来源：金融界网
特别观察：缺“芯”对哪些行业影响大？
近期中国制造业供应商配送时间有所延长，但紧张程度不及海外。4月份制造业PMI供应商配送时间下降1.3个百分点至48.7％，但是远高于去年2月份的32.1％。美国制造业供应商配送指数4月仍然维持在75％的高位。中国PMI调查的供应商配送时间数值上升表示配送时间缩短、数值下降表示配送时间延长。美国以及其他国家PMI调查的供应商配送时间都是数值上升表示配送时间延长、数值下降表示配送时间缩短。中国PMI调查企业反映，“芯片短缺、国际物流不畅、集装箱紧缺、运价上涨等问题依然严峻。高技术制造业供应商配送时间指数连续三个月低于44.0％，企业原材料采购周期持续延长，正常生产活动受到一定影响。”
疫情推升手机、计算机需求增长，新能源汽车产能扩张加剧芯片供求矛盾。从投入产出表看，计算机、视听设备、通信设备等行业电子元器件投入品占比较高。疫情带来的社交隔离带来了手机、计算机需求增长，推升集成电路需求。与此同时，在“碳中和”目标背景下，国内新能源汽车产量大幅增长，今年1季度较2019年同期增长92％。电子元器件占汽车零部件和汽车整车行业投入品比重分别为2.5％和0.5％，但是新能源汽车采用自动驾驶等技术，对芯片依赖度较高。新能源汽车行业的快速扩张加剧了芯片供求矛盾。
近期原材料涨价将进一步推高国内的PPI，但汽车、计算机等下游价格上涨压力不大。3月份，国内PPI同比上涨4.4％。其中，采掘和原材料价格同比分别增长12.3％和10.1％。从高频数据看，4月原材料价格继续攀升，将进一步推高PPI涨幅。截至3月，汽车、计算机等行业价格同比增速仍然为负。从历史上看，上游原材料涨价对汽车、计算机等下游行业传导有限。当前PPI价格上涨压力主要来自中上游行业，包括部分行业限产带来的供求矛盾加剧的影响。
上周高频数据跟踪
高炉开工率有所修复，建筑钢材需求进一步上行。上周高炉产能利用率周环比持平前周；焦化企业平均开工率周环比上升1.3个百分点、有所修复。在环保限产政策约束下，黑色链部分行业生产受到持续影响。建筑钢材成交量进一步上行，建筑投资需求较为旺盛。4月最后一周乘用车日均销量回落至4万辆以下；商品房销售量在“五一”假期期间环比降幅39％、大于往年同期，耐用消费表现有所回落。
有色金属、钢铁、煤炭等上游工业品价格上行，供给端约束对价格形成支撑。受国内限产以及海外部分国家疫情反弹等因素影响，铜价周环比上涨3％、螺纹钢周环比上涨4.7％、焦煤周环比上涨7.9％。上游工业品价格的快速上涨，对相关行业形成利润支撑的同时，也已经开始对中下游行业的利润产生挤压。
节后流动性有所宽松，国债收益率大体持平，人民币升值。节后R007从2.38％下降56bp至1.82％，低于央行7天逆回购利率2.20％；3个月SHIBOR从节前的2.58％下降至2.56％。10年期国债收益率持平于3.16％，1年期国债收益率下降4bp至2.32％。节后人民币兑一篮子货币升值0.3％，兑美元升值0.2％。
上周国内重要政策
5月6日召开国务院常务会议，部署进一步促进粮食生产稳定发展，切实提高粮食安全保障能力。会议提出，稳定和完善稻谷小麦最低收购价、玉米大豆生产者补贴等政策，做好粮食收购、储备和市场调节，保障供应和价格稳定。加强耕地保护和质量建设。实施新一轮高标准农田建设规划，今年建设1亿亩旱涝保收、高产稳产高标准农田。
工信部印发修订后的钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行。要求坚决杜绝新增钢铁产能，无论建设项目属新建、改建、扩建还是“异地大修”等何种性质，只要建设内容涉及炼铁、炼钢冶炼设备地点、型号、规模等任一变化的，须实施产能置换。未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。
财政部部长刘昆在《经济日报》撰文指出[1]，防范化解地方政府隐性债务风险。坚决遏制增量，落实地方政府不得以任何形式增加隐性债务的要求，决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。积极稳妥化解存量，强化与金融系统协同配合，对隐性债务实行穿透式监管，加强对化债情况审计核查，确保数据真实可靠、化债工作扎实推进
[1] 财政部党组书记、部长刘昆《建立健全有利于高质量发展的现代财税体制》，2021年05月06日《经济日报》。
http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caizhengxinwen/202105/t20210506_3696582.htm。
图表
特别观察：缺“芯”对哪些行业影响大？
文章来源
本报告摘自：2021年5月10日已经发布的图说中国宏观周报《缺“芯”对哪些行业影响大（2021年5月3-9日）》
刘 鎏 SAC 执证证书编号：S0080512120001 SFC CE Ref：BEI881
周 彭 SAC 执证证书编号：S0080119080009
张文朗 SAC 执证证书编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988
彭文生 SAC 执证证书编号：S0080520060001 SFC CE Ref：ARI892