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华尔街投行折戟中国市场:所赚收入不足中国本土券商的九牛一毛

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边际财经 2021-06-21 11:38

华尔街仍然没有搞清楚如何在中国赚大钱。

尽管中国市场已经广泛开放,有着数百名新员工和数十亿美元的投资的摩根大通和其他华尔街投资银行去年在中国市场总共亏损约3.08亿元人民币。三家华尔街公司从其内地合资企业中获得了微小的利润,另外三家公司出现了亏损。相比之下,中国的投资银行在交易的浪潮中却斩获了244亿美元的收入。

虽然趋势看上去还是有希望的——这些华尔街投行在中国市场收入在增加,一些还扭转了前几年的亏损——但去年评庸的结果表明,华尔街的这些企业仍然需要更多的时间、人才和更大的投资,才能在中国这个世界第二大经济体获得可观的收益。

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“虽然中国是全球投行不能错过的战略市场,但在这里收获丰厚的利润是另一回事。” 总部位于香港的券商中泰金融国际有限公司研究部副主管赵梅说。“在一个由中国顶级券商把持的高度集中的市场上,赢得客户——无论是通过财富管理业务还是投资银行业务,都是具有挑战性的。”

对于华尔街投资银行巨头来说,最大的机会莫过于中国54万亿美元的金融服务市场。政府已经逐渐允许这些来自华尔街的企业完全控制与当地券商的合作关系,同时为他们建立自己的资产管理公司开了绿灯。

雇佣热潮

这些银行正急于进入中国。仅美国公司去年就将其在中国的投资敞口提高到778亿美元,并在招聘数百名员工。许多公司已经承诺,将寻求在中国成立100%的合资企业,有几家公司已经持有51%的股份数年。

然而,对大多数人来说,获得控制权并没有带来多少收益,与中信证券和海通证券等本土企业相比,这些外资企业仍然是小巫见大巫。中国证券业协会的数据显示,在中国拥有最大合资企业的瑞银集团,在120多家中国券商中资产排名第89。

上海研究和数据公司Z-Ben Advisors Ltd.的董事总经理Peter Alexander说:“这非常困难——你的对手是中信、海通,所有这些拥有自己企业客户的大规模公司。你在打一场硬仗,除非你想利用你的全球客户。”

根据最近的文件,我们来看看每家公司在2020年的表现,以及它们扩张计划的最新情况。这些数字可能不包括来自中国客户海外上市和离岸财富咨询的收入。

瑞银

这家瑞士巨头是规模最大、利润最高的外资银行,因为其在中国的合资企业去年净收入比2019年猛增了六倍,达到6300万元人民币。

瑞银在中国的证券部门有361名员工,在全国共有1,300名员工,其经纪、投资银行和资产管理部门的收入都有增长。投资银行业务的费用和佣金净收入增长51%,达到2.07亿元。

在中国区负责人Eugene Qian的带领下,瑞银在2018年成为中国第一家控股中国企业的外资银行,该行计划将中国合资企业的持股比例提高至67%。

“我们致力于中国市场,并将继续进行战略投资,”该银行在一份声明中说。“我们对瑞银证券的进一步持股表明了这种承诺。”

瑞士信贷

瑞银的竞争对手在与方正证券的合作中实现了1100万元的小幅盈利,扭转了2018年以来的损失。来自经纪业务的收入猛增165%,达到1.884亿元,而来自投资银行业务的费用和佣金净收入增长53%。

亚太区首席执行官Helman Sitohang在2月接受采访时表示,瑞士信贷集团拥有中国合资企业51%的股份,并打算尽快获得100%的股份。该银行计划在未来三年内将其在中国的员工人数增加两倍。

摩根士丹利

摩根士丹利公布的中国市场收益为140万元人民币,结束了三年的亏损,这主要是由科创板的交易费用所带动的,包括其参与的中芯国际IPO上市。

由北京的Wei Sun Christianson领导的摩根士丹利在5月份同意以5.7亿元人民币的价格从合作伙伴华鑫证券公司购买股份,将其股份提高到90%。该银行自1994年起在中国开展业务,在过去12个月为中国公司安排的交易中排名第八,落后于竞争对手高盛集团和瑞银。

摩根大通

这家最大的美国投行在中国市场亏损1.78亿美元,是这些公司中亏损最大的。

摩根大通新的合资企业第一年的财务收入为2.12亿元人民币,是瑞银的五分之一。新公司的运营费用上升至3.93亿元,侵蚀了收益。该银行在2017年退出了之前的合伙企业。

摩根大通在中国已经有一个世纪的历史,它在与包括上海外高桥保税区集团有限公司在内的一系列公司的合资企业中拥有约71%的股份。 它已经申请将在该公司的所有权提高到100%。

“我们对我们的战略持长期观点,” 摩根大通一位女发言人说,并补充说该公司“已经加强了在中国市场的能力,并继续取得进展。”

高盛

高盛还没有公布2020年的中国业绩,它正在大量招聘,以加强投资银行和资产管理。

一位熟悉此事的人士上个月表示,这家在中国有27年历史的公司正在增加320名员工,包括70名投资银行业务人员。这家总部设在纽约的公司正在等待批准,以获得高盛高华的100%所有权,并在上个月同意与中国最大的银行——中国工商银行有限公司建立一个新的资产管理合资企业。

野村

由于这家总部位于东京的公司增加了运营支出,在中国的合资企业的亏损从5400万元扩大到6900万元。

野村控股于2019年底在中国开业,还没有设立投资银行业务,因此经纪业务和资产管理贡献了大部分收入。

集团首席执行官 Koji Nagai在 2019 年的一次论坛上表示,该银行计划在 2023 年之前增加一个投资银行部门,成为一家全牌照经纪商,并计划将其员工人数增加一倍以上,达到 500 人。

汇丰银行

总部位于伦敦的汇丰控股有限公司公布的亏损从一年前的1.78亿元人民币收窄至1.35亿元人民币。自2017年开始报告业绩以来,这家与前海金融控股有限公司的合资企业每年都在亏损。

该行在2020年招聘了202人,涉及投资银行、经纪、研究和资产管理等所有业务线。汇丰银行拥有该合作公司51%的股份,高管们没有对提高控股权发表任何公开评论。

“我们仍然完全致力于该企业,作为集团向亚洲发展的一个重要部分,”该行发言人说。

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