提起辣味零食，第一时间就会想起辣条，可谁又能想到，小时候5毛一包的辣条，有一天也能敲钟上市。
5月12日晚间，港交所官网披露知名辣条品牌卫龙的上市申请书，由摩根士丹利、中金和瑞银共同保荐。
成立22年的卫龙，已经与辣条画上等号。也被消费者贴上：“5毛钱吃出的上市公司”、“小辣条大生意”等标签。不过，辣条也成就了卫龙，2020年销售收入41.2亿元，净利润则高达8.18亿元。
“赚钱机器”：达到了行业平均水平的两倍
那么，卫龙是如何在辣条行业中杀出重围并冲击上市的呢？我们看它的“发家史”就明白了。
对90后来说，辣条伴随了整个童年，但是辣条其实是1998年才被发明出来。
辣条的家乡在湖南平江，平江有种特产叫香干。平江香干嚼劲适度，香辣可口，有几百年历史，还曾被选为宫廷贡品。平江很多本地人也以卖香干为营生。
但是，1998年特大洪水暴发，平江受灾导致农产品产量骤降。香干最主要的原料是大豆，因为大豆价格翻倍增长，香干也因价高而滞销。为了解决问题，当地人尝试用面粉代替大豆，最终做出了类似于面筋的熟食制品，再配以香干的调味品，初代辣条面世。
当时，动了创业心思的卫龙创始人刘卫平把目光瞄准到了河南漯河，这里地处平原，盛产小麦。在他几番“折腾”的营销下，辣条生意愈发红火，并且征服全国的中小学生。或许，当时的刘卫平也没想到，卫龙未来能够卖出几十亿元。
说起这次卫龙获得的A轮融资，其实是其成立二十余年来，第一次融资，也是上市前最后一轮融资。
卫龙这次之所以能吸引资方，和其亮眼的业绩不无关系。
根据这次卫龙递交的招股书，卫龙2018年、2019年、2020年的净利润率分别为17.3%、19.4%、19.9%。根据弗若斯特沙利文报告，2020年中国休闲食品行业平均净利润率约为10%。换言之，卫龙的赚钱能力达到了行业平均水平的两倍。
我们可以看看五家主要头部休闲食品上市公司的对比，洽洽、盐津铺子、三只松鼠、良品铺子、甘源食品2020年净利润率分别为15.2%、12.35%、3.07%、4.36%、15.27%，卫龙的净利润表现整体仍然更佳。
是卫龙的毛利率更高吗？也不全是。根据招股书，卫龙2020年毛利率为38%，这大概跟甘源食品相当，后者2020年毛利率为40.08%；优于同期洽洽、三只松鼠、良品铺子（毛利率分别为31.89%、23.9%、30.47%），劣于盐津铺子同期43.83%的毛利率水平。
其实最主要的关键因素是较低的销售费用。一边是和行业持平的毛利率水平，一边是更低的销售费用，卫龙的赚钱能力由此养成。
行业下行时，卫龙为何能崛起？
逾14亿人口做支撑，休闲食品市场规模逐渐庞大，主要包括坚果炒货、糖果/巧克力及蜜饯等两个千亿级单品，以及香脆休闲食品、面包糕点、饼干、肉干肉脯、调味面制品、蔬菜制品、豆干制品等多个百亿级品类。
三只松鼠的坚果、洽洽的瓜子、桃李面包的面包糕点，以及卫龙的辣条，良品铺子的肉脯……休闲食品巨头们在各自优势品类均有明显业务占比，但在新品类开拓上，又不可避免被对手积压。
投资者和消费者都面临选择困难症，很难在休闲食品当中找到一个高辨识度的品牌。
消费频次可能是一个比较好的参考指标。而根据弗若斯特沙利文一项针对2000余人的调研报告，有多达81.9%的受访者表示每周会至少消费一次休闲零食，34.6%的受访者表示会每周消费至少2-3次。换言之，休闲食品品牌在刚需和高频之间，仍存在一条鸿沟需要跨越。
