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2021年上半年关键词是“涨”!

人民币涨,房价涨,大宗商品涨,股市也微涨。总之就是个涨。

但进入下半年,情况发生了变化,新一波下跌周期或将来临。

一、人民币汇率

4月份以来人民币兑美元汇率经历一波猛涨,目前人民币兑美元汇率是6.4左右,创了3年来新高。

人民币汇率升值主因是美元贬值,那么未来若人民币贬值主因则是美元升值。

6月15日,央行旗下媒体(金融时报)就预警美元升值,人民币汇率易贬难升。

美元升值的逻辑:1、美国疫苗接种率高,疫情限制性措施逐步放开,经济复苏,提振美元士气。2、通胀升高,量化宽松接近尾声,货币收紧,美元变得稀缺。3、美国经济复苏程度好于欧洲,美元可能较欧元更坚挺。

说明一下,美元指数是参照一篮子货币而得来的,这其中欧元的比重达57.6%,英镑近12%。如果美国比欧洲率先实现经济复苏,美元指数自然升值。

美元升值大概率会对应着人民币下跌。一是因为汇率是靠比价而得来的,美元涨的时候,会对应着其他货币下跌,比如欧元、日元、人民币等。二是美联储目前尚未收紧货币,但中国广义货币已经降到低位,未来再紧的空间不大,当美国收紧货币的时候,中国不大可能跟随,中国利差缩小,有利于美元升值。三是最近两个月人民币汇率上涨速度过快了,有回调的空间。

总之,下半年人民币易贬难升。

二、股市

人民币汇率的走势与A股行情息息相关。

我们可以复盘下最近一年多的行情走势,人民币汇率与A股走势基本一致,即人民币汇率涨,A股涨;人民币汇率跌,A股跌。

人民币兑美元汇率走势图

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A股走势图

比如2020年5月份到2021年2月份,人民币兑美元汇率整体表现为升值,这期间A股也开启了一波反弹行情。2021年2月份到4月,人民币汇率有一小波下跌,这时A股也出现一轮调整。2021年4月份后,人民币汇率出现一波快速上涨,这时A股也出现一波小反弹。

6月15日,人民币汇率易贬难升的预期出来后,A股连续两天大跌。我们不知道两者有没有必然联系,但很多事情真的很巧合,引人联想。

我的观点是若下半年人民币下跌,对A股肯定是利空,但不意味着对A股构成重挫。考虑到A股已经提前调整,而且近期A股涨幅并不算大,未来若人民币升值或者美股暴跌,也会使A股调整,但还不至于惨跌。

整体上2021年的A股会有反弹,但空间不大,操作难度较低,赚钱效应较低,对于普通人来说如果想理财还是多考虑银行理财、货币基金等较为稳定的资产。

三、楼市

2021年上半年,楼市局部仍表现为较强,一些城市地价房价涨幅较大。但另一方面,楼市调控不断加码,先是监管层设定了房地产贷款的上限,后来是建立土地两集中出让制度、二手房指导价机制以及严厉打击经营贷违规入楼市,房贷利率上调,甚至房地产税试点呼声再起。最终楼市这股旺火终于被压制住。

6月13日,住建部主管媒体更是发文说:

监管层对未来的房地产价格调控上的信心是很坚定的,不排除还会有政策陆续出台。房产作为资产增值套利的工具时代,即将正式结束。心存侥幸的炒房群体是时候放弃幻想,面对现实了。

我曾经说过了,2021年的股市楼市表态肯定没2020年好。主要的逻辑就是进入2021年疫情得控、经济复苏,让这2021年的风险防控有了更大的政策空间。未来今年最后的几个月,楼市调控只会加码而不会减弱。

最近两个月楼市是明显降温了,比如深圳、广州、上海、北京等二手房成交量明显下降,成交价也在松动。

对于楼市来说,下半年整体会面临调整。这给刚需提供了入手的机会,如果是有看好的新房现在就是较好时机,而对于二手房,可以先观望,政策消化期中,先让子弹先飞一会,毕竟之前上涨过快了,虚高了。

四、大宗商品

受全球货币泛滥影响,上半年大宗商品价格暴涨。5月份,工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨9.0%,其中,煤炭、石油、黑色金属等暴涨。

对于我国来说,国际大宗商品上涨最大的麻烦是输入性通胀风险增加。之前我国已经采取行动抑制大宗商品上涨。比如4月底国家宣布降低部分钢铁产品税率,提高部分钢铁产品出口关税。我国的货币供应量开始收紧。5月份,发改委等五部委联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业等等。

目前大宗商品上涨速度已经明显得到抑制。

据中国证券报记者统计,自5月最高点以来,剔除不活跃品种,跌幅超10%的期货品种有17个。其中,跌幅较大的生猪、热卷、线材、纸浆、螺纹钢期货主力合约分别累计下跌30.74%、19.19%、17.22%、17.10%、16.75%。

早前大宗商品上涨是供需失衡导致的,一方面,全球货币泛滥、全球经济复苏创造了需求。另一方面,疫情期间的限制性措施影响了商品流动,导致供应减少。现如今,全球疫情好转,货币收紧在望,大宗商品涨价已经有望出现顶部。

总结:2021年上半年股市汇市楼市期市(大宗商品)价格上涨根本原因是量化宽松+财政宽松,下半年它们也将随着货币+财政收紧而出现休整或下跌。随着市场利率的回升,银行理财、货币基金等固收类理财收益率将会上升,吸引力也会增加,而股市期市等权益类资产风险则不断增加,因为资金更贵了,也更稀缺了。