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美国人拿了钱不工作,通胀却止不住了,拜登的“财政火箭炮”陷入被动

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华尔街见闻 2021-05-17 16:38

拜登的经济刺激计划正面临混乱且不可预测的经济前景,在通胀上升之际,就业增长则持续放缓。这开始动摇投资者对于美国经济从疫情中稳步恢复的信心。

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就业数据疲弱之际,美国4月CPI则持续上涨。其中4月整体CPI同比大增4.2%,增速创2008年9月以来新高;4月核心CPI同比大增3%,创1996年1月以来最大增长。

两项数据的巨大反差引发外界担心。包括民主党前财长萨默斯和国会共和党人已对拜登的财政刺激计划提出批评,称后者过大的规模正在推高美国经济整体通胀的风险。

共和党人和保守派经济学家目前呼吁拜登政府缩减财政刺激计划,比如尽早结束联邦失业救济,以为经济降温。

但白宫方面目前尚未显示出会对财政刺激计划进行调整的迹象。拜登政府高级官员称,外界不应对单月数据反应过度,在就业方面,过去3个月的就业增长仍比上一季度强劲得多;而目前通胀反弹可能是暂时,美国经济复苏依然在稳步前进。

白宫经济顾问委员会主席Cecilia Rouse公开宣称,美国经济未来将供需平衡,但在此之前,经济指标将出现一定波动:

我们必保持耐心。
美国通胀将失控?

外界的对于拜登刺激计划的担心并非空穴来风。

从规模角度,拜登的一系列财政刺激计划可谓是前所未有:先是以刺激经济为主的1.9万亿美元“美国拯救计划”(ARP),再是以基建投资为主的2.3万亿美元的“美国就业计划”(AJP),现又是以增加政府开支和税率改革为主的1.8万亿美元的“美国家庭计划”(AFP)。

华尔街见闻此前提及,在高盛首席经济学家Jan Hatzius团队看来,拜登政府这些雄心勃勃的经济方案是在“延续美国经济政策的渐进式转变”,这些经济政策始于美联储多年政策框架的评估,以及用于应对新冠疫情危机的那些史无前例的货币和财政政策。

高盛Jan Hatzius团队认为,拜登提出的政策变化显示出美国宏观政策向凯恩斯主义方向的重大转变:

重要的是,这种转变正使美国进一步远离国际准则,因为按照国际标准来看,美国长期以来的宏观政策一直是相对凯恩斯主义的,尤其是与欧洲相比。

所谓凯恩斯主义,可以粗略理解为需求驱动,即政府采用扩张型经济政策,通过增加政府开支来创造需求,以拉动经济增长,哪怕付出财政赤字的代价。

美国政府这么些年就是在走这样一条路,特别是2008年金融危机爆发以后。以国际标准来看,美国的政府预算赤字水平都是非常高的。新冠疫情之后,预算鸿沟就更大了。

对于近期受到市场高度关注的高通胀议题,高盛表示,在货币政策方面,美联储历来比其他主要央行特别是欧洲央行更愿意放松政策,以促进就业并将通胀率保持在接近2%的水平,美联储的新框架进一步增强了这种意愿。

通过灵活的平均通胀目标制,美联储寻求实现长期平均2%的通胀率,因此在持续的低通胀率之后,其目标是适度的通胀超调:

如果美国进一步向凯恩斯主义方向转变的政策被证明是成功的,那么美国经济将继续快速增长,而非出现实质性的过热。

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