大家可能有过讨价还价的经历，你之所以要砍价，是因为觉得商品卖贵了，不值这个价。这里，其实就用到了估值。估值就是评估一项资产的价值，通过比较资产的估值和价格，判断目前的价格是贵还是便宜。
那么基金如何估值？
基金估值我们分两部分来讲，先说指数基金的估值，再说主动型基金。
一、指数基金如何估值？
指数基金因为就是按照指数的股票构成买股票，所以指数基金的估值其实就是指数背后的股票的估值。
（1）市盈率PE
股票估值一个常用的指标是市盈率PE。
比如武大的炊饼公司有100股股票，上一年赚了100元钱，每一股股票赚的钱就是1元，现在炊饼公司的股价是10元，假设炊饼公司接下来每年每股还能赚1元，如果以10元的价格买入，10年就能回本，炊饼公司的市盈率就是10倍，代表回本时间是10年。
有了股票的市盈率后，进一步就可以计算出各种指数的估值，具体是怎么算的大家有兴趣可以自己了解。指数的估值很多网站都有提供，这个后面会说。
根据东亚前海证券易斌的统计，2021年4月末，沪深300指数的估值是15。
细心的朋友可能注意到图里A股主要股指PE后面还有个TTM，这是什么？
上面武大的例子里面，计算PE用的是股价除以上一年的净利润，这叫静态PE，但是现在很多企业，2021年一季度的净利润已经公布了，用2021年一季度加上2020年二三四季度的净利润来计算市盈率会更加准确，TTM就是滚动12个月（Trailing Twelve Months）也就是过去四个季度的意思，除此以外还有动态市盈率，就是既不用过去一年的净利润，也不用过去四个季度的净利润，而是用分析师或市场预期的2021年净利润。
既然市盈率代表的是回本时间，所以市盈率越低就能够越早回本，市盈率越低，表示公司的估值越低。不过一定要注意，不同行业的预期增长率不同，市场给出的市盈率水平也不同，从图中可以看到，不同行业的PE历史中位数差异很大，有些行业高达50倍，有些行业则只有几倍。
因此不同类型的指数，比较市盈率的绝对高低没有意义。
（2）PE百分位
对于某一个具体的指数来说，大家可以参考指数的PE百分位水平，来判断基金目前的估值处于什么水平。
比如，2021年5月7日，沪深300指数过去10年间的PE百分位为76%，表示沪深300指数目前的市盈率，比过去10年里76%的时间都要高。
很多网站都会给出PE的高估和低估区间，比如有些是超过70%为高估，低于30%为低估，有的是80%和20%，这个区间到底多少合适其实没有绝对的标准，大家可以根据具体指数的情况，结合自己的分析来定。
另外特别要强调的是，帮助大家了解基金估值，绝不是叫大家追涨杀跌，比如还是沪深300指数这张图，可以看到指数在高于70%或低于30%百分位都会回归到正常估值区间，但是具体要多久没有人具体知道，想要追涨杀跌只要能够承担相应的风险就没问题，不过对于大多数人来说，我又要唠叨了，建议大家闲钱投资、长期投资、分批投资。
（3）其他指标
当然市盈率也不是万能的，市盈率更适用于消费医药这种周期性不明显的行业，对于周期波动性很大的行业或者盈利不稳定的行业，可以使用市净率PB判断估值。
市盈率是股价除以每股净利润，而市净率是股价除以每股净资产，净资产可以理解为上市公司解散，卖掉桌椅房子可以收回多少钱。
能收回的钱越多，每股净资产就越多（市净率越低），公司估值越低。
除了市盈率和市净率之外，还有股息率、ROE等指标可以用来判断指数基金估值，这些指标其实也都不难理解，限于篇幅不再展开，大家有需要可以自行了解，百分位的方法同样是适用的。
二、主动型基金如何估值？
接下来再来看一下主动型基金的估值。很多人可能都有这样的疑问，指数由哪些股票构成是每天都能看到的，主动型基金经常调仓换股，又不会每天披露持仓，怎么估值呢？
对于主动型基金，要分类来看。
对于明显偏向某一行业或者某一主题的主动型基金来说，相关的行业指数或者主题指数的估值就有很大的参考意义。
均衡配置行业和主题的基金，估值就比较困难了。
当然如果大家投资主动型基金，基金经理会考虑股票的估值，大家可以少操点心。
三、哪里可以看指数估值？
估值方法是知道了，那有哪些渠道可以方便地查看指数估值呢？
比较权威的指数估值指标，可以看中证指数公司官网、上交所官网和国证指数网，不过他们的缺点是没有历史数据、百分比数据及图表展示。
另外很多基金公司、第三方平台都提供了指数估值工具，这些就不一一介绍了，相关信息都已经整理在表格里。
再次声明，我1分钱广告费都冇（mǎo）收，仅为帮助大家学习和投资，大家可以根据个人情况，选择适合自己的工具。
另外大家如果有其他比较好的工具也不要吝啬，欢迎在评论区分享。
参考文献：
1. 彼得·林奇的成功投资，彼得·林奇等
2. 估值技术，大卫·拉勒比等
3. 估值的艺术：110个解读案例，尼古拉斯·斯密德林
4. 估值：难点、解决方案及相关案例，埃斯瓦斯·达莫达兰
5. 零基础学股票估值，张赞鑫等
6. 巴菲特和芒格谈估值，王鹏
7. TTM、静态和动态市盈率的区别，三种市盈率看哪个？罗国秀
8. 周期性行业都有哪些？周期对投资有什么影响？余娟
9. 市净率一般多少为好，市净率的应用分析，廖进
10. 彼得·林奇的成功投资——PEG估值法，高斯蒙
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