“生鲜电商第一股”争夺战正式打响！
来源 | 投资家（ID：touzijias）
作者 | 林天鸣
“生鲜电商第一股”争夺战正式打响！
投资家网获悉，北京时间6月9日凌晨，每日优鲜在美递交招股书，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“MF”，本次IPO承销商包括摩根大通、花旗银行、中金公司、华兴资本、招银国际、工银国际、富途证券、老虎证券，以及Needham。
紧随其后，叮咚买菜也向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请文件，计划在纽交所挂牌交易，股票代码“DDL”，摩根士丹利、美国银行证券、瑞士信贷为此次IPO承销商。
作为国内生鲜电商领域的两位杰出代表，每日优鲜和叮咚买菜都是靠前置仓模式打天下，如今又赶在同一天赴美递交IPO申请，争做“生鲜电商第一股”的意味已经不言自明。
疫情为国内生鲜电商创造了事业第二春，资本扎堆入场推动每日优鲜、叮咚买菜等迎来空前发展机遇，如今二者双双奔赴二级市场，谁能拔得头筹呢？
一
每日优鲜和叮咚买菜同天赴美IPO，成了国内生鲜电商领域的最大看点。
同为前置仓模式的佼佼者，外界习惯性地将每日优鲜和叮咚买菜放在一起作比较，如今二者双双奔赴IPO前线，竞争势头更胜从前。
相同的配方，熟悉的操作，在“生鲜电商第一股”的光环之下，谁的胜算更大一些？咱们还得先看看两家平台的真实成色。
从创办时间来看，每日优鲜成立于2014年10月，于2015年在国内首创前置仓即时零售业务。截至2021年3月31日，每日优鲜已在中国16个城市建立了631个前置仓，累计交易用户超3100万。
涉足生鲜电商之前，每日优鲜创始人徐正已经是联想集团最年轻的事业部总经理。2012年，联想集团成立加沃进军现代农业，彼时担任负责人的徐正对生鲜领域产生了浓厚兴趣。
每日优鲜成立初期，徐正和其他高管通过朋友圈推广招揽到第一批顾客，但因为供应链不足，原本承诺24小时到达的生鲜经过漫长的一周才送到顾客手里，大批腐坏食物遭到大量客户投诉。
痛定思痛，每日优鲜首创了前置仓模式，该模式被外界称为生鲜食材的“自来水模式”。前置仓建立在离消费者最近的地方，辐射周边3公里区域，生鲜商品在总仓加工后配送至前置仓，用户手机下单后1-2小时内送货到家，就像拧开水龙头，自来水就到家了。
叮咚买菜创立于2017年5月，致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式。目前，叮咚买菜服务范围已覆盖上海、北京、深圳、广州、杭州等31个城市，前置仓数量超过1000个。
叮咚买菜创始人梁昌霖有12年军旅经历，他经常穿着印有“叮咚买菜”字样的工作服，成为叮咚买菜“移动的广告牌”。粱昌霖曾登上“2020年度全国退役军人创业光荣榜”，成为退役军人以创业带动就业的标杆。
对比发现，叮咚买菜比每日优鲜晚成立三年，期间每日优鲜经历了从试错到矫正的艰难转型，而叮咚买菜参考每日优鲜的成功经验，一经推出就直接确定前置仓模式，相当于站到了“巨人的肩膀”上，发展速度不容小觑。
目前，每日优鲜在全国16个城市建立了631个前置仓，而叮咚买菜在全国31个城市建立了超1000个前置仓，大概是每日优鲜的2倍左右，大有后来居上之势。
二
确定前置仓模式是每日优鲜与叮咚买菜成功的起点，但在二者的成长过程中，资本的力量功不可没。
（每日优鲜融资历程）
