周三台股惊现历史性崩盘，中国台湾加权指数创下史上最大跌点1417.86点、史上最大跌幅8.55%纪录，台股市值蒸发近4万亿台币也为纪录新高。
疫情发酵、MSCI调整、全球科技股暴跌或许是导火索，但随后如此迅猛的跌势背后，杠杆投资者踩踏成为重要因素。分析师称，台股大跌引发大范围追加保证金的恐慌。
上一起由追加保证金引发的股市崩盘事件市场还记忆犹新。过去几年，Bill Hwang所创立的家族基金Archegos在股票上进行了大量高杠杆投资，直至今年3月末，由于无法满足追缴保证金要求而爆仓，大批相关持仓股暴跌，给华尔街几家大银行造成了百亿美元巨大损失。
这给全球市场敲响警钟：过大杠杆日益形成威胁，全球散户狂热或许到了清算的时候。
杠杆投资者踩踏加速台股崩盘
周三台股开盘表现尚算平稳，随后在惊心动魄的99分钟内急杀1387点，市场分析认为，这是由疫情发酵、MSCI调整、全球科技股暴跌、杠杆投资者踩踏等多方因素共同导致的。
疫情方面，据新华社消息，台湾11日新增7例本土新冠肺炎确诊病例，台湾地区流行疫情指挥中心负责人表示，台湾已进入社区感染阶段，造成一定市场恐慌情绪。
本周全球科技股的下跌也将恐慌情绪传导至台股。同时，MSCI今公告最新季度调整，台股在三大权重再度遭到调降，为连续九度调降。
但就周三台股跌幅而言，这些都只是导火索。彭博报道称，台湾股市大跌发了期权市场的一波交易潮，加了杠杆的散户投资者被迫抛售加剧了跌势。
当地时间10:40刚过，中国台湾加权指数就下穿了关键的16000点水平，这导致市场上的衍生品交易量激增。
在数十种短期期权合约于周三到期之际，有超过160万份合约换手。某看跌期权的价格一度飙升7757%。
随着下跌开始加速，加了杠杆的散户投资者的被迫抛售加剧了跌势。
此前数据显示，截至4月末，台湾股市的保证金债务在六个月内几乎翻了一番，至约2740亿新台币（98亿美元），为2011年以来的最高水平。
而在本周二台股指数下跌3.8%后，保证金债务水平减少了126亿元台币，创2018年10月以来最大降幅。
市场分析认为，这表明投资者面临了券商催缴保证金以弥补股票账户的损失。周三的溃败很可能刺激了杠杆的进一步解除。
杠杆过高威胁全球市场
近几个月来，全球投资者风险偏好持续处于高位，推高股市，杠杆交易激增是重要标志。
台湾市场上，保证金债务虽年内翻了一番，但台股基准指数同时段仅增长19％，表明人们获得贷款的速度远高于股票增值速度。
美国市场最新数据显示，截至3月底，美国保证金债务高达8220亿美元，同比增长72％。过去几个月全球股市价格由杠杆交易明显推高，MSCI全国所有国家指数上周五创下新高。
分析师担心，台股崩盘可能标志着更大范围的杠杆清算，全球股市或将受到更严重的冲击。
MasterLink总裁Paul Cheng表示，保证金交易在过去几个月推动了台股交易，如果面临保证金追缴的话，这可能会加重跌幅。
近日，美联储和美国证券交易委员会（SEC）先后发声，对对冲基金隐性杠杆、散户交易“游戏化”等问题表达了担忧，并准备采取措施“打补丁”。
美国SEC新任主席Gary Gensler本周向众议院金融服务委员会提交证词时表示，SEC将研究监管改革，以应对类似Archegos这样由高杠杆引发的全球风险。Gensler透露，正在考虑的新交易规则包括：进一步披露"卖空"交易；提高融券交易的透明度；以及对股权总回报掉期交易制定新的披露要求。
Gensler还表示，对于散户，SEC正在研究是否对券商APP采取新的限制，这些APP利用积分、奖励和竞争等类似游戏的功能吸引散户，推动人们更频繁地交易股票和其他证券，从而给投资者带来更糟糕的结果。