白酒板块，凭借着护城河宽、赛道良好以及稀缺性强等优势，在A股市场中一直备受市场资金的偏爱。2021年，对白酒板块来说，属于波动率很高的年份，从年初的冲高回落，到3月份之后的震荡回升，不少白酒股多次屡创新高。
截至目前，以白酒板块指数为例，从今年4月份至今，月度涨幅分别为11.19%、17.36%和7.36%。如果按照白酒板块指数的走势，已完全收复了今年年初的下跌失地，且有加速创新高的趋势。
短期的加速上涨，积累了较大的获利盘，在庞大的获利盘释放压力下，白酒板块出现了高位调整的走势，盘中跌幅一度超过了5%。对白酒板块的调整走势，一方面来自于前期涨幅较大，本身积累了一定的获利盘压力，市场存在较强的获利回吐需求；另一方面来自于不少白酒股已经重返估值高位的水平。例如，茅台、山西汾酒、泸州老窖等知名白酒股，估值已经逐渐回归至年内高位水平，在股价与估值快速攀升的背后，实际上也透支了中短期上涨的空间。
但是，从实力资本的投资动向分析，对A股核心资产的偏爱度还是很高的。其中，作为全球最大的中国股票基金瑞银（卢森堡）中国精选股票基金在今年4月加仓了贵州茅台，摩根中国也选择了加仓的操作。由此可见，全球实力资本对中国核心资产的偏爱度还是很高的。
白酒股备受资金的偏爱，实现了股价与估值齐飞的走势。相对于其余股票资产，白酒股的赛道与护城河比较好，且在财务实力、现金流等方面具有较大的竞争优势，兼备稀缺资产与优质资产的优势。
不过，无论是多优质的资产，总会存在一个估值的上限区域，对兼备优质与稀缺优势的白酒板块来说，同样也不例外。
最近一段时间，因人民币升值引发了外资资金的积极抢筹，并促使一批优质资产价格快速上涨的走势，以白酒为代表的核心资产，成为了直接受益的对象。但是，经历了这一轮的快速上涨行情，白酒板块的整体价格以及整体估值已经重返前期高位附近，所以对短期过快上涨的白酒板块，未必是一件好事，可能会因此透支掉未来的盈利增长预期，或者会用时间换空间的形式来调节自身的估值压力。
对市场来说，可能更偏爱于确定性很强的投资产物。作为业绩增长确定性高、基本面良好以及具有一定稀缺性的白酒板块，自然容易受到市场资金的偏爱，同时也容易成为不少基金机构资产配置的重要组成部分。
面对当前的白酒板块，可能用未来两三年的业绩增长预期进行估值定价。换言之，只要白酒股的业绩增速持续稳健，那么这一个估值逻辑体系并不会轻易瓦解。但是，如果白酒股的业绩增速发生了显著放缓，或者遇到突发黑天鹅的风险，那么白酒股的估值定价逻辑也会发生变化，到时候可能会是白酒股价格拐点确立的重要时间点。
就目前来看，在业绩增速确定性较强的背景下，白酒股依旧享受着一定的估值溢价空间。从技术面分析，一根长阴线未必确立白酒股的顶部，假如白酒股在未来二次冲高过程中未能创出新高，或出现接连天量长阴线下跌的走势，那么将会显著提升见顶的概率。从理性的角度出发，对白酒股过高的估值定价，投资者还是需要在价格疯狂炒作的过程中保持适度的理性，不要盲目跟风追高。