◎智友学院（ID：zhiyoucf88） ◎作者 | 卢卡斯
养老绝对是今年最热门的话题，养老金空缺、三胎政策、延迟退休......
我身边越来越多的年轻年老朋友，开始考虑要给自己老年生活攒够多少钱。
七普数据出来后，我国人口结构的拐点扑面而来。过去的逻辑肯定走不通了，下一个十年怎么规划？很重要。
我重新梳理了一遍养老政策，以及最近的新动向，建议智友从这三个方面去把握。
1、养老政策的新动向，不要只看表面，背后的调整逻辑必须清楚。
2、我们过去的一些养老方式，现在已经不适用了。
3、接下来怎么做养老规划？常听的产品能不能买，必须自己先搞懂。
当然，本文也不仅仅是指出问题，后文也给出了一些现在就可以实践起来的解决方案。
养老金涨了，是件值得开心的事情吗？
不见得。
最近，2021年养老金又涨了，已经实现了17年连涨，各地都在7月前兑现。
上调的方式，主要是按照“三结合”的方式，也就是说不同的缴法，上调比例有所不同。但具体算下来，大概每月上调了15元-200元，也就是多了几顿吃肉的菜钱。
这一做法和大家的认知有出入了，不是养老金短缺吗？为什么还可以涨养老金？
根据央财教授褚福灵的解释，主要是三个原因：
1、养老金上调的主要原因是物价在上涨。
2、同时，经济发展起来了。还是要在适当范围内让老百姓共享经济发展成果。以前的养老金确实太少了。
3、养老基金负担得起。从全国整体来看，养老基金的结存具有相当的实力用以支付。
能领多些钱，当然是开心的。如果有智友或者智友的父母在领退休金，记得查看清楚自己当地的一个上调情况，每个省份、不同的缴法，上调的实际金额都是不一样的。
那么领完了，开心了，就完事儿了吗？
我们建议大家往前一步去思考这个问题。
有时候，资讯传递的信号是很割裂的：
这边看着新闻，养老金又涨了，郭嘉真好；那边看高层发声，又三胎政策、又延迟退休、又鼓励发展商业保险，隐隐感觉郭嘉希望老百姓养老可以靠自己......
我们应该怎么去理解？
1、事实上，养老金17连涨更像是追赶物价通胀的过程。
几十块、几十块地调整，只能勉强维持养老金的购买力，想想10年前领3000元和现在领3000元，那是完全不一样的概念。
养老金17连涨，只能勉强保证养老金不被通货膨胀过度侵蚀。而且，因为年轻时代的体验，现在的中老年人，对于通胀的感知，是远远高于现在的年轻人的。
2、真正有效的调整应是什么？是提高养老金替代率。
养老金替代率是什么？就是养老金/退休前薪资 x 100%。
简单理解，就是退休后可以领的养老金，是退休前收入的百分之多少。比如工资是1万，退休后领5000，那么替代率就是50%。
这个时候，我们再看数据会发现：与17年涨的养老金，形成鲜明对比的是，养老金替代率越来越低。
当然，替代率下降，主要有两个原因：
1、养老金幅涨没有工资涨幅快；
2、现在交养老金的年轻人越来越少，而要需领取养老金的老人越来越多。（人口结构问题）
比起每年涨一点的养老金，下行的养老金替代率更能反映实际。如果养老金替代率持续下降，那你退休后的生活质量，相比退休前的落差就越大。
那么问题来了：养老金还会继续涨吗？养老金替代率会提高吗？
先给结论：
1、养老金可能会继续涨。
2、但替代率极大可能继续下行。
对于第一个结论，不展开过多讨论，时不时涨涨，象征性抵抗一下通胀。
对于第二个结论，我们重点说说，因为替代率才更真实反映退休后养老金领取情况，和生活品质。
举个简单的例子，我们之前常诟病的退休金双轨制，正是因为公务员的养老金替代率远高普通职员。
那么，为什么认为替代率会继续下行？
1、从高层出发，提高替代率有两个弊端。
首先，不利于延迟退休。举个简单的例子，假如养老金替代率有60%-80%，那么人们更倾向于提前退休，因为退休前后可以领到的钱是差不多的。
不论在什么国家，都不可能替代率100%：很简单，如果100%那么大家都想提早退休，会影响劳动力和经济发展。
其次，不利于商业保险发展。早期，我国“第一支柱”（社保）替代率设计为60%，第二、第三支柱发展的空间就很小。
这里补充一下，一个成熟的养老体系一般有三大支柱：
第一支柱：社保养老金
第二支柱：企业养老金
第三支柱：个人商业养老金
而从近几年的高层态度来说，是真的希望好好发展第三支柱个人商业养老金：
1、2020年四季度以来，政府部门多次提出加快建设养老金第三支柱，持续向市场释放鼓励第三支柱发展的政策信号。
2、中保协发布《中国养老金第三支柱研究报告》，提出截至 2030年将第三支柱养老金发展到10万亿元资产的规模。
3、2020年10月21日，银保监会在2020年金融街论坛年会上提出发展养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险等形态的专业养老产品。
