除增值业务，游戏、广告、电商营收环比增长呈现放缓态势
这是一份喜忧参半的财报。
5月13日，哔哩哔哩（NASDAQ：BILI，HKEX：9626），公布了截至3月31日第一季度未经审计财务报告。距B站3月29日在港交所二次上市刚刚过去一个半月。
尽管B站一季度净亏损为9.05亿人民币，同比扩大68%，但B站曾在招股书中多次强调将通过投资品牌及优质内容，战略性投入用户增长，为长期盈利做准备。
竞核认为资本市场认可B站与否，在于长期其业务、营收是否撑得起市场期望。
B站2021年一季度在用户和收入双双强劲增长中拉开了序幕。
财报中显示，B站月均活跃用户同比增长30%，达2.23亿；日活用户破6000万，同比增长18%；月均付费用户数创新高达2050万，整体付费率也创下9.2%的历史新高。
B站一季度总营收达39亿元，同比增长68%。另外，增值服务业务、电商及其他业务、广告业务分别占比38%、13%、18%。
财报发布后，B站董事长兼CEO陈睿在电话会议上表示，B站将牢牢把握市场机遇，并进一步扩大在Z+世代群体的影响力，以丰富Z世代日常生活为使命。
在过去几年，B站在年轻人喜爱的品类进行拓展，未来会继续扩展品类丰富度、扩大创作者群体、提升创作者质量。
“2021年我们会继续增强泛生活和知识类内容，或拓展动物、情感、汽车、健身、健康等，这些都是我们认为年轻人感兴趣的内容。”陈睿说道。
视频化浪潮
早在B站港交所二次上市当天，陈睿就公开表示“视频化”已经成为趋势。
根据艾瑞咨询报告，2025年视频用户数量将接近12亿人，视频市场规模将超1.8万亿元人民币。频创作将无处不在，铺满人们生活的每一个角落，而B站的使命与理想就是为用户创建一个美好的社区，为创作者搭建施展才华的舞台。
值得注意的是，B站移动端用户的占比高达93.4%，而斗鱼、虎牙移动端用户占比仅为33.4%、44.5%。这也在抓住用户碎片化时间以及视频化进程中为B站带来巨大的优势。
财报显示，B站日均视频播放量达16亿次，同比提升47%；社区月均互动数达66亿次，同比增长35%。用户日均使用时长则高达82分钟。
播放量与互动数的提升，自然离不开优质内容的支持，对于B站来说，PUGV（专业用户创作视频）是社区内容生态的根本。一季度中，PUGV播放量占平台总播放量的91%
另外，月均活跃UP主数量达220万，同比增长22%；月均视频投稿量达770万，同比增长57%。
B站以PUGV提供内容支持，满足了Z世代对高质量内容的需求，并以此为载体，构筑了高活跃、高互动、高粘性、高归属感的社区，吸引了庞大的用户群。
其中，B站月均活跃用户同比增长30%，达2.23亿；日活用户破6000万，同比增长18%；月均付费用户数创新高达2050万，整体付费率也创下9.2%的历史新高。
庞大的用户群也让在线广告市场进一步认可了B站品牌以及B站的市场价值。
广告业务涨涨涨
值得一提的是，B站的广告业务，实现了连续八个季度的同比加速增长，达7.1亿元。
为年轻人内容需求服务的B站，自然也会收获年轻的用户群体。艾瑞数据显示，2020年35岁及以下用户占B站月活用户比例超过86%，该比例远超其他中国主要视频平台，如爱奇艺、优酷、虎鱼、抖快等。
50%的用户生活在一、二线城市，换句话说，B站掌握了新消费主力大军，因此会有很多品牌选择投放在B站。
随着用户价值的高质量增长和中国新兴消费品牌的快速发展，2021年一季度开始美团、腾讯、中国联通等头部公司陆续入驻B 站。不仅如此，连 LVMH、古驰等高端奢侈品牌也在 B 站成立企业号或进行品牌投放。
对于如何维持B站广告业务的高位增长，B站副董事长兼首席运营官李旎表示：“B站更像是给年轻人建造一个城市，年轻人在这里消费视频、直播、游戏等，他们喜欢上这个城市，会让更多年轻人来这个城市玩。”
李旎还称，B站会持续打造广告中台系统，让广告可以服务很多业务，比如直播、电商，还有游戏。中台除了提升站内的变现效率外，也提升广告的变现效率。同时，B站还提供了花火平台，是对接广告客户和UP主的，帮助他们生产更多有意思的内容。以上的方式，可以保证B站在5%广告加载的时候，保持广告的持续增长。
好的广告也可以是好的内容，好的内容也可以是很好的广告。
基于这一点，B站认为其实用户是从来都不排斥广告。在用户侧，会优先选择更多优质的品牌和有潜力的品牌，和他们进行深度合作，打造大客户案例。
此外，也会在产品形态、算法推荐、增加广告多场景多端消费的接入、综合营销策略等方面进行迭代和升级，这些也会让广告变得更多元、更有意思。
B站未来还会让up主的创意更多地对接到品牌方，例如已经上线的花火系统已经有超过一万个up主加入了，他们也服务于品牌客户。
一季度广告业务同比增长高达234%，似乎让B站“去游戏化”变得指日可待。
游戏营收掉队了
B站一直被称为“披着视频网站外衣的游戏公司”，在登陆资本市场的三年间，游戏在B站净营业额组成部分占比分别为71.1%、53.1%以及40%。
值得注意的是，B站一季度游戏业务总营收为11.7亿元，占据总营收31%的份额，同比仅增长2%。
相较于广告业务与电商及其他业务2倍收入增长来说，B站游戏业务确实掉队了，但B站真的“去游戏化”了吗？
今年4月28日，B站独家代理《砍公骑冠剑》上线后就受到玩家的追捧，该游戏在上线当日就登上畅销榜Top5。另外，由知名IP改编手游《机动战姬·聚变》与《刀剑神域黑衣剑士：王牌》也即将在二季度上线。
另外，B站一直是国内重要的游戏发行渠道，2021年已联运网易《忘川风华录》等热门手游，还有望联运网易《哈利波特》手游。
今年4月，B站宣布以约9.6亿港元战略投资心动公司，根据协议，交易完成后，B站将持有心动公司约4.72%股权。B站入股后，双方将围绕旗下游戏以及TapTap展开系列深入合作。
同月，中手游在港交所发布公告，公司与B站及其他两名认购人分别订立认购协议，据此，哔哩哔哩及其他认购人有条件地同意认购次配售完成后，哔哩哔哩将持有中手游7.15%的股份。
游戏业务收入也并非掉队，只是随着直播、广告收入的增长，B站的各项业务营收占比更加均衡，游戏收入在营收中的占比持续下降。
陈睿解释称，“B站的游戏业务，不是我们一个部门在做，而是好几个部门在做。游戏在视频领域，是排名第三的业务；在直播领域，是排名第一业务；同时很多游戏厂商都和我们有联运、代理合作。B站做游戏，不是当做变现途径，而是当做内容产品，内容做好了，商业化一定没有问题。而且游戏可以和视频相互联动。”
他强调，游戏的发展未来是倍增的，是B站特别重视的领域。
由此可见，“去游戏化”的B站并不存在。