作为前置仓模式的开创者，加之创始人出身联想集团，每日优鲜从来不乏资本青睐。成立当年，每日优鲜就拿到光信资本、元璟资本、展博创投的500万美元天使轮投资。
次年5月，每日优鲜完成1000万美元A轮融资，投资方包括腾讯投资、光信资本。自此开始，腾讯投资共参与每日优鲜5轮融资，为其提供了大笔资金支持。
天眼查显示，过去五年间，每日优鲜累计完成10轮融资，融资总金额约107亿人民币，投资方包括光信资本、腾讯投资、时代资本、保利资本、中金资本、高盛资产、阳光创投、Tiger Global Managemen等明星资本。
（叮咚买菜融资历程）
跑在快车道上的叮咚买菜，也是资本大佬们的“心头爱”。天眼查显示，三年时间内，叮咚买菜累计完成10轮融资，平均每年融资3.3次，可谓相当活跃。
在叮咚买菜的身后，同样站着一个星光熠熠的投资天团，成员包括高榕资本、达晨财智、红星美凯龙、红杉中国、今日资本、CMC资本、启明创投、龙湖资本、弘毅投资、高鹄资本、软银愿景基金、Tiger Global Managemen等知名企业与资本。
值得注意的是，最近叮咚买菜融资势头迅猛，今年4月刚刚完成7亿美元的D轮融资，仅仅一个月后，又拿下软银愿景基金的3.3亿美元D+轮融资，整个D轮融资总额超过10亿美元，打破生鲜电商融资纪录。
虽然每日优鲜和叮咚买菜迄今均完成10轮融资，但平均下来每日优鲜每年融资2次，而叮咚买菜每年融资3.3次，融资活跃度在国内生鲜电商行业位列前茅。
此外，每日优鲜最近一轮融资发生在2020年12月，此后便再无融资消息传出，而叮咚买菜今年以来已完成2轮融资，更因融资总金额超10亿美元打破行业纪录，可见外界资本更加偏爱叮咚买菜。
三
伴随招股书的披露，每日优鲜与叮咚买菜的核心经营数据浮出水面，这也是外界关注的焦点。
从交易额来看，每日优鲜GMV（成交总额）从2018年的47.259亿元增长到2020年的76.147亿元，复合年均增长率为26.9%。
在截至2021年3月31日的12个月里，每日优鲜有效用户数量为790万，2018年这一数值为510万，用户12个月和24个月的重复购买率分别为71.1%和76.0%，平均客单价为94.6元，其核心用户平均单价达到人民币98元。
根据艾瑞咨询的数据，从GMV来看，每日优鲜于2018年和2019年在中国前置仓即时零售行业中排名第一，2020年排名第二；同时，2020年每日优鲜在中国前置仓即时零售行业的市场份额为28%。
再看核心财务数据，2018年至2020年，每日优鲜总营收分别为35.467亿元、60.014亿元、61.304亿元，总体呈上升趋势，2020年增幅有所下降。2021年第一季度，其总营收为15.302亿元，与2020年同期16.898亿元相比下降9.4%。
但总营收的增长并未改变每日优鲜的亏损现状。2018年至2020年，公司净亏损额分别为22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元；调整后净亏损分别为22.15亿元、27.77亿元、15.89亿元。2021年第一季度，公司净亏损6.103亿元，是去年同期1.946亿元亏损额的3.1倍。
每日优鲜在招股书中坦言，由于未来将继续增强履约能力、渗透新市场、投资技术与基础设施，因此短期内可能无法维持正现金流，说白了就是短期内无法实现盈利。
而据叮咚买菜招股书显示，2018年至2020年，公司GMV从7.417亿元增长至130.322亿元，复合年均增长率为319.2%。2021年第一季度，公司GMV达43.035亿元，平均月交易用户数为690万人。
