本文来源 | Seeking Alpha
作者 | Brian Gilmartin, CFA
翻译 | 美股研究社
概括：
·估值一直是个问题，以每股128美元的价格，45倍的现金流和58倍的自由现金流进行交易。
·截至2021年2月当季，中国市场占耐克总营收的22%，占耐克营业利润的56%。
·随着21年7月夏季奥运会的召开，它很可能成为耐克的又一个巨型广告。
·在大流行期间，大中华区帮助耐克提高了季度财务业绩。
·对未来3年收入和每股收益增长的普遍预期仍然是收入增长10%，每股收益增长(平均)18%。
·耐克(NYSE:NKE)将于2021年6月24日周四晚上公布其2021财年第四季度的财务业绩。
华尔街的普遍预期是收入110.5亿美元，每股收益0.51美元(根据Refinitiv的IBES数据)，预计年增长率分别为75%和200%。很明显，耐克在Covid-19 恐慌中表现最差的一个季度即20年5月，当时该公司营收仅为63亿美元，每股收益损失0.51美元。
如果市场对2021年第四季度的预期一致，那么耐克2021财年全年收入将达到432亿美元，每股收益为3.14美元。
“2022财年”目前预计营收将达到485亿美元，每股收益为3.92美元，全年增幅分别为12%和25%。对于这家运动鞋和服装巨头来说，这仍然是一个不错的增长。
以下是给读者的图表
来源: Worden
一般来说，对耐克的基本面分析通常不会从图表开始，但要注意，该股即将测试其50周移动均线，从日线图来看，它几乎是超卖的。
耐克是今年道琼斯指数表现最差的公司之一，它在2021年1月初达到147美元的峰值，此后一直下滑。
如果读者看一下周线图和过去的2015年末至2016年初的修正，然后是2018年末和大流行，除了自2021年1月以来的修正，之前的下跌都发生在更广泛的市场大幅下跌的背景下。到2021年6月18日星期五为止，标准普尔500指数大约上涨了11%，而耐克同期下跌了17.5%。
展望未来的每股收益和收入预期
·估计来源：Refinitiv截至6月19日的IBES数据
·2021财年第四季度财报将于周四公布，因此在预期中被省略了
·对于2024财政年度来说，对这些数字要持保留态度。预期已经公布了，但是在2021年第四季度之前可能只有4-5个贡献者
看看下面的数字，过去一年的真实情况是，中国市场的表现大大超过北美，帮助耐克迅速从疫情中复苏。
来源：耐克收益报告，10-Qs
对于能快速计算的敏锐读者来说，“息税前利润”的总数超过了100%，因为“全球品牌”和“公司”作为分部报告的线项目总是负数，因此在包括这些分部之前，分部的息税前利润总额通常都大于100%。
耐克目前最大的三个地区是北美、西欧和大中华区。
在受疫情影响的过去四个季度中，耐克在北美地区只有一个季度营收实现同比增长，而在中国，耐克在过去四个季度中有三个季度营收强劲增长。
总结/结论：尽管耐克2021年的股价到目前为止有所下跌，但该股的估值相当高，至少可以以45倍的现金流进行交易。
人们对耐克2022财年每股收益的共识是128美元，这是2022财年预期33倍的更合理的倍数，预计2022财年的每股收益将增长25%，所以让我们看看耐克对下一个财年的指导是什么。
从2022-2024年的3年平均值来看，3年“平均”预期每股收益增长为18%，平均收入增长为10%。
奥运会基本上就是一个耐克的广告，所以这个品牌肯定会从夏季奥运会中受益。
客户的仓位并不大，但该股在技术支持方面很诱人。但惊人的现金流估值已经阻止了更多股票的积累。
这一切都将取决于周四晚上的2022财政指引。
原文链接：
https://seekingalpha.com/article/4435685-nike-earnings-preview-stock-nears-support-estimates-reflect-decent-growth