6月15日，港股特步国际(1368.HK)盘中一度涨超30%，报11.58港元，创历史新高。截至收盘，特步的股价为10.72港股/元，涨20.72%，总市值达281.07亿港元。这涨幅只能说真的是“非一般的感觉”！
消息面上，特步国际早间发布公告，高瓴对特步及其旗下公司投资约10亿港元。据了解，特步和高瓴属于深度合作，高瓴会占到特步环球20%的股份，并向特步派驻董事。
一、高瓴10亿牵手特步
6月15日，特步国际宣布高瓴集团与特步环球投资有限公司战略性伙伴合作。据悉，特步环球拥有盖世威及帕拉丁两大品牌经营权及拥有权，高瓴将投资6,500万美元（约5.057亿港元）于特步环球共同发展集团旗下盖世威及帕拉丁品牌的全球业务。
简历
据此，特步环球已有条件同意发行本金总额为6500万美元的零票息可换股债券。交易完成后，高瓴约占特步环球已发行股本的20％，特步国际占股约80％。特步环球拟将所得款项净额用作特步环球集团的一般营运资金。
此外，高瓴亦就特步国际发行的可换股债券订立了另一份认购协议，投资本金总额为5亿港元。
二、特步看中高瓴什么？
高瓴成立于2005年，是一家由投资专业人士和运营高级管理人员组成的环球企业，管理规模达近千亿美金，是亚洲最大的私募基金之一，其长期主义之下的价值投资、独立的专有研究和行业专长，结合世界一流的运营和管理能力，是高瓴投资策略的关键，已成为行业风向标。
众所周知，在高瓴的赋能下，百丽曾书写了一个“逆袭”的故事。并购百丽之后，高瓴不仅用数字化与科技的力量帮助百丽转型，还参与运作分拆了旗下运动业务板块滔搏国际。
2017年，在高瓴的主导下，百丽国际以531亿港元的交易额从港交所退市，创港股史上最大私有化记录。
仅过了两年，2019年10月10日，高瓴资本拆分百丽国际旗下运动鞋服业务线——滔搏在港交所上市。滔搏上市当天的市值达574亿港元，这一市值已经高于百丽531亿港元的私有化价格，高瓴通过并购百丽拆分滔博等操作获得了“3倍回报”。截至6月15日收盘，滔搏市值超过740亿港元。
滔博是目前国内最大的运动鞋服零售商，是NIKE、Adidas在中国最大的零售合作伙伴及客户。公司拥有11个国际运动、潮流、户外品牌的经销权：Nike、Adidas、Puma、Converse、Timberland、Vans、The North Face、Asics、Onitsuka Tiger、Reebok、Skechers等。
事实上，在运动鞋服类目中，高瓴过去不止出手了百丽滔博。
世界第一的单板滑雪品牌BURTON、费德勒最爱的跑鞋On Running（昂跑）、国内第一个设计师高端运动品牌PARTICLE FEVER（粒子狂热）均已获高瓴投资。
因此，对于特步来说，引入高瓴的意义，绝不仅仅是这10亿元的投资。高瓴在运动服饰零售领域的深厚积累，尤其是国际运动品牌在中国市场的运营，这方面的丰富资源和经验，才是特步最为看重的。
三、高瓴看中特步什么？
特步成立于1987年，2001年创立特步品牌，在创始人丁水波的带领下，从一家初创民营企业发展成为如今市值超过200亿的港股上市公司，在国产运动品牌中排名第三，仅次于安踏和李宁。
2021年第一季度，特步主品牌产品的零售销售（包括线上线下渠道）与2020年同期比较增长55%。
在品牌创立之初，即2001年，特步就邀请了谢霆锋出任品牌形象代言人。凭借娱乐营销的方式，加之简单易懂的广告语——“非一般的感觉”，特步在当时可以说是家喻户晓。由谢霆锋参与设计的“风火一代”运动鞋，热卖120万双，创下了至今无人能破的单款运动鞋销售记录。
然而，伴随国外运动品牌逐渐打入中国市场，一些国产品牌的市场销量开始下滑，步入发展低谷。
2017年，特步的营收和利润都出现了同比下降，被外界称为“遭遇阵痛期”。特步在一时间还被盖上了“低端”、“土”的帽子。一个典型的例子是，3年前，阿里巴巴的一位高级研发工程师，穿着一双特步鞋欣然前去相亲，结果感情被对方姑娘绞杀。
为了与年轻人共振，获得在年轻群体中的认同感，特步开始拓宽转型步伐。
2019 年特步开启多品牌、国际化战略，先是通过合资形式运营索康尼及迈乐，紧接着又收购盖世威、帕拉丁品牌 100%股权，多元化的子品牌拥有与特步主品牌差异化的定位及不同目标消费群，与特步的品牌组合能够高度互补，组成“大众市场-特步，专业市场-索康尼、迈乐，时尚市场-盖世威、帕拉丁”的三大运动市场品牌矩阵。
Saucony（索康尼），百年跑鞋品牌，有跑鞋中的“劳斯莱斯”之称。
Merrell（迈乐），专注户外领域，是全球徒步鞋领导者。
K-Swiss（盖世威），有超过半个世纪的品牌历史，以时尚潮流的网鞋、休闲及健身鞋履产品被全球消费者熟知。
Palladium（帕拉丁），为全球最知名的军靴品牌之一。
特步在中国市场服务的主要是大众消费者，但以马拉松为例，消费者的需求有几个不同层级，集团布局目的就是形成产品矩阵适应不同的消费群体。
自从将盖世威、帕拉丁等品牌收入囊中后，这些品牌的确为特步业务发展做出贡献。
2020年特步全年81.72亿元人民币，同比下降0.1%。不过，以盖世威、帕拉丁两大品牌为代表的时尚运动系列2020年全年收入近10亿元人民币，同比大增114.4%。盖世威、帕拉丁代表的时尚运动板块的收入占特步全年收入的12.2%，而2019年这一块占比仅为5.7%。
特步引入高瓴后将大大提升两大品牌的竞争力及盈利能力，全面释放两大品牌在中国快速增长运动服装市场的潜力。
对于和高瓴的合作前景，特步总裁丁水波先生也表示十分乐观。
四、总结
在中国的头部运动品牌中，多品牌战略运营最好的就是安踏，收购的斐乐（FILA）品牌也成为近些年公司销售额增长的主要来源。2020年全年，安踏旗下的斐乐FILA品牌已经超越了安踏品牌成为集团最主要的收入来源。报告期内，FILA营收同比比增长18.1%至174.5亿元，占总营收49.1%。
那么，同样采取多品牌战略的特步，能否借力高瓴成为第二个“安踏”？将盖世威、帕拉丁孵化成下一个“斐乐”呢？
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来源公众号：贝壳投研