在清朝康熙年间，在清远县有个人叫李东，家里穷困潦倒，到冬天连件棉衣也没有。有天晚上他在家里干坐着，忽然进了一个女子，衣着光鲜亮丽，再往脸上看却又黑又丑。李东心里不免起了嫌弃的意思。
女子对李东笑着说：公子，难道你不冷吗？李东只皱着眉问她是谁？女子笑道：我是狐仙，可怜你孤单寂寞，希望与你共度良宵。李东因为她是狐狸而心生恐惧，但暗自琢磨，狐仙都会变成漂亮的美女，怎么轮到我这里，这个狐仙长得这么丑，所以李东不管不顾地大喊大叫起来。
女子叹了口气，把一块金子放到桌上，并说道：如果你能跟我好，这块金子就是你的。李东看到金子两眼放光，哪还管狐狸说什么，心里高兴极了。可是床上连铺被褥都没有，女子只得用袍子代替。天快亮时，女子起来后对李东嘱咐道：我给你的钱财快到集市上买些软稠做成被褥，铺到床上，剩下的买些棉花和布料做棉衣，足够你用了，只要你跟我好，我保你以后吃穿不愁。
然后女子便走了。从此以后，女子每夜都会来李东家，而且每次都会留下一些银子。一年之后，李东家的房子换了大宅子，家里人身上穿的都是临摹绸缎，简直成了当地的一个大财主。然而女子留下的银子一天比一天少，李东的心里不免开始越来越嫌弃她，于是请来了一个道士，在门口画了一道除妖符。
女子来了以后，谁知这符咒对她一点用处都没有，气的用手把符纸撕碎了丢到地上，然后进屋指着李东大骂道：你这个忘恩负义的伪君子，一点旧情也不念？居然想加害于我，你如果讨厌我，可以对我说，我自己会走。但既然这样，也不要说什么情谊，你欠我的要全部还给我，说完气愤地走了，李东心里害怕，第二天赶忙就告诉了道士。
道士听完哈哈大笑，告诉李东不要害怕，说到底她不过是一只狐狸罢了。然后道士立刻开坛做法，可是法坛还没有弄好，道士突然就倒在地上，鲜血流了满脸。仔细看看，原来耳朵少了一只。大家吓得一哄而散，道士也捂着耳朵狼狈的逃走了。
刹那间，屋内的东西，锅碗瓢盆，没有一样是完整，李东吓得躲到床下浑身发抖，冷汗浸透了衣衫。不一会儿，女人变得张牙舞爪，开始吃李东，牙齿锋利如刀，李东疼痛无比，可是身子不能动？
李东不能忍受，哀求女人放过他，女人冷哼道：把所有的金银珠宝全拿出来，不得隐藏。李东没办法，只能答应。女子立即停止。李东不能起身，就告诉女子银子藏在的地方。女子亲自去找后，除了珠宝细软外，只拿到了二百多两银子。
女人嫌银子少了，又继续折磨他。李东哀嚎着，恳求宽恕，女人说道，限你三天之内偿还剩下的八百两银子。否则要你性命，李东只得答应了，女人这才把放过他。过了很长时间，家里人慢慢聚在一起，从床下把李东拽出来，只见脚上血淋淋的，缺了两根脚趾。
又看屋里值钱的东西都没有了，仅剩下当年的破被褥还在。于是把它铺到床上，让李东躺下。他畏惧狐狸三天后再来，只有把家当和衣物都卖了，凑够了钱。等到了日期，女人果然来了。李东急忙把钱给了女人，什么也没说，女人收到银子后就走了，此后再也没来过。
李东脚上的伤医治了半年才好，然后家里穷得和当初一样。连一日三餐都难解决，狐狸走后嫁给了邻村的张三，张三是务农的，家里也没什么钱。几年之后，张三不仅捐了功名，而且房屋一间连着一间，所穿的华丽衣服很多都是李东以前的物品，李东见了也不敢问。
偶然在野外，李东和女人在路上相遇，李东跪在地上，女人没说什么，拿出了点银子，远远地扔给李东，随后转身走了。后来张三很早过世了，女人就不再去他家了。