6月21日，阳光诺和正式在科创板挂牌上市，这是继美迪西、成都先导、皓元医药之后第4家在科创板上市的CRO公司。阳光诺和计划本次公开发行2000万股人民币普通股，初始发行定价为26.89元/股。
阳光诺和成立于2009年，是国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司之一，旗下共拥有3家全资子公司阳光德美、诺和德美、弘生医药，以及1家控股子公司诺和晟泰。其业务涵盖仿制药开发、一致性评价及创新药开发等方面的综合研发服务，并以定制化服务为主，主要包括药学研究、临床试验和生物分析三大块。
按照“标准1”上市，仿制药开发业务
贡献近7成收入
根据招股书披露，阳光诺和最近3年的营业收入依次是1.35亿元、2.33亿元、3.47亿元，年复合增速高达60%；最近3年扣非净利润依次是2002.07万元、4642.34万元、7238.86万元，年复合增速超过50%。
根据《上海证券交易所科创板股票市审核规则》第二十二条第一项规定的上市标准：预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5000 万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1亿。阳光诺和此次在科创板IPO采取的是按照“标准1”上市。
自2015年以来，阳光诺和参与研发项目已累计取得133项仿制药临床批件或临床备案号；1项“国家重大科技专项-重大新药创制专项”创新药进入III期临床试验，有1项创新药进入II期临床试验；已取得56项仿制药药品注册受理号，已有5项仿制药首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价。
翻开阳光诺和近3年收入来源不难发现，从业务类型来看，药学研究服务贡献收入始终略高于临床试验和生物分析服务；从服务类型来看，仿制药开发业务的收入占比为70%左右，仿制药一致性评价的收入占比为20%左右，创新药开发的收入占比为8%左右。
阳光诺和近3年收入来源
据了解，在仿制药开发方面，阳光诺和先后完成了艾卓肝素钠、索磷布韦、索马鲁肽等药物的全合成研究，掌握了盐酸鲁拉西酮、甲磺酸依度沙班等药品的不对称催化合成、手性拆分、手性氧化还原等手性合成核心技术。
由阳光诺和提供的服务项目中，首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价项目中，有多个大品种项目为国内首仿或者是首家通过一致性评价，比如0.5mg和1mg两种规格的恩替卡韦分散片、缬沙坦氢氯噻嗪片及缬沙坦氨氯地平片（Ⅰ）、索磷布韦（400mg）等等。
技术团队人员接近600人，
销售人员仅有28名
经过十余年的发展，阳光诺和掌握了药学研究、临床试验、生物分析方面的核心技术，在经营规模、技术人才、业务经验、技术水平与质量控制、行业资质和客户资源等方面已具备较强优势。
在“药学+临床”综合型CRO公司中，阳光诺和具有较强的市场影响力，其在2017年度、2018年度、2019年度连续获得中华全国工商业联合会医药业商会授予的“中国医药研发公司20强”称号。
据招股书披露，阳光诺和累计为约300家医药企业提供药物研发服务，其中多数为国内大中型医药制造企业。截止2020年12月31日，该公司在手订单金额为11.32亿元，其中药学研究占比超过50%，仿制药一致性评价业务的比例为8.66%。
截至2020年12月31日，公司共有员工733人，本科及以上学历567人，占员工总数的比例为77.35%；其中硕士及博士94人，占员工总数的比例为12.82%，其中技术开发人员接近600人。值得一提的是，该公司仅有28名销售人员，低于同类CRO公司。
阳光诺和不同岗位人员构成
据了解，阳光诺和销售人员较少的原因之一是由于其提供的临床试验和生物分析服务业务之间具有较强的协同效应，互相促进订单的获取，部分临床试验的业务来自于药学研究的老客户，部分药学研究的业务来自于临床试验的老客户，客户粘性较大导致。
此外，阳光诺和的创始团队比较年轻。两位创始人均为80后，董事长利虔出生于1981年11月，其董事、总经理刘宇晶出生于1982年8月。利虔持有该公司本次发行前总股本的36.78%，为公司的控股股东及实际控制人，刘宇晶持有7.13%股份。
仿创结合，提升创新药开发服务能力
考虑到随着行业集中度的不断提高，市场竞争加剧，阳光诺和表示，若未来在创新药方面的服务链条不能及时得到完善，以及在药物研发各个细分领域的服务能力不能得到提升，将对公司的综合竞争力带来不利影响。而创新药开发平台的搭建，需要更多的资金支持。
招股书显示，阳光诺和研发费用分别为846.06万元、1,906.55万元和3,419.23万元，占当期营业收入比例分别为6.28%、8.16%和9.84 %。创新药开发所需的研发工作更多，包括药物发现、药学研究、安全性评价、药效学研究、临床试验（Ⅰ-Ⅳ期临床试验）等。
据招股书披露，阳光诺和本次募集资金主要用于公司“特殊制剂研发平台项目”、“药物创新研发平台项目”、“临床试验服务平台建设项目”和“创新药物 PK/PD 研究平台项目”，投资总额4.84亿元。
阳光诺和募资用途
以药物创新研发平台为例，阳光诺和目前主要通过控股子公司诺和晟泰为客户提供多肽和小核酸创新药从分子设计、初步药效评价、合成纯化、制剂开发、质量控制等方面的新药研发综合服务。
据悉，诺和晟泰目前已经具备5~50AA 不同链长多肽分子的专业化合成与纯化、质量控制关键要素及产业化的技术，并拟通过小核酸药物载药系统开发平台，进入小核酸药物开发领域。
最后也祝愿阳光诺和借力资本市场，进一步提高其研发服务能力、增强研发质量、扩大研发服务领域，为行业提供更高难度、更高附加值的药物发现、药学研究及临床研究服务。