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刚刚宣布,千亿复星医药大招来了!

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中国基金报 2021-05-10 09:41

中国基金报记者 张燕北

疫苗概念股复星医药又迎来重大利好消息。

5月9日,复星医药公告称,子公司拟与BioNTech设合资公司实现mRNA新冠疫苗的本地化生产及商业化。

作为一只医药股,复星医药股价借着新冠疫苗的刺激迅速飙升,市值一度突破2000亿。与复星医药的mRNA新冠疫苗业务有关的消息,都会影响复星医药的股价走向。

子公司拟与BioNTech设合资公司

mRNA新冠疫苗年产能达10亿剂

5月9日晚间,复星医药发布重大公告表示,控股子公司复星医药产业拟与BioNTech投资设立合资公司,以实现mRNA新冠疫苗产品的本地化生产及商业化。

根据约定,双方将分别认缴合资公司注册资本的50%。其中,复星医药产业拟以现金及/或有形或无形资产作价出资合计不超过1亿美元、BioNTech拟以其相关生产技术和专有技术许可等无形资产作价出资合计不超过1亿美元。

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早在2020年3月13日,复星医药与BioNtech签订了mRNA新冠疫苗的许可协议》”),获得授权在大中华区(包括中国大陆及港澳台)独家开发、商业化基于后者专有的 mRNA 技术平台研发的、针对新型冠状病毒的疫苗产品。

复星医药被外界称为医药“PE”。上市20余年,其通过超百起并购将业务版图拓展至药品制造与研发、医疗器械与医学诊断、医疗服务、医药分销与零售等多个领域。

因获得疫苗授权,主营并非疫苗的复星医药备受资本追捧。其股价从2020年3月的26元最高窜升至76元/股,增幅超200%,市值则一度突破2000亿元。

为保障中国市场 mRNA 新冠疫苗供应,复星医药产业与BioNTech 于2020年12月15日签订《许可协议修正案一》,就按成品进口、大包装制剂进口于中国境内(不包括港澳台地区)分装、本地化生产等阶段分步推进 mRNA 新冠疫苗中国销售供货达成约定。

为进一步落实《许可协议修正案一》中有关 mRNA 新冠疫苗本地化生产的安排,双方今日宣布签订《条款书》,成立合资公司,并约定复星医药产业应提供年产能可达 10 亿剂 mRNA 新冠疫苗的生产设施,并将该设施作为出资的一部分注入合资公司。

关于疫苗后续的商业化问题,双方约定合资公司将聘请复星医药产业之关联公司作为 CSO,提供中国境内(不包括港澳台地区)mRNA 新冠疫苗的市场与销售服务,并依约向该 CSO 支付相应的费用。

疫苗和医美两大概念加持

H股一个月大涨90%

此前,复星医药有过一段股价上升期。

复星医药方面披露的最新进展显示,截至4月30日,公司获BioNTech许可的用于预防新型冠状病毒肺炎的mRNA疫苗BNT162b2已分别被使用于中国香港、中国澳门的接种计划。

消息一出,复星医药A股强势涨停,收获3个交易日内的第二个涨停。短期其股价从底部37.66元疯涨至60.24元,不到四十天时间涨幅高达60%,成功收复年初跌幅。

复星医药港股平台股价更是飙涨,H股股价当日大涨近20%,逼近60港元大关。港股5月份的第一个交易日,港股复星医药大涨19.55%,成交量超10亿港币。

5月4日,复星医药盘中一度涨近6%报62.5港元,股价再创历史新高价,市值达1800亿港元。较4月7日32.95港元盘中低点相比,仅一个月的时间,该股累计涨幅接近90%。

其股价持续走强的背后是来自疫苗和医美两大热门概念的催化。

一方面,节前一段时间印度疫情急剧恶化,全球新增病例的“爆炸式”增长,抗疫需求大增下疫苗概念股再次站上风口。

截至目前,全球范围内针对新冠疫情的mRNA疫苗仅有两款,分别是BioNTech、辉瑞和复星医药共同研发的BNT162b2以及Moderna研发的mRNA-1273。这样的情况下,可想而知,复星医药在疫苗概念中的地位有多高,作为龙头股其股价涨势也最为猛烈。

