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独家| 阿里已是苏宁唯一的接盘侠?

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东哥解读电商 2021-06-23 23:18
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导语:阿里会接盘苏宁吗?苏宁和阿里到底进展到哪一步了?

文| 王雨佳
来源|东哥解读电商(ID: dgjdds)

在苏宁对网络传闻辟谣之后,海豚社独家得到消息,阿里方面已经派人入驻苏宁在某些省份的分公司。

阿里对苏宁的入驻调研,虽然未必意味着一定要投资,但是既然已经到了入驻调研这一步,起码意味着双方高层已经就股权投资,进行了深入谈判。

6月22日,一些关于苏宁的截图开始在网络上流传:

“苏宁置业宣布破产,物流和易购由阿里接盘持股40%,35岁以上L10以下员工将被裁员。”

很快,苏宁置业置顶了辟谣微博,被苏宁易购转发:

官方在辟谣,实际上却已经深入接洽。

无数个事实已经验证了中国互联网这条不成文的潜规则,即“官方辟谣等于盖章认证”,阿里和苏宁似乎即将成为下一个案例。

那么,苏宁何以沦落至此,阿里又为何愿意接盘呢?

►苏宁卖掉自己

2021年开年以来,苏宁接连发生股份被质押、被冻结、被转让的事情,前几天又因为谋划股份转让重大事项而停牌,这些传闻就诞生自连日的停牌之后。

实际上,2014年起至今,苏宁易购主营业务就没实现盈利。

2014年到2019年的年报显示,苏宁易购分别净利8.67亿元、8.73亿元、7.04亿元、42.13亿元、133.28亿元和98.43亿元,看上去很美。

苏宁2014~2019年的扣非净利润均为负,分别为:-12.52亿,-14.65亿,-11.08亿,-0.88亿,-3.59亿,-57.11亿。

在苏宁易购这里,除了连续亏损外,经营性现金流也从2017年开始转负,并且流出额持续扩大。根据财报,2017年~2019年,苏宁易购的经营活动分别净流出66亿、139亿和178.65亿,2020年前三季度的净流出额也有24亿元。

那么,苏宁靠什么让净利润看上去很美呢?答案:卖资产,卖股权,而且已经形成了路径依赖。

2014年,苏宁卖了11家门店,实现营业外收入23.81亿。接盘的是母公司苏宁集团,苏宁易购租回来继续经营。

2015年,苏宁卖掉14家门店,实现营业外收入13.88亿,还是租回来继续经营。

转让PPTV股权:苏宁云商境外子公司Great Universe Limited持有的PPTV公司68.08%的股权全部转让于苏宁文化投资管理有限公司的境外子公司,苏宁云商获得转让价款人民币25.88万元的等值美元。苏宁云商方面表示,以实际交割日2015年12月30日计算,该交易预计增加公司净利润约13.51亿元。

2016年,卖掉6家仓储供应链,实现营业外收入5.1亿;卖掉北京京朝子公司,实现13亿投资收益。

2017年,卖阿里巴巴股票,投资收益41亿。

2018年,卖阿里巴巴股票,投资收益113亿。

2019年,卖了苏宁金服的股权,实现投资收益190多亿。

2021年,卖光了阿里的股票,在溢价卖掉资产让关联方接盘后,苏宁没什么能卖的家底了,那就干脆卖掉自己。

2 月 28 日,苏宁易购实控人张近东及一致行动人,和深国际、鲲鹏资本签署《股份转让框架协议》,苏宁方面拟将所持公司合计数量占上市公司总股本 23% 的股份转让给受让方。

对于深圳国资完成入主苏宁,当时的公告披露需要满足三个先决条件:尽调,且尽调结果没有重大瑕疵事项;受让方履行内部决策和监管审批程序;交易完成前苏宁的不出现重大不利变化。

6 月 3 日晚披露的简式权益变动报告书(减持)显示,深圳国资入主苏宁一事,至今股份转让尚未完成。

而6月3日,晚间苏宁易购公告,以 6.2 元 / 股、总计 31.824 亿元的价格,向江苏新新零售创新基金(有限合伙)转让 5.2 亿股无限售流通股份(占公司总股本的 5.59%)。

江苏国资通过收购股份进入苏宁。股权变动后,苏宁电器集团持有苏宁易购的股份比例从 19.67% 降为 14.08%。此次股权转让不涉及要约收购。

江苏国资拿出 32 亿的前提,是和张近东签订《回购协议》,10 个月后张近东必须回购苏宁的 5.59% 股份。也就是说,江苏国资入股苏宁其实只是一笔借款。

而据知情人士透露,深圳国资和江苏国资的钱都还没有到位。

简单明了。

►阿里:不得不接盘?

对于阿里来说,苏宁有什么价值,值得接盘?网上有众多观点:阿里要获取供应链资源,要获取线下流量入口,阿里和苏宁实现协同效应……等等,已经非常丰富,海豚社不再赘述。

海豚社想强调的是,从电商平台竞争视角来看,一言以蔽之:敌人的敌人就是我的朋友。

阿里的战略可以说是 “在核心防御,在外围进攻”,阿里淘系电商的基本盘在服饰家居、美妆,却一直无法攻入京东的基本盘3C和家电。

对于自己攻不进去的领域,进攻也就是最好的防守,这样,对手才更加不可能攻入自己的基本盘内了。2016年,阿里283亿战略入股同样以3C和家电起家的苏宁,就被视为,扶持京东的对手,遏制京东的一步棋。

如今的阿里,内忧外患,外有腾讯系的京东、美团、拼多多,内部业务创新也进入了瓶颈期:蚂蚁集团ipo搁浅,对员工士气亦有不小的影响;如果再坐视一个盟友垮掉,阿里难免陷入腹背受敌的局面。

为了牵制、遏制京东,阿里也断断不会坐视苏宁垮掉,相比之下,金钱都不算稀缺资源。

阿里是如今唯一能够拯救苏宁的。

2021年年报显示,阿里账上现金及现金等价物余额3564.69亿,并购苏宁绰绰有余,何况2016年,阿里已经投资了近300亿给苏宁,已经有了沉没成本。

所以不管哪个理由,阿里没有理由袖手旁观。只是看最后的价格怎么谈了。而苏宁卖给阿里,未必不是一个好的结局。

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