据CIC统计，以GMV衡量，2020年叮咚买菜在按需电子商务行业的市场份额为10.1%。过去三年，叮咚买菜复合年均增长率高达319.2%，这一增速在中国五大按需电商平台中居首，远超同期行业市场总体增速114.6%。2020年，叮咚买菜还在长三角大城市中名列业内GMV第一。
一路高歌猛进的叮咚买菜，营收数据非常亮眼。2019年和2020年，公司营收分别为38.8亿元、113.36亿元，在2020年成功突破百亿大关。2021年第一季度，公司营收为38亿元，上年同期营收为26亿元。
不过，叮咚买菜目前仍处于亏损状态。2019年和2020年，公司净亏损分别为18.734亿元、31.769亿元。2021年第一季度，公司净亏损13.847亿元，几乎是去年同期2.445亿元亏损额的5.7倍。
综上可知，每日优鲜营收增速放缓，但叮咚买菜增势迅猛，俨然生鲜电商领域的一匹黑马。与此同时，随着每日优鲜和叮咚买菜的经营规模扩张，亏损额也在同步放大。
实际上，在国内生鲜电商赛道，亏损并不鲜见，市场上过半玩家都处于亏损状态。总体来看，生鲜电商普遍存在“烧钱换市场”的现象，盈利难题亟待解决。
可以说，每日优鲜、叮咚买菜等行业佼佼者，都是靠融资“输血”活到今天，但在外部竞争异常激烈与内部亏损持续扩大的双重压力下，“烧钱”模式终将难以为继，尽快上市是破釜沉舟之计，也是保持竞争优势的一大利器。
四
在生鲜电商“烧钱换市场”的普遍操作下，各路资本仍大举入局，说到底还是因为国内生鲜电商行业拥有巨大的发展空间。
根据艾瑞报告，2020年中国社区零售的规模是11.9万亿，预计到2025年能够增长到15.7万亿。随着社区零售数字化进程的提速，社区零售线上化渗透率将从2020年的20.9%提升至2025年的45.5%，2025年数字化社区零售市场规模将达到7.2万亿。
赛道宽广，竞争者也比肩接踵，尤其互联网巨头孵化出来的生鲜平台，行业地位不容小觑。行业数据统计显示，今年一季度，按平均月活排名，多点、盒马鲜生、京东到家位列前三。
除了老牌生鲜电商的角逐，自2020年疫情期间诞生的一大批社区团购新面孔，也让每日优鲜和叮咚买菜倍感压力。
笔者粗略统计发现，去年6月，滴滴推出橙心优选；7月，美团上线美团优选；8月，拼多多推出多多买菜。今年1月，京东全面上线惊喜拼拼，5月，京喜便利店闪亮登场。
在新老玩家同场厮杀之际，各路资本也扎堆入场，生鲜电商领域的融资活动如火如荼。电商大数据库显示，2020年中国生鲜电商领域共有14家平台获得融资，包括每日优鲜、叮咚买菜、多点等在内，融资总额超136.5亿元。
新涌现的社区团购平台，大多背靠互联网巨头，在流量获取方面具有先天优势，而且互联网巨头本身“不差钱”，这些社区团购平台在争夺用户方面几乎不计成本，大打价格战。
业内人士表示，社区团购与每日优鲜、叮咚买菜等生鲜电商用户存在重叠，并且快速扩张到一线城市，社区团购对用户的争夺，倒逼生鲜电商巩固自身用户群体，卡位战进一步升级，IPO成了关键点。
2021年似乎成了生鲜电商的IPO抢滩之年。今年3月，号称“不卖隔夜肉”的钱大妈被传计划在香港进行IPO，募资最多5亿美元。5月，又有传闻称美菜网拟赴美IPO，计划筹资5亿美元。
前有阿里、京东、美团、拼多多等互联网巨头，后有滴滴等后起之秀，每日优鲜和叮咚买菜在包围夹击下，已经到了“不得不上市”的阶段，只有率先上市才能吸引更多资金，备战生鲜电商下半场战役。
随着生鲜电商的线上渗透率逐步提升，相关企业获得资本青睐，生鲜电商下半场战火或将顺势燃烧到二级市场之上。
文章好看就点这里