最新一笔生物技术公司与 SPAC 合并上市的交易浮出水面。
美东时间 6 月 9 日，AI 制药初创 Valo Health（Valo）宣布，与硅谷知名风投机构 Khosla Ventures 发起的一家 SPAC 达成合并上市交易。该交易预计将于今年第三季度完成，合并后 Valo 的估值约为 28 亿美元。
Valo 堪称 “出道即巅峰”，由美国生命科学知名风投 Flagship Pioneer 孵化，带着 1 亿美元走出隐匿模式，紧接着 B 轮融资筹集近 2 亿美元，成立 2 年即开启上市进程。
与 Valo 合并上市的 SPAC——Khosla Ventures Acquisition Co.（KVAC，股票代码：KVSA ）同样来头不小，这是美国知名风投 Khosla Ventures 旗下的一家 SPAC，由该 VC 联合创始人、硅谷最著名的印第安裔美国风险投资家 Vinod Khosla 等管理。今年 3 月，KVAC 登陆纳斯达克，募集资金约 3 亿美元，当时这支 SPAC 宣称要寻找具有差异化技术的合并标的。
递交 SPAC 上市文件时，Vinod Khosla 曾提到 AI 应该将 “药物研究实践”（practice of medicine）转变为 “科学的药”（science of medicine），并表示他相信 Valo 能够与 KVAC 合并成功登陆纳斯达克。
Khosla Ventures 还表示，在 Valo 达成一些里程碑之前，完成合并后的一年内不会出售所持 Valo 股份。
20 年的交情
2021 年，SPAC 热潮在美股持续发酵。截止 2021 年 2 月底，SPAC 的 IPO 数量及募资额已经分别超过 2020 全年的 70% 和 65%。
SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收购公司）被称为 “空白支票公司”，即空壳公司先在市场上募资，然后通过收购有实际业务的标的完成上市。
SPAC 能够帮助标的绕过传统的 IPO 流程，时间短、费用少、流程更为简单，最快在 3-6 个月就能完成并购上市。对于 Valo 来说，选择 SPAC 未尝不是一种快速上市的方式。
图丨David Berry、Samir Kaul、Vinod Khosla（来源：官网）
Valo 与 KVAC 的合并绝对算得上强强联合。
KVAC 的发起方 Khosla Ventures 成立于 2004 年，拥有超过 140 亿美元管理资产。该 VC 关注 AI、工业、生物技术、能源等多个领域，总体来说，Khosla Ventures 的投资组合创造了近 5000 亿美元的市场价值。目前旗下已经拥有 3 家 SPAC 公司，共募资 12 亿美元。
“Khosla Ventures 选择投资大胆、早期和有影响力的公司，我们相信 Valo 符合这些标准，”Khosla Ventures 的创始合伙人兼董事总经理 Samir Kaul 博士在一份声明中说。
Khosla Ventures 指出，在药物发现和开发的整个生命周期中引入计算方法和人类数据可以提升发现效率、降低成本，Valo 提供了改变万亿美元细分市场价值曲线的机会，这正好与我们的追求相似，我们很高兴能够支持这类公司，并将我们的经验带给 Valo。
Valo 首席执行官、同时也是 FP 合伙人的 David Berry 在一份声明中表示，与 Khosla Ventures 旗下的 SPAC 合并是一个转变和加速药发现和开发的机会。
Khosla Ventures 也希望通过合并交易收益帮助 Valo 开发其软件平台，并推进其临床前和临床药物管道。
David Berry 坦言，一开始他们计划通过传统的 IPO 路径上市，但是鉴于 Khosla Ventures 的声誉以及与 Samir Kaul 近 20 年的交情，最终选择与 Khosla Ventures 旗下 SPAC 合并。事实上，这笔交易是建立在相互信任的基础之上的。
加入 Khosla Ventures 之前，Samir Kaul 曾在 FP 任职 5 年，负责成立和投资早期生物技术公司。任职期间， 成立了现已上市的单分子测序仪公司 Helicos BioSciences ，创办的生物技术公司 Morphotek 后被卫材收购。
Valo 与 KVAC 正式合并后， Samir Kaul 也将加入 Valo 的董事会。
首创端对端集成平台
刚刚走出隐匿模式，Valo 就开始以 “火箭速度” 登陆纳斯达克。此外，该公司还持有 “全球 mRNA 技术三巨头 ” 之一 Moderna 的股份。
Valo 成立于 2019 年，根据投资者介绍，Valo 渴望成为第一家 “数字原生” 的制药公司。
“Valo 团队规模约 100 人，他们希望让完全集成的平台变为现实，Opal Computational PlatformTM（Opal ）平台可以利用人类数据，让药物开发变得更快速、更高效和更便宜（而不是利用小鼠和细胞数据）。我们在建造和使用该平台方面都取得了很大的进步”，David Berry 曾这样介绍 Valo。
Valo 的核心产品是其 Opal 计算平台，该平台能够为药物发现创建新模型。Valo 宣称，该平台是第一个端到端集成的药物研发平台。该平台使用以人为中心的数据、AI 和单一集成架构，在整个药物发现过程中共享数据和信息，以加快开发速度。
Valo 称，与传统方法相比，Opal 平台可以在几周内确定新的开发目标区域，而传统方法可能需要 6 个月到 1 年的时间。
图 | Opal 平台（来源：Valo 官网）
Valo 认为，以人为中心的数据是 Valo 的核心，也是其优势所在。根据这些数据，可以以更低的成本、更快的速度研发出更好的药物。
2019-2020 年，Valo 先后收购了 AI 制药公司 Numerate 和生物制药商 FORMA Therapeutics 的一些资产，包括两个早期发现实验室和 R&D 库等，其中 Numerate 的平台包含 30,000 多个模型、70 万亿个分子和超过 25 个药物项目。这些资产也进一步强化了 Valo 的 Opal 平台和 Numerate 计算模型的结合。
基于该平台，Valo 已经开发了囊括心血管疾病、肿瘤学和神经退行性疾病的药物管线。现在，Valo 已有两条管线获得 IND 的在研管线和 15 条临床前项目。
站在 AI 制药口风之下，合并上市前，Valo 共计募资近 3 亿美元，投资方阵容强大。
图 | Valo 融资记录（来源：Crunchbase）
参考资料：
https://www.reuters.com/article/valo-health-ma-khosla-ventures-acquisiti/update-1-valo-health-to-go-public-via-2-8-bln-spac-deal-idUSL3N2NR2T0
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