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滴滴赴美上市演绎史上最大IPO,出道即是巅峰的尴尬或重演?

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小贝欢乐站 2021-06-22 15:25

他来了,他来了。滴滴带着招股书要上市了!

6月11日凌晨,滴滴正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书。如果一切进展顺利,这一中国最大出行平台的IPO,将有望创下继2014年阿里巴巴之后,中国公司在美规模最大的一次IPO。

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招股书显示,滴滴在进行内部股权激励时所参考的股票公允价格为47.71美元。以此计算,滴滴IPO前估值约为539亿美元,虽然低于市场预期,但也是阿里巴巴当时IPO的两倍!

中概股空前的IPO,媒体纷纷报道,虽然低于市场预期,市场解读为:此举能够让滴滴为股价预留成长性,避免过度透支想象空间。

但在笔者看来,滴滴将会上演入道即是巅峰的尴尬。此次空前的IPO,更像是一把空前的镰刀。在媒体的推波助澜下狠狠的收割那一片片绿油油的韭菜。起码现在谈滴滴的成长性是个伪命题!

难看的财报:

从2012年滴滴运营以来,已经连续亏损8年,2020年滴滴的净亏损为106亿元人民币。

到了2021年1季度终于实现净利润54亿元,扭转亏损的原因是投资收益,抛开投资收益,(1季度运营亏损为66.54亿元)。起码账面上的盈利,让沉寂8年的滴滴迫不及待的赴美上市,期待有个好价钱。

坦白说,这是一份不太好看的财报,但股票我们买的是成长价值,我们在来看看滴滴的成长性。

中国市场上,已达到天花板的滴滴

滴滴毋庸置疑是中国网约车市场的N01。但伴随而来的是整体网约车用户的下降,根据中国信息互联网中心(CNNIC)数据显示。中国网约车用户数量在2019年6月达4.04亿人,但在此后的一年多时间里,用户规模出现了萎缩趋势,2020年3月为3.62亿人,到了2020年6月,数字再一次跌倒了3.4亿人。

市场已经萎缩,即便是行业龙头,也对此无可奈何。显然增长业务这个,让股价上涨的故事讲不下去了。不仅仅如此,滴滴还面对同行业残酷的竞争,市场将被进一步蚕食分解。

巨大的竞争,正在蚕食滴滴行业龙头的位置

滴滴从诞生开始就伴随着竞争,而竞争的方式很简单粗暴,就是烧钱。

当年和快滴。Uber之战打的不可开交,每天烧进去的钱连背后资本都害怕。大佬马化腾曾在公开场合对此形容,当时就好像两个武林高手,一起出掌比拼内功,谁都不敢先撤掌,但不撤掌意味着两个武林高手会因为内功耗尽(烧钱)而元气大伤。于是他打电话给了另一位马姓大佬,最后在背后的基本下撮合,两大佬一起收掌,所以滴滴成为了腾讯、阿里共同投资的公司!

而后通过代理人战争,把战火烧到对方家里,Uber在美国市场一家独大,但也有Lyft等规模较小的玩家。2015年9月,滴滴1亿美元投资Lyft,支持后者在本土与Uber打价格战。Uber仓促应战,精力和资源被分散。随后通过利益博弈。滴滴并购Uber中国,并与Uber全球交叉持股。Uber针对滴滴的攻势土崩瓦解。

通过原来竞争的历史,我们可以看出网约车,护城河极浅,司机和乘客都没有忠诚度。谁给的补贴高,谁都可以占领这块市场。

而如今前有美团的虎视眈眈,后有高德地图的步步紧逼。这种流量优势吸引了众多小众网约车平台入驻,在流量为王的互联网世界里,滴滴的份额将被进一步蚕食!

QuestMobile《中国移动互联网2020半年大报告》显示,2020年6月高德地图月活跃用户超过5.3亿,是微信、支付宝、手淘和手Q之外的第五大APP;根据美团三季报披露的数据,截至当期的12个月,交易用户数为4.765亿。

滴滴全球年活跃用户则为4.93亿。从流量上看,高德、美团并不输给滴滴。从资本上看美团、高德也是实力雄厚。

资本一直是不安分的,谁想讲故事了,直接补贴烧钱,短时间内,必有大量司机和用户流失。而上了市的滴滴烧的起吗?烧钱,亏损更加厉害,股票下跌,不烧,用户流失,司机、用户数据更不好看,股票暴跌!

滴滴的困局,破局剑在何方?

滴滴知道上述问题吗?知道!占领绝大部分网约车市场,却是个“亏钱小能手”于是滴滴急于破局。想用社区团购这个风口破局而出,但是却遭遇了众多巨头不遗余力的竞争,而后人民日报发文,巨头们的市场该是星辰大海,不能盯着老百姓这几个菜钱,至此社区团购在被大众撸完羊毛后,只剩一地鸡毛!

显然,社区团购的故事讲不下去,滴滴国内网约车市场的故事也讲不下去,那么滴滴只有讲海外网约车市场的故事了!这一点在滴滴的招股说明里也得到了验证。滴滴计划分别拿出IPO募集资金的30%,投入到国际业务和共享出行、电动汽车与自动驾驶两大板块。

但自动驾驶现在仅仅是概念上的东西,国际业务又面临着烧钱,复制以前竞争的老路,即便是又成为世界网约车第一,还会不会亏钱?要知道出海的成本,可比本土运营成本高的多,而且不是每个国家都有中国这么高的移动支付率!

在我看来出海业务,即便是成功占领了部分海外市场,也会付出意想不到的代价,这个故事是讲不长的!

如此,笔者得出结论,滴滴赴美上市演绎史上最大IPO,出道即是巅峰的尴尬将会重演!

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