2、再看看国际数据，可以发现：
欧洲高福利国家“第一支柱”替代率高，多为50%~60%，相比之下，第二、第三支柱的发展就比较弱。
而美国和加拿大，三支柱覆盖比较均衡，“第一支柱”替代率在30%~40%之间，“第二支柱”大致与“第一支柱”相当，“第三支柱”商业养老发展得还可以。
从西方经验来看，提高替代率不利于第三支柱的发展。
3、最后，财政压力，是无法掩盖的事实。
根据公开数据，2017年企业职工基本养老保险基金收入约3.35万亿元，其中来自一般预算补贴约4900亿，与当年的基金收支结余相当。财政政策正处于减税周期，没有多少余地再大幅度增加对养老保险基金的补助。这些收入端的减收因素，都会压低“第一支柱”替代率。
所以，我国社会养老保险替代率今后还要下降一段时间。这样，第二、第三支柱的发展空间还会逐步扩大。
不论从国内政策趋势，还是从国外经验来看，我们基本能摸清未来养老趋势：
1、养老金替代率下行是大概率事件。
2、第二、第三支柱的发展是关键。第二支柱靠企业和郭嘉。
3、第三支柱就需要我们老百姓自己去解决了。
怎么养老？我们先得厘清：
过去的一些养老方式，现在已经不适用了。
1、存款养老
利率下行，是大概率的事情。
80年代我们银行定期存款利率几乎在20%左右，可是现在定期存款一年期的3%都勉强。把养老金放在存款里是最万万不得的。
2、养儿防老
未来，年轻人的生存压力奇高。
我们以比较相近的日韩为例，会发现养儿防老非常不现实。这两个国家，比我们早十年出现“躺平族”，而韩国因为高房价和低就业，大量年轻人是啃老族。在这样的情况下，孩子不找你拿钱已经不错了，寄希望他养老，真的难。
养儿成本远高养老成本。
养育一个孩子的教育成本，未来极可能远高于养老成本。学区房、教育费用......等一系列刚需，相信大家都慢慢感受到了。
3、以房养老
过去二十年，房地产就是印钞机，瞎买都能赚。所以很多人买几套房子养老，真的是再正常不过的事情。
但未来二十年，不见得是一个好选择。
首先，“房住不炒”政策明确，未来收益不会比过去好。其次，“以房养老”在我国并不是那么成熟。
在欧美，确实有发展成熟的住房反向抵押养老保险，是“以房养老”的一种成功模式。咱们国家目前只有部分保险公司有在经营这类业务，但发展并不完善。
这里可能也因为这边的土地所有权是70年，对保险公司来说是一个屏障。其次，“养儿防老”依然观念根深蒂固。
总体来说，以上一些我们常见的养老模式，建议大家重新审视。
接下来怎么做养老规划？常听的产品能不能买，必须自己懂。
1、不同年龄段需要做的养老方案是不同的。
一是随着医疗越来越好，人的寿命在不断延长。70后最好以80岁为生命周期做规划，80后90后最好以100岁为生命周期做规划。
二是不同年代出生的人，养老金替代率不一样。不少智友的父母那一代，领的养老金替代率是很高的，但随着近几十年逐年下降的替代率，越年轻的朋友，越应该提高个人养老部分的补充。
2、两个目标助你搭建养老方案。
1）65岁前攒够300万元；
2）退休后每月生活费6000元。
这两个数字，结合了咱们这边团队的调研，以及参考各养老院的一个生活品质标准价，给出的一个参考数值。
有清晰的目标，才有更实际的规划。
3、下一个十年，还是要往个人养老方向发展。
我们的建议是“储蓄、基金定投、商业保险相结合”的养老方式。
商业保险之前已经和大家普及过，这里给大家说说一些适合定投养老的基金。
1）目标日期养老基金
这类基金以一个人的生命阶段为周期，去做组合的股债搭配。
随着你距离退休的实际时间越来越近，这类养老基金的股票资产比例降低，而债券资产的比例上升。
2）目标风险养老基金
目标风险养老基金，则是以目标收益率为一个标准，比如A基金是股债搭配5:5，B基金是股债搭配7:3，投资者根据自己的年龄情况定期更换，比如年轻时更适合B，随着年长可以考虑买入A。
3）自由度更高的基金组合
因为以上两类养老金其实都有3-5年封闭期，从成熟度、自由度上我们也推荐基金组合，可以自由进出，而选择也更多。
推荐两只适合定投的：工银积极进取、中欧股票全明星。
智友学院会继续做养老专题，也欢迎智友反馈需求与想法。
希望每个人老的时候，都能有品质地生活。
最后，根据西方的经验，基金定投确实是更适合普通人积攒养老金的方式。
具体怎么选择基金、股票型基金、债券型基金、混合基金等等，也希望大家有时间可以系统地学习，这样不管是自己建立养老组合，还是面对客户经理的推销，心里都一个基本盘，懂得识别产品好坏。
END
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