卫龙在休闲食品行业有着规模庞大的00后用户群体，说明这个品牌能在很早期、源源不断占据更年轻人群及儿童的味蕾记忆。但它下一步的挑战，就是如何将这种记忆转化为持续的复购习惯。
曾经因为负面新闻的出现，整个辣条行业呈现低谷，形势一落千丈，但卫龙却逆流而上有两个原因。
一方面，在供应链上投入重金，提高产能，保障食品安全。卫龙在2006年花费数百万从欧洲购买了生产线，将包装机从半自动变为全自动。并在随后两年不断优化，在2014年，建成了一条标准无菌生产流水线。
另一方面，卫龙还通过营销手段来打造树立卫生、安全的辣条品牌形象。2015年，卫龙邀请专业摄影师进入生产车间，对公司流水线、生产车间进行拍摄，通过这种公开生产过程的方式，来展现产品卫生、安全的形象。
其实，卫龙这样也变相加速了食品安全管控、产业链规范等各个方面，从而走向规范化、专业化、规模化。对于辣条行业而言，在上市企业的带动下，将倒逼整个行业创新升级，并加快迭代速度。也就是说，卫龙很有可能借此机会抢占更多先机。
最重要的是，当时卫龙赶上了辣条网红的热潮。
2014年，一则视频在社交平台上刷屏。视频中一名外教在接过中国留学生的辣条后，好奇的吃了起来，并爱上了辣条。曾经被认为是“垃圾食品”的辣条，竟然火到海外，与老干妈分庭抗礼。
休闲食品面临的最大屏障
从起初被消费者“黑”到获得肯定，再到成为网红品牌，冲击上市，卫龙以自己的持续努力赢得了在业务规模、渠道渗透、品牌势能等方面的绝对竞争优势。
现今，作为辣条行业的龙头老大，卫龙仍在继续着自己的领先之路，只是，如何在拥有强大的粉丝基础的同时，使品牌朝着多品类、多渠道、多保障、多消费群体的方向持续迈进，也是其亟待解决的问题。
另一方面，如何在大众消费观念日益增强的背景下，朝着规范化、品牌化、专业化、规模化的方向迈进，也是其符合监管要求、消除消费者行业偏见、长足发展、甚至是顺利实现IPO的重要保证。而此次的融资或将进一步稳固其行业地位，加速品类丰富和公司发展。
随着我国经济水平的提高及旅游业的兴盛，我国休闲食品市场需求量呈持续增长势头，食品品种逐渐多样化。近几年，我国休闲食品市场每年需求额超过千亿元，市场规模正在以几何级的速度增长，消费市场也在快速增长，年增幅在25%左右。
数据显示，2009年，我国休闲食品市场容量虽然已高达400亿元以上，但人均消费量仅为23.6g，远低于发达国家每年人均消费3.2kg的 水平。
随着我国经济水平的提高及人们消费水平、购买能力的不断提高，休闲食品市场仍将会以20%以上的速度增长，仅仅休闲食品企业注册一项就已高达10多万家，这些数据说明我国休闲食品企业在未来具有巨大的发展潜力和生存空间。
除此之外，我国休闲食品市场也呈现出由低端到高端的发展态势，国民消费能力的提升对高端需求的拉动效果十分明显，使高端休闲食品市场发展旺盛，中国本土高端消费群体也已开始浮出水面，也由此促成一批高端休闲食品品牌的诞生。
消费高端化时代的到来，对各方面发展尚不成熟的休闲食品企业而言，不仅是一个巨大挑战，更是前所未有的发展机遇。
虽然中国休闲食品的市场规模近几年一直以几何级的速度在增长，但面对世界经济的一体化，我国的休闲食品却略显底气不足。各休闲食品生产企业要想以最快速度缩短与国际品牌之间的差距，需要在产品研发创新和营销思路拓展上下功夫，这对于处于发展起步阶段的中国休闲食品企业而言，无疑是一个巨大的挑战。