
图16 国内铝土矿进口当月值（万吨）
资料来源：Wind、中原期货
2．氧化铝供给过剩趋势仍在
SMM数据显示，2021年5月（31天）中国氧化铝产量641.9万吨，其中冶金级氧化铝产量620.9万吨，冶金级日均产量20.03万吨，环比增长1.80%，同比增长11.26%；2021年1-5月中国共生产冶金级氧化铝2942.8万吨，累计同比增长8.42%。五一假期过后，河南地区受环保影响的厂家陆续恢复至满产；山西地区交口信发等企业运行产能亦有抬升。需求端看，5月中国电解铝产量331.5万吨，估算月内氧化铝净进口在25万吨左右水平，5月中国氧化铝过剩8.5万吨。截至6月上旬，中国冶金级氧化铝运行产能7354万吨/年。6月交口信发、广铝及崇左龙州项目料持续贡献增量，预计6月（30天）冶金级氧化铝产量在607.2万吨左右，日均产量20.24万吨，环比继续抬升。但需求端料云南、内蒙古政策扰动持续，预计6月氧化铝净进口在28万吨左右，该月中国氧化铝预计过剩15.2万吨，需持续关注西南氧化铝新投进度。
进出口方面，据中国海关，2021年5月中国出口氧化铝0.47万吨，2021年1-5月累计出口3.64万吨；2021年5月进口14.52万吨，环比减少14.16%，同比增加19.18%。2021年1-5月累计进口113.64万吨，同比减少25%；5月氧化铝净进口14.05万吨，2021年1-5月累计净进口110.0万吨。进口来源国分布上看，5月份进口量占比前三名的国家分别为澳大利亚（64.18%）、越南（17.43%）和哈萨克斯坦（12.92%）。
图17 国内氧化铝月度产量（万吨）
资料来源：Wind、中原期货
图18 氧化铝总产能（万吨）及产能利用率（%）
资料来源：Wind、中原期货
图19 国内氧化铝进口当月值（万吨）
资料来源：Wind、中原期货
图20 氧化铝港口库存（万吨）
资料来源：Wind、中原期货
3．电解铝产量继续增长，企业利润维持高位
SMM数据显示，2021年5月（31天）中国电解铝产量331.5万吨，同比增长7.95%；2021年1-5月中国共生产电解铝1625.1万吨，累计同比增长8.30%。5月份减产扰动颇多——云南地区限电政策致省内86.5万吨年化产能减产；内蒙古能耗“双控”趋严，又有13万吨年化产能减产；广西百矿两家新投启动暂停待恢复。新增产能投放相对顺利——陕县恒康预计于7月初达产，甘肃中瑞于5月中旬左右达产。截至6月初，中国电解铝运行产能3879万吨，有效建成产能4360万吨/年，全国电解铝企业开工率89.0%。SMM调研5月铝水占比68.4%，环比增长1.1个百分点。进入6月，供给端看，预计国内运行产能将持续小降，月产量达320.5万吨，年化运行增至3899.4万吨；6月原铝净进口量预计在16万吨左右水平。国内电解铝社会库存月内将表现持续去库，库存天数降至7.7天。
截至6月底，长江现货A00铝平均价为18760元/吨，电解铝企业平均生产成本在14400元/吨附近，电解铝单吨即时盈利在4300元/吨附近。6月份，电解铝原料端持稳运行，氧化铝和预焙阳极有一定上涨，但幅度有限，电解铝成本抬升有限，盈利更多的跟随铝价波动。预计后市国内氧化铝产能过剩状态持续，上涨空间不大，其他辅料持稳运行，预计国内电解铝成本持稳运行为主，尚需关注各个区域电价的情况。
图21 国内电解铝总产能（万吨）及开工率（%）
资料来源：Wind、中原期货
图22 电解铝生产利润估算（元/吨）
资料来源：Wind、中原期货
图23 国内氧化铝价格（元/吨）
资料来源：Wind、中原期货
图24 国内预焙阳极价格（元/吨）
资料来源：Wind、中原期货
4．抛储消息落地，电解铝去库进入尾声
6月22日，国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告，决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备，分别为2万吨、5万吨、3万吨，7月5—6日公开竞价。铜铝的抛储方式均以每月月底公开招标的形式销售给下游企业，并持续到12月底。
从规模来看，此次铜、铝、锌抛储数量整体低于市场预期。若按均匀投放等量国家储备来估算，下半年对应国储抛货数量将为铜12万吨、铝30万吨、锌18万吨，预估绝对量远低于市场预估量。此前有色价格经历了近一个月的持续回落，此次首批抛储数量公布对有色市场的短期影响较为有限。6月份以来，铜单周降库2万多吨，铝一直维持每周降库2万多吨，锌维持每周降库接近1万吨，铜、铝首批投放量仅能弥补正常消费缺口，不足以形成库存增加的压力。另外，实际竞拍在两周以后，加上出库时间，这批货实际投入使用的周期较长，在竞拍之前国内仍将维持降库，短线压力明显减轻。