美国5月CPI同比上升5%，创2008年8月以来新高，预期升4.7%，前值升4.2%。美国CPI数据超预期是完全可以预见的，因为从美国市场的各方面表现来看，都是非常明显的高通胀现象，但是美联储前期为了给通胀预期降温，一直在忽悠市场、误导市场，但纸终究是包不住火的。
一、货币周转率提高
货币的超量供给+经济快速回升，必然提高货币周转率，将加速美国市场的流动性，导致供求关系周期性紧张，如果美联储不及时收紧流动性或美国资产泡沫被捅破，通胀势必继续上行，这是货币效应的必然反映。
二、市场对通胀的忧虑
近期市场忧虑美国的高通胀会迫使美联储收紧货币政策，以及中国在大宗商品方面的宏观调控，令国际大宗商品价格有所调整，这对全球的通胀压力略有缓解，但是美联储若在本月的议息会议上不做出收紧货币政策调整的话，预计通胀会再度冲锋，这是由美欧经济增速加快所决定的。
美国今年5月的商品价格同比大涨6.5%，增幅为1982年以来最高水平，服务价格也在大幅上涨。二手车和卡车指数大涨7.3%，这一增长约占经季节性调整的所有项目增长的三分之一，由此可见美国当前的通胀压力。
三、天量逆回购操作说明美联储被逼入墙角
美联储在逆回购市场的连续性天量操作，这说明美国市场的流动性明显过剩，周四美联储在固定利率逆回购中接纳了5349亿美元，再创历史新高，近期已连续数日刷新历史记录，这是非常危险的信号，短期流动性的泛滥令美国金融市场的风险越来越高，在美联储议息会议前都涌入货币市场避险，一旦美联储不做出紧货币动作，议息会议之后又会涌入市场，美国的金融市场将被短期流动性的潮涌带入高风险。
美联储实际上已经被逼入了墙角，目前正被动地通过逆回购收紧流动性，这意味着美联储的无限量QE政策已经触摸到了天花板，继续QE只能将美国经济引入危险区。
四、美债收益率不涨反跌是风险信号
原本在美国通胀超预期的前提下，美债收益率将上涨，但周四美债收益率继续下跌，且长期国债收益率大跌，10年期美债收益率跌11.9个基点报1.439%，30年期美债收益率跌10.4个基点报2.13%。这说明市场还是忧虑美联储在下周的议息会议上发出鹰派声音，担心美联储可能上调逆回购利率和超额准备金利率以控制联邦基金利率走廊。同时美债收益率的走高也是市场风险上升的表现。
目前美国市场与美联储都处于矛盾期，虽然美欧股市因欧央行周四的鸽派声音而维持强势，市场认为美联储或许会效仿欧央行，但是欧洲的情况与美国有非常明显的区别，欧盟的通胀情况显然要比美国要低的多，欧央行的鸽派声音实际上是将了美联储的军。
预计国际市场的平静是暂时的，从美国货币市场的反映情况来看，在美联储议息会议前后美国金融市场的波动率放大是大概率事件，这是由美欧资产荒所决定的，依靠高流动性所维系的金融稳定已经进入深水区，潜在风险在不断抬升，因此投资者还是要加强防御工作。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）