由于低温奶的储存、运输、销售环节都需要冷链相佐，销售价格偏高且网点不够健全，虚高的价格必将会迎来新的发展机会。
低温奶的营养价值相较UHT奶更高，当前已逐渐形成共识。低温奶接过接力棒，成为液奶成长的新动力。消费者对低温奶需求持续放大的同时，乳企也在不断完善低温奶的供应链。
低温奶的占比也与地理条件有关，纬度偏高的北欧国家适合低温奶的运输与储存，低温奶通常占主导，而纬度偏低的炎热地区往往常温奶的饮用占了较高比例。
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健康驱动，低温流行
低温奶又称巴氏杀菌奶或巴氏消毒奶，由生鲜乳经低温杀菌加工而成的风味新鲜纯正、营养价值全面的乳制品。巴氏奶采用巴氏消毒法的生产工艺，将牛奶置 72℃-85℃条件下保持15 秒，将牛奶中的有害微生物杀死，最大限度的保留鲜奶的营养成分。常温奶(UHT奶)则是经过超高温瞬时灭菌处理，在 135-140℃下保持 2-4 秒，细菌总数降低 ，达到商业无菌。
低温奶的营养价值相较 UHT 奶更高，当前已逐渐形成共识。UHT 奶使用了高温灭菌技术，一定程度上牺牲了口感和牛奶本身的营养价值。巴氏杀菌法处理的白奶加热温度更低，更加有效保全了乳品的营养价值和口感。巴氏奶的活性蛋白含量更高，氨基酸和维生素等热敏性营养物质损失率更低，更加有利于消费者的身体健康。
巴氏奶对 UHT 奶升级替代带来新增量，低温酸奶的长期前景清晰，低温板块未来3-5年将持续增长。常温板块相对较弱，增长点主要是常温酸奶和 UHT 奶，增速为两位数和中个位数，乳饮料品类略显老化，并受到其他品类挤压，销售下滑。
从人均年消费额来看，鲜奶、酸奶、豆奶、奶酪与同属亚洲地区的日本仍有较大差距，其中日本奶酪的人均年消费额达到了中国的 46 倍。未来随着消费量的稳定增长和消费升级带来的提价效应，我国的人均消费额仍有较大提升空间。
展望未来，看好鲜奶、酸奶、豆奶、奶酪等品类提升空间，考虑到中国的市场要远远大于其他国家，以及较低的行业集中度和不断提高的消费水平，在相关赛道有望孕育新的龙头公司。
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发展历史，新的使命
我国液奶总量增长空间不大，步入生命周期后段，乳业结构性增长点在于低温奶和奶酪。我国乳制品消费大致经过 4 个发展阶段：
1.0 阶段，萌芽期（1978-1997 年）：受制于技术条件，乳制品消费以奶粉和巴氏奶为主，其中巴氏奶较多采用热链
2.0 阶段，成长期（1997-2007 年）：利乐包进入中国，改变乳业商业模式，常温奶迅速扩张；奶源供不应求，行业价格战开启，乳企盈利能力下滑。
3.0 阶段，成熟期（2007-2014 年）：行业危机出清供给，寡头垄断逻辑演绎，盈利能力提升，海外进口乳制品大幅增加。
4.0 阶段，二次曲线期（2014 年至今）：整体奶占有量高位微增，常温酸奶部分侵占传统饮料份额，带来乳品消费量提升，具有新鲜度和营养价值的低温产品也成为了消费升级重要选择。
在高端常温产品上，乳业龙头高投入、高人群覆盖度的全国性营销资源，通过全国化铺货手段迅速扩大规模摊销固定成本，在营销上占领消费者心智，在渠道上进行挤出操作。即使未来常温酸奶品类进入衰退后，区域乳企竞争也较难。
低温奶接过接力棒，成为液奶成长的新动力。中国目前已经处在常温奶的成熟期，低温奶市场的快速发展期。在消费升级的大背景下，中国乳业整体高品质发展周期的到来，更符合健康消费需求的低温奶快速崛起。消费者对低温奶需求持续放大的同时，乳企也在不断完善低温奶的供应链。
传统冷链的局限性难以满足现代生鲜零售需求，生鲜供应链的信息化、网络化以及冷链物流的降本增效，都将会是低温奶发展的借力东风。种种有利条件催化下，低温奶“如日方升”。
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优势渐显，地盘之争
巴氏奶的拓展依奶源地遵循“圆心-半径”理论，奶源地为圆心，冷链为半径。巴氏奶对品质要求高，以符合高标准菌落指标的新鲜生乳为原料，采用低温杀菌工艺，保留了大量有益健康的活性物质。产品需要全程冷链运输，保质期一般也不超过 7 天。当前技术水平下一般半径为 300 公里，全国化存在天然瓶颈。
巴氏奶的主要业务来源于城市市场，较难实现全国化。全国化城市周边奶源地相对稀缺，巴氏奶业务的关键在于奶源，冷链物流的发展可以扩大半径，但是距离中心越远，成本越高。当前低温牛奶还不属于“农村型产品”，农村的市场集约化程度低。
区域乳企布局各有侧重，低温奶领域迎来新一轮攻防。随着全国型乳企加码低温以及区域市场日趋饱和，区域乳企为寻找新增长点向外拓展，但发力顺序存在差异。光明牧场布局集中在华东，华东也是光明的主要销售区域。近年来，光明在巩固华东市场的基础上，主攻华中，稳步推进华南。新乳业收购其他乳企业来实现快速的布局，希望通过一个个圆心，以点铺面，扩张势力。策略上重点布局城市，通过辐射周边省份，不断开拓除西南外其他市场，在四川、河南、云南、浙江等地布局成效初显。燕塘乳业销售主要集中于华南市场，重点在广东省内，除了深挖省内薄弱地区市场潜能外，也在不断拓展周边省市，特别是在海南市场已取得较好的市场销量。
冷链物流迅速发展有利于乳制品低温化进程，复合 15%以上增长的社会化冷链物流为低温奶渗透提供基础设施。
低温奶现代渠道占比更高，这给区域乳企带来差异化竞争机会。根据线下调研，传统常温巨头的线下渠道结构中，传统渠道与现代渠道预计各占一半。而低温牛奶渠道结构中，订购占比接近 30%，此外现代便利渠道占比较高，传统渠道由于冷链覆盖度不够，占比较小。低温奶的渠道结构与常温奶渠道结构相差较大，这与传统常温巨头的渠道优势领域并不完全一致，给区域乳企带来了差异化竞争空间。
低温奶的全国化拓展，最快的方法就是并购。自建工厂、配套奶源、培育渠道均需要时间和金钱，并购方式不仅能够带来具有当地粘性的消费品牌，直接获取奶源、工厂和渠道，同时也消灭了一个潜在的竞争对手。风险端则是并购整合能力，乃至上升到食品安全问题，对公司能力要求较高。参照美国整合过程，中国低温白奶龙头市占率有望超过 20%。
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低温奶的终极猜想
看过去，低温奶竞争格局持续进化；展望未来，国内低温奶行业主要以四股势力为主，分别为以伊利、蒙牛代表的乳业巨头阵营，以光明和新乳业等代表的区域乳企，以卡士、简爱代表的新兴乳制品公司形成第三阵营，生鲜零售商作为新生势力则是第四阵营。
全国性乳企低温板块盈利能力暂时略低于部分成熟区域乳企。在低温奶这片蓝海中，区域乳企握有先机。
1.产品结构上，区域乳企低温白奶占比更高，其保质期更短，区域性更强，壁垒更高, 盈利能力暂时也更好。
2.渠道主要集中于竞争激烈的现代渠道，区域如其有部分独占性入户渠道。而且区域乳企若深耕当地，下沉更好，也能带来一定优势 。
3.当前可售卖低温奶的网点数不如常温奶网点数，在常温奶中，全国化乳企通过全国化优势营销渠道以规模优势摊销从而提升品牌，得到一个整体更低的获客成本，而该路径在规模优势不明显的情况下难以奏效。
目前，区域乳企在产品结构、渠道和营销成本上都占据优势，未来坚守阵地+对外扩张齐步走，高成长性有保证。在此背景之下，生鲜零售商或许会进一步扩大冷链资源优势，给低温奶的成长提供土壤。
以2019年的数据为例，乳制品行业整体市场份额中，伊利以24.5%位居行业龙头，蒙牛20.3%紧随其后，在国内两大巨头之后，乳业腰部企业的空间相对较小，光明乳业占3.7%，君乐宝3.3%，新乳业1.7%，另46.5%则主要为中小型乳企、地方或区域性乳业的生存阵地。
在这46.5%的份额中，也不断涌现出一些新兴的颇具创新性的乳制品品牌，比如以“认养”的专属感突出产品品质保障的新乳品品牌——认养一头牛，以手工酸奶作为乳业抓手的乐纯，以“纯天然，无添加”突出益生菌功效的简爱酸奶等等，一众新乳品品牌的涌现，也昭示着乳品行业正在焕发出新的活力。
来源 | 中国乳业 编辑 | 小京零 审核 | 鹤翔
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