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看涨情绪逐渐消失! 比特币期货价差倒挂,升水曲线结构崩溃

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智通财经网 2021-06-23 08:05

加密货币中最可靠的交易之一——期货价差套利出现崩溃,伴随比特币现货价格下跌,投资者内在的看涨情绪已经逐渐消失。

比特币期货的交易价格通常高于现货价格,但随着全球最大加密货币的惨烈抛售,比特币期货价格也随之暴跌。这就抹杀了所谓的价差套利——即交易员在现货市场买入比特币,然后卖出长期期货,锁定两个价格之间的差异。

此前对冲基金蜂拥而至,因为这种价差套利可以稳定的产生两位数的年收益。此外,鉴于CME集团作为交易对手,套利几乎没有风险。这种交易之所以存在,是因为长期期货比短期期货更贵,基于比特币本来就很稀缺,理论上应该上升,即所谓的期货溢价或期货升水(contango)。

Castle Island Ventures创始合伙人尼克•卡特(NicCarter)在电话中表示:“这是一个非常简单的解释,contango通常表示市场看涨,因此在市场参与者悲观的程度上,它的崩溃是有意义的,意味着一些资本刚刚从市场上撤出。”

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Enigma Securities首席执行官WilfredDaye表示:“过去几天,我们一直处于倒价状态,这是由于现货市场动荡,随着杠杆期货/PERP交易员平仓以满足保证金要求,即通过交易所的自动清算机制,期货交易将在低于现货价格以下进行,只要市场情绪依然负面,去杠杆交易仍在继续,这种情况可能会持续。”。

Contango(升水)和Backardation(贴水)是曲线结构的名称,反映了交易者对合约未来价值的猜测,Contango意思是向上倾斜,而backwardation意思是向下倾斜。

比特币周二下跌,盘中一度达到12%,短暂抹去了2021年的涨幅。目前,比特币的交易价格与年初的水平相差不远——2.9万美元。

价差套利交易的消失将影响押注加密概念股,去年12月底,由于比特币价格上涨和对加密业务的强劲需求,灰阶比特币信托(GBTC.US)股价飙升,较其资产溢价40%,令人震惊。机构投资者能够利用这一点,将比特币以灰度形式存入GBTC股票,然后在6个月的锁定期后加价出售这些股票。

然而,GBTC的溢价在2月底崩溃,该基金目前的交易价格比其持有的比特币低11%。

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