另一方面,受益于医美板块具备的长期投资价值和消费板块的复苏,前段时间相关医美概念股强势崛起。

而复星医药早已布局了医美领域。2013年,复星医药成立复锐医疗科技,主要从事医疗美容器械研发生产。同年,复锐医疗就完成了对以色列医美器械商Alma Lasers的收购。此外,复锐医疗还收购医美分销公司、成立整形医院等。

因拜登表态股价遭重创

机构卖出3.4亿

成为疫苗概念股龙头后,复星医药的股价便被有关疫苗的消息所牵动。近几个交易日,在国际消息影响下,复兴医药的股价宛如坐上“过山车”。

5月5日,拜登政府宣布支持放弃对mRNA新冠疫苗专利的保护。美国此举有可能扩大新冠肺炎疫苗的全球供应,从而缩小穷国与富国之间的疫苗接种差距。

消息一经发出,全球疫苗概念股应声下挫。

美国的这一最新动作,也成了中国生物疫苗概念股的黑天鹅。5月6日,此前三个交易日内斩获两涨停、股价刚创出阶段性新高的复星医药A股跌停,一天之内总市值缩缩水150亿。

从该股龙虎榜上资金卖出情况来看,沪股通卖出6.1亿元,机构卖出3.3亿元,游资大佬“赵老哥”常用席位银河证券绍兴营业部卖出2.5亿元。

同日,游资东方证券上海静安区延平路营业部卖出1.3亿元,游资中泰证券深圳后海大道营业部卖出1.3亿元。

不难看出,突发利空袭来,复星医药股价一时没找到方向,加上处于相对高位,资金选择出逃观望。

当日H股表现也很惨淡,一度跌超25%,最终大幅收跌14.13%。“牵一发而动全身”,基本上可以描述疫苗相关消息对复星医药AH股的影响。过去一年多,复星医药二级市场表现与mRNA新冠疫苗的利好与否一直高度相关。

不过值得注意的是,上周五复星医药A、H股盘初翻红最终收涨,由拜登政府拟公开mRNA新冠疫苗专利而引发的震荡暂时平息。

新冠疫苗对业绩贡献少

创新增量弹性持续体现

对于美国开放专利对公司的影响,东莞证券点评称,复星医药业务以制药和器械为主,新冠疫苗对业绩贡献少。

复星医药为大型药企,产品覆盖心血管、抗肿瘤、器械等领域。公司 2020 年药品制造业务营收 218.80 亿元,占比 72.19%;诊断和器械业务营收 52.17 亿元,占比 17.14%;新冠疫苗产品对 2020 年业绩贡献极低。

为抗击新冠疫情,公司与 BioNTech 合作,引进 mRNA 新冠疫苗,并于 3 月在香港和澳门被批准接种,同时继续推进在中国内地的II期临床试验。BioNTech

承诺在条件符合的情况下,2021 年将向中国内地供应不少于 1 亿剂的mRNA 新冠疫苗,复星和 BioNTech 的成品新冠疫苗销售利润将按 65:35 分成。

制药板块增长主要来自于重磅产品利妥昔单抗、马来酸阿伐曲泊帕片、曲妥珠单抗等的放量。公司当前业务仍以制药和器械为主,新冠疫苗对业绩贡献度低,即使疫苗销售不及预期,对业绩的影响非常有限。

图片来源:东莞证券研报

浙商证券表示,综合来看,小分子和大分子管线均有望在未来1-3年步入快速兑现期,公司制药板块产品结构有望迎来快速转换,并进一步带来盈利能力和估值提升。

国金证券表示,公司前瞻布局国际领先的mRNA新冠疫苗,2021年或带来高弹性盈利空间。其一,公司与辉瑞BioNTech疫苗合作引入的新冠疫苗,已在全球71国家与地区获批使用。以色列全民接种的主要品种为辉瑞BioNTech疫苗,数据显示对变种有效。

其二,目前,全球疫情因疫苗接种率低以及变种传播等原因,自3月开始快速反弹,印度已达日新增确诊人数35万人的历史新高。其三,公司若在近期成功引入辉瑞BioNTech疫苗在中国内地上市销售,或带来较大利润